Les règles historiques derrière la flambée du or, argent et cuivre : interprétation des cycles de marché et des signaux économiques

Ces dernières semaines, les nouvelles de la flambée des prix de l’or, de l’argent et du cuivre ont envahi les médias. D’après l’engouement dans les discussions communautaires, cela ne concerne pas seulement les investisseurs professionnels, mais aussi les amis d’affaires autour, qui parlent désormais des marchés des métaux précieux. L’or a récemment retrouvé la barre des 4500 points, avec une hausse de 150 % depuis le début de l’année ; l’argent a même doublé en seulement six mois, ce qui a attiré une attention considérable du marché.

La vague d’investissement dans les métaux précieux : or, argent et cuivre en pleine ascension

L’augmentation de la participation du marché a créé un phénomène : de plus en plus d’investisseurs ordinaires se tournent vers ces actifs traditionnels de refuge qu sont l’or, l’argent et le cuivre. Ce qui était autrefois un sujet marginal est devenu un mot à la mode dans toutes les rues. Lorsque le marché passe d’un cercle d’investisseurs institutionnels à une participation plus large, cela indique souvent un changement de phase.

Ce phénomène en soi envoie un signal classique : quand le marché est-il le plus bouillonnant ? Juste avant un tournant. Il existe un adage en investissement : « Vendre au bruit, acheter dans le silence ». Lorsque l’or, l’argent et le cuivre deviennent des sujets de conversation populaires, il faut se demander ce que cela signifie réellement.

Retour sur le passé : analyse des similitudes lors de deux pics historiques des métaux précieux

Pour comprendre la signification réelle du marché actuel, il est utile de revenir sur des scénarios similaires dans l’histoire. Les données historiques montrent que l’or, l’argent et le cuivre ont connu deux périodes de hausse synchronisée.

Première période : 1979-1980

À cette époque, l’or est passé de 200 à 867 points, quadruplant presque. L’argent a également connu une folie, passant de 9 en août 1979 à 48 en 1980, multipliant par plus de 5 en peu de temps. Cette période est appelée « l’ère de l’or et de l’argent », où les investisseurs ne voyaient presque aucune occasion de vendre.

Deuxième période : 2009-2011

Ce cycle de hausse a commencé plus tôt. L’or, à partir de 2001, a lentement grimpé de plus de 200 points, dépassant 700 en 2006, en plus de 5 ans. Après une correction lors de la crise financière de 2008, il a repris une accélération à partir de 2009, passant de 700 à plus de 1900 en 2 ans, réalisant ainsi plus d’un doublement. L’argent a suivi la même tendance, avec un pic en juillet 2010 à 17, puis une envolée jusqu’à 50 en mai 2011, en seulement un an, triplant de valeur.

Ce qui relie ces deux événements historiques, c’est que chaque fois que l’or, l’argent et le cuivre connaissent une hausse massive, cela est motivé par des dynamiques économiques similaires.

La logique profonde : inflation anticipée et politique monétaire

Pourquoi ces métaux précieux ont-ils connu une telle flambée lors de ces deux périodes ? La réponse centrale est : l’anticipation d’inflation en hausse + taux d’intérêt réels faibles.

Dans les années 1979-1980, les États-Unis ont traversé la crise de l’après-effondrement du système de Bretton Woods. Le dollar a perdu son ancrage en or, entrant dans une ère de surliquidité. La conjonction de deux crises pétrolières a fait grimper l’indice des prix à la consommation (CPI) américain à 11,3 % en 1979, puis à 14 % en 1980. Dans ce contexte d’inflation élevée, les taux d’intérêt réels sont restés négatifs, renforçant la dépréciation monétaire attendue, ce qui a fait de l’or, de l’argent et du cuivre des refuges privilégiés.

La deuxième période, 2009-2011, est également due à une politique monétaire agressive. La crise financière mondiale de 2008 a poussé la Fed à lancer des politiques de quantitative easing (QE). De novembre 2008 à mars 2010, la première phase de QE a injecté 1,7 trillion de dollars ; de novembre 2010 à juin 2011, une seconde phase de 600 milliards ; de septembre 2011 à décembre 2012, une troisième de 667 milliards. La liquidité continue a alimenté la dépréciation du dollar, favorisant une nouvelle phase haussière des métaux précieux.

Ces deux périodes montrent clairement que : risque d’inflation + faibles taux d’intérêt = explosion des métaux précieux. Lorsqu’elles apparaissent, ces conditions entraînent presque systématiquement une hausse généralisée de l’or, de l’argent et du cuivre.

Changement de cycle économique : choix d’allocation en période de hausse des marchés boursiers

Une observation intéressante est que, après ces deux pics des métaux précieux, le marché a souvent connu une inversion.

Après 1980 :

L’or a connu une chute brutale, passant de 865 à 300 en 1982, une baisse de plus de 60 %. Pendant près de 20 ans, il n’a pas montré de performance notable, atteignant même un creux à 250 en 2000.

En revanche, le marché boursier a connu une tendance inverse. Entre 1982 et 2000, le S&P 500 est passé de 100 à 1500, multipliant par 15. Cette période est appelée « l’âge d’or de la bourse américaine », où beaucoup de capitaux ont quitté les actifs refuges pour se tourner vers les actifs risqués.

Après 2011 :

L’or a connu une longue baisse, passant de 1900 en 2011 à 1000 en 2015, une chute de 50 %. Il n’a pas rebondi significativement jusqu’en 2016-2018. Pendant ce temps, le marché boursier a accéléré, passant de 1000 à près de 4500 en 2022, réalisant plus de 4 fois la valeur.

Ce contraste révèle une règle d’investissement : lorsque l’or chute fortement, le marché boursier monte.

D’un point de vue cycle économique, lorsque l’or monte, cela indique généralement des risques d’inflation et des attentes de politique monétaire accommodante ; lorsque l’or baisse, cela signale une période de prospérité financière, avec une croissance des bénéfices des entreprises et une attractivité accrue des actions.

Selon la théorie des quatre quadrants du cycle économique, comment interpréter la situation actuelle ? Les données CPI de décembre montrent 2,7 %, ce qui indique que l’inflation est sous contrôle ; la Fed a déjà lancé une certaine quantité de QE, avec des taux courts en baisse ; la croissance économique reste stable. Ce contexte suggère que nous sommes toujours dans une phase de prospérité économique, et non en période d’inflation élevée ou de récession.

Risques et opportunités : capter les signaux clés du cycle des métaux précieux

Pour les investisseurs, le marché actuel envoie des signaux clairs de risque. Chaque fois que l’or, l’argent et le cuivre ont connu une hausse explosive dans l’histoire, cela a souvent marqué le début d’un retournement. Lorsqu’un grand nombre d’investisseurs commencent à parler de ces métaux, cela indique souvent que le cycle est proche de son sommet.

Selon les deux expériences passées, une fois que les métaux précieux entrent en phase de baisse, la correction peut durer longtemps : près de 20 ans après 1980 pour atteindre un nouveau plancher, 4 ans après 2011 pour une correction majeure. Pendant cette période, beaucoup de capitaux se repositionnent, cherchant de nouvelles sources de rendement.

Les marchés boursier et cryptographique deviennent alors les principales destinations de flux. L’expérience montre que, lorsque l’or commence à faiblir, la bourse américaine entre dans une phase de forte croissance. En tant que classe d’actifs émergente, la cryptomonnaie voit sa corrélation avec le marché boursier se renforcer. Si la tendance haussière des actions se maintient, le marché des cryptos devrait également bien performer.

Le contexte actuel montre déjà des signes que le « pic de l’engouement » est atteint. L’intérêt pour l’or, l’argent et le cuivre s’est étendu des institutions au grand public, ce qui constitue un signal de sommet important. La prudence ne signifie pas pessimisme, mais une attitude rationnelle face au cycle du marché. Selon la loi historique, les flux de capitaux devraient progressivement se tourner vers les actions et les actifs émergents, ce qui explique pourquoi les perspectives d’un long marché haussier restent crédibles.