De la vision de Hal Finney « Running Bitcoin » à la réalité actuelle des ETF : un parcours de 15 ans

Exactement 15 ans après que le pionnier de la cryptographie Hal Finney ait envoyé son célèbre message « Running bitcoin » le 11 janvier 2009, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a marqué un tournant pour les actifs numériques. Le marché du bitcoin a enfin accès aux fonds négociés en bourse (ETF) au comptant, mettant fin à plus d’une décennie de résistance institutionnelle. Ce même personnage emblématique, qui a d’abord exécuté le code de Bitcoin et croyait passionnément en son potentiel, ne vivra jamais pour voir cette validation — Finney est décédé en août 2014 — mais son héritage imprègne chaque aspect de cette étape majeure.

Le prophète qui a lancé Bitcoin en premier : comprendre la clairvoyance de Hal Finney

Lorsque Hal Finney a annoncé son intention de faire fonctionner le logiciel Bitcoin, peu auraient pu imaginer le chemin qu’il ouvrirait. Au-delà d’être simplement le premier utilisateur après Satoshi Nakamoto lui-même, Finney a fait preuve d’une vision prophétique du potentiel de Bitcoin. Dans ses échanges avec Nakamoto, Finney estimait que si même une fraction de la richesse mondiale des ménages était investie dans Bitcoin, l’actif pourrait atteindre des valorisations autrefois considérées comme impossibles — positionnant chacun des 21 millions de coins potentiellement à environ 10 millions de dollars dans des scénarios futurs.

Ce n’était pas de la simple spéculation. Finney comprenait l’architecture fondamentale de ce que Nakamoto avait créé : un système monétaire sans confiance, sans frontières et résistant à la censure. Sa volonté de faire fonctionner le code alors qu’il n’était encore qu’une théorie démontrait une conviction qui allait définir la communauté Bitcoin naissante.

L’aval de la SEC : comment les ETF Bitcoin au comptant sont finalement arrivés

Après des années de rejet réglementaire — à commencer par la demande des frères Winklevoss en 2013 et les efforts persistants de Grayscale depuis 2017 — mercredi a apporté une validation institutionnelle. BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a obtenu l’approbation pour son ETF iShares Bitcoin Trust, aux côtés d’un produit concurrent de Fidelity. Grayscale a réussi à convertir son Bitcoin Trust existant en structure d’ETF. D’autres fournisseurs comme ARK, Bitwise et Invesco ont lancé leurs produits avec des frais compétitifs, débutant à zéro pour cent lors des périodes initiales, tandis que l’offre de Grayscale comporte des frais de gestion de 1,5 %.

Ces produits éliminent des barrières critiques à l’adoption institutionnelle. Plutôt que de gérer des portefeuilles, des clés privées ou de naviguer dans la complexité de la garde, les investisseurs traditionnels et gestionnaires de fonds peuvent désormais s’exposer au Bitcoin via une infrastructure de courtage familière. Cette approbation ne représente pas seulement le lancement d’un produit, mais une reconnaissance structurelle que Bitcoin a évolué d’une technologie marginale à une classe d’actifs alternative légitime.

Wall Street adopte Bitcoin : la transformation institutionnelle

Le parcours du Bitcoin, passant d’une technologie anti-establishment à un favori de Wall Street, présente un paradoxe apparent. Conçu à l’origine comme une échappatoire aux systèmes bancaires traditionnels, Bitcoin dépend désormais de ces mêmes institutions pour une adoption massive. Pourtant, cette transformation ne devrait pas surprendre ceux qui comprenaient la thèse ultime de l’actif : une réserve de valeur rare, définie mathématiquement, accessible à tous, partout.

Les approbations des ETF accélèrent cette intégration. Fonds de pension, dotations universitaires, compagnies d’assurance et investisseurs particuliers via des comptes de courtage standard peuvent désormais participer sans expertise technique ni souci de garde. Cette démocratisation s’aligne avec la vision initiale de Finney — pas que Bitcoin renverserait le système financier, mais qu’il finirait par s’y intégrer en tant que composante de portefeuille.

Performance des prix et réalités du marché

Fin février 2026, le Bitcoin se négocie autour de 67 940 $, ayant récemment testé des résistances proches de 70 000 $. L’actif a brisé les plafonds de valorisation précédents, avec un sommet historique dépassant maintenant 126 000 $ — bien au-delà du pic de 69 000 $ de 2021 qui semblait insurmontable il y a seulement quelques années. La projection de Finney de 10 millions de dollars par coin, autrefois considérée comme une fantaisie, devient de moins en moins absurde à chaque cycle de marché.

Par ailleurs, les altcoins comme Ethereum, Solana, Cardano et Dogecoin ont significativement surperformé le Bitcoin en pourcentage depuis l’approbation des ETF. Cette rotation vers des actifs à volatilité plus élevée indique un regain d’appétit pour le risque et une confiance renouvelée dans l’écosystème cryptographique au-delà du seul Bitcoin. La diversité du marché suggère que le capital institutionnel explore davantage d’actifs numériques plutôt que de se concentrer uniquement sur le Bitcoin.

Perspectives à moyen terme : opportunités et précautions

Malgré le ton de célébration entourant l’approbation des ETF, certains analystes mettent en garde contre la persistance d’incertitudes structurelles. L’offre de stablecoins reste relativement stable, fournissant moins de carburant aux cycles de demande spéculative. Les vents macroéconomiques continuent d’affecter la valorisation des actifs risqués. Plus important encore, la trajectoire à moyen terme du Bitcoin fait face à un niveau de support crucial autour de 60 000 $. Si des cascades de liquidations se produisent en dessous, la confiance pourrait s’évaporer rapidement.

La clairvoyance de Finney quant au potentiel ultime du Bitcoin s’est révélée remarquablement précise, mais la dynamique du marché reste complexe. Le moment du 15e anniversaire — où l’engagement précoce d’un pionnier idéaliste se transforme en une réalité institutionnelle valant des trillions de dollars — ne marque pas une fin, mais un nouveau chapitre. La question de savoir si Bitcoin maintiendra ses valorisations actuelles et continuera à s’apprécier selon les projections ambitieuses de Finney dépend de facteurs bien au-delà de la simple approbation symbolique de la SEC. Ce qui demeure certain, c’est que la décision de Finney de faire fonctionner Bitcoin ce jour de janvier 2009 a fondamentalement changé la trajectoire de la technologie financière pour toujours.