Le « cash and carry » est une stratégie visant à réaliser des profits indépendamment de la direction du marché

Un revenu stable en cryptomonnaies est une tâche difficile lorsque les actifs augmentent ou diminuent constamment. Cependant, il existe des méthodes éprouvées pour tirer profit, qui fonctionnent dans toutes les conditions de marché. Deux d’entre elles sont le carry trade et le cash and carry, ce sont des stratégies d’arbitrage qui permettent de gagner sur les écarts de prix et de taux, plutôt que de deviner la direction de la tendance.

Le cash and carry est avant tout un arbitrage entre le spot et les dérivés

Le cash and carry est une stratégie commerciale qui consiste à ouvrir simultanément deux positions opposées sur un même actif. L’investisseur achète la cryptomonnaie au prix actuel (prix spot) et vend en même temps un contrat à terme ou une option sur le même actif à un prix plus élevé. La différence entre ces prix constitue le bénéfice potentiel.

Prenons un exemple concret : vous achetez 1 BTC à 65 000 $, et en parallèle, vous vendez un contrat à terme sur cette même quantité à 66 000 $. Après l’échéance du contrat, vous fermez la position et obtenez un bénéfice garanti de 1 000 $, peu importe si le bitcoin chute à 50 000 $ ou monte à 80 000 $.

L’avantage clé de cette approche est la prévisibilité. Vous savez à l’avance quel bénéfice vous allez réaliser, car l’écart entre le prix spot et le prix du contrat à terme (appelé spread) est visible dès le départ. Cependant, ces écarts sont généralement faibles, et ils sont souvent compensés par les frais de stockage de l’actif ou les commissions de la plateforme.

Le carry trade : gagner sur la différence de taux d’intérêt

Le carry trade fonctionne selon un principe différent et exploite les écarts non pas dans les prix, mais dans les taux d’intérêt. Cette stratégie vient du secteur financier traditionnel et consiste à emprunter de l’argent à faible taux dans un endroit, puis à le placer à un taux plus élevé ailleurs.

Scénario pratique : les taux actuels dans les banques américaines tournent autour de 5 % par an. Vous empruntez dans une banque à ce taux, convertissez des dollars en USDT ou USDC, et placez ces stablecoins sur une plateforme crypto offrant jusqu’à 18 % de rendement annuel. À la fin de la période, vous remboursez le prêt et conservez la différence de 13 % comme profit.

Pourquoi utiliser des stablecoins plutôt que des altcoins volatils ? Parce qu’investir dans une cryptomonnaie classique implique de prendre en compte les fluctuations de prix. Un actif peut chuter suffisamment pour que le gain sur la différence de taux soit entièrement absorbé par des pertes. Les stablecoins, liés au dollar, éliminent ce risque et permettent de se concentrer uniquement sur l’extraction de profit via la différence de taux.

Comparaison : quand quelle stratégie est la plus efficace

À première vue, le carry trade paraît plus attractif grâce à une différence potentiellement plus grande dans les taux (dans notre exemple, 13 % contre 1 % pour le cash and carry). Mais en pratique, c’est plus complexe.

Le cash and carry est un choix plus sûr en termes de sécurité. Les contrats à terme et les options se négocient sur des marchés réglementés avec une bonne réputation, et le risque de perte est minimal. Cependant, le petit spread entre le spot et le dérivé signifie qu’après déduction des commissions et des coûts de stockage, le bénéfice peut être faible ou même négatif.

Le carry trade, en revanche, peut générer des profits beaucoup plus importants grâce à une différence de taux plus grande. Le problème réside dans la fiabilité des plateformes offrant des taux élevés, qui est souvent douteuse. L’histoire de la crypto regorge d’exemples de plateformes promettant des rendements incroyables, puis disparaissant avec les dépôts des clients. Écrire sur des taux élevés sur un site web est facile — la question est de savoir si la plateforme paiera réellement.

Les taux bancaires sont plus prévisibles, mais la différence est souvent moindre. De plus, les conditions changent constamment : la même différence de taux qui fonctionnait hier peut disparaître aujourd’hui, lorsque les banques révisent leurs taux ou que les plateformes crypto réduisent leurs rendements proposés.

Pourquoi les investisseurs institutionnels réussissent mieux

Dans l’économie traditionnelle, le carry trade est l’outil principal des banques et des grands fonds d’investissement. Ils disposent de plusieurs avantages par rapport aux investisseurs particuliers : accès rapide à l’information sur l’évolution des taux, volumes de capitaux importants permettant de compenser de faibles spreads, et réputation leur permettant d’emprunter à des taux plus bas.

Les traders particuliers n’ont pas ces privilèges. Ils reçoivent souvent l’information plus tard, travaillent avec des montants plus faibles, et ne peuvent pas utiliser de lignes de crédit privilégiées. Cela signifie que même si un écart de taux existe, il peut ne pas suffire pour réaliser un profit après toutes les commissions et coûts.

Sur quoi faire attention avant d’utiliser ces stratégies

Si vous décidez d’appliquer l’une de ces stratégies, prenez en compte plusieurs points critiques :

Pour le cash and carry : étudiez soigneusement le marché à terme, comprenez la mécanique de la marge, et assurez-vous que la plateforme choisie a une bonne réputation et des frais faibles pour le stockage.

Pour le carry trade : vérifiez la santé financière de la plateforme crypto où vous comptez déposer vos fonds. Recherchez des informations sur ses réserves, ses audits de sécurité, et son historique. Ne mettez jamais tous vos fonds sur une seule plateforme.

Pour les deux stratégies : rappelez-vous que les conditions du marché changent. Surveillez la situation économique dans différents pays, suivez l’évolution des taux bancaires et des offres des plateformes crypto. La stratégie profitable le mois dernier peut cesser de l’être le mois suivant.