Alors que la préoccupation concernant la dépréciation du yen s'intensifie, la hausse des taux de la BOJ en mars devient le sujet central — selon l'avis de l'ancien membre du conseil d'administration, M. Sakurai

Les préoccupations du marché concernant les taux d’intérêt et le taux de change persistent, et la décision de politique monétaire de la Banque du Japon arrive à un moment crucial. M. Seiji Sakurai, ancien membre de la BOJ, souligne que la seule contre-mesure fondamentale contre une dépréciation supplémentaire du yen est une hausse des taux d’intérêt, et indique que le moment autour du sommet Japon-États-Unis en mars pourrait être une option probable pour un changement de politique.

Limites de l’intervention sur le marché des changes et nécessité de hausse des taux

Actuellement, face aux inquiétudes concernant la faiblesse du yen, le gouvernement tente de freiner les fluctuations brusques du taux de change par des interventions sur le marché des devises. Cependant, Sakurai insiste sur le fait que l’efficacité de telles interventions est limitée dans le temps. Face à la pression persistante de vente de yen par les acteurs du marché, une intervention seule ne suffit pas, et une solution structurelle et durable nécessite une hausse des taux d’intérêt. En augmentant les taux, l’attractivité relative des rendements s’accroît, ce qui stimule la demande d’achat de yen par les investisseurs étrangers.

La dépréciation du yen et la pression inflationniste

Une forte baisse du yen entraîne une hausse des coûts des importations, ce qui exerce une pression inflationniste sur l’économie nationale. Par ailleurs, le système de subventions aux carburants mis en place par le gouvernement atténue partiellement cette pression inflationniste. Selon l’analyse de Sakurai, dans un contexte où la dépréciation du yen augmente les coûts d’importation et où les subventions gouvernementales exercent une pression à la baisse, la tendance inflationniste globale devient complexe. Les autorités monétaires doivent donc évaluer avec prudence cet équilibre.

Négociations salariales de printemps et calendrier des décisions politiques

Les négociations entre employeurs et employés de printemps s’annoncent avec des augmentations salariales importantes. Sakurai indique que cette dynamique pourrait fournir à la BOJ une justification pour une hausse des taux. En effet, la hausse des salaires alimente les attentes inflationnistes, qui, combinées à la pression inflationniste réelle, renforcent la nécessité d’un resserrement monétaire. La période autour du sommet de mars serait donc un moment idéal pour prendre des décisions politiques en tenant compte de ces indicateurs économiques. Dans le contexte actuel de préoccupations concernant la faiblesse du yen, cette série de décisions pourrait devenir un tournant crucial pour la stabilité du marché.