Face à la crise de guerre, pourquoi l'or ne monte-t-il souvent pas mais baisse-t-il plutôt ? Deutsche Bank révèle la logique commerciale centrale derrière :

• La baisse initiale provient d'une crise de liquidité : au premier moment de la crise, les institutions vendent souvent des actifs à haute liquidité comme l'or pour obtenir des liquidités, afin de faire face à la pression de marge causée par la plongeée du marché boursier, ce qui entraîne une baisse du prix de l'or au début de la crise.
• L'effet de couverture de risque présente un retard évident : les véritables achats de couverture de risque n'interviennent qu'après la panique. Les données historiques montrent que le pic de la prime de crise apparaît généralement entre le 15e et le 20e jour de négociation après l'événement, acheter immédiatement après avoir vu la nouvelle peut facilement entraîner une perte flottante à court terme.
• Le soutien clé réside dans une demande structurelle réelle : Deutsche Bank indique que le prix actuel de l'or a nettement surperformé le prix implicite du dollar. Cette résilience face à un dollar fort, qui « ne doit pas baisser » malgré sa force, prouve qu'il existe une demande réelle indépendante de l'émotion de couverture de risque pour soutenir l'or.