Bitcoin et les actions américaines évoluent à nouveau en synchronisation : ce que la reprise de la corrélation avec les actions signifie pour la crypto

Les marchés des cryptomonnaies et des actions connaissent un réalignement important. Alors que le bitcoin et les actions américaines ont divergé fortement après la victoire de Donald Trump à l’élection du 5 novembre, ces dernières semaines ont vu ces classes d’actifs traditionnellement déconnectées commencer à évoluer de nouveau de manière rapprochée. Cette nouvelle corrélation entre le bitcoin et les actions pourrait signaler à la fois des opportunités et des risques pour les investisseurs en actifs numériques naviguant dans un paysage financier de plus en plus interconnecté.

Le décrochage initial après l’élection de Trump semblait logique. Le bitcoin a connu une hausse en anticipation d’une administration favorable aux cryptomonnaies et d’un contrôle républicain du Congrès, tandis que le S&P 500 faisait face à des vents contraires liés à d’autres préoccupations macroéconomiques. Cependant, à mesure que les marchés ont évolué, ces deux classes d’actifs suivent désormais une trajectoire remarquable, avec une corrélation sur 20 jours atteignant 0,88 — un niveau indiquant un alignement quasi parfait.

Pourquoi les facteurs macroéconomiques tirent les actions vers le bas

La faiblesse récente des marchés actions provient en grande partie des développements en politique monétaire. La décision de la Réserve fédérale en décembre de ne prévoir que deux baisses de taux en 2025, en dessous des attentes précédentes, a créé de l’incertitude pour les actifs risqués en général. Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY) s’est apprécié d’environ 5 %, exerçant une pression à la baisse sur les matières premières et autres actifs alternatifs.

Selon l’équipe de recherche européenne de Bitwise, ces courants macroéconomiques ont créé des pressions divergentes sur les deux classes d’actifs. Les actions traditionnelles ont souffert de l’orientation restrictive de la politique, tandis que le bitcoin a initialement bénéficié d’autres vents favorables qui ont compensé l’impact de la force du dollar. Les données de Glassnode sur les soldes en bourse ont révélé que, malgré des prises de bénéfices, les détentions de bitcoin sur les plateformes continuaient de diminuer — un schéma suggérant une force sous-jacente de la part des détenteurs à long terme, prêts à déplacer leurs coins vers une auto-custodie.

Cette divergence ne pouvait pas durer indéfiniment. Alors que l’incertitude macroéconomique persiste et que la faiblesse des actions s’approfondit, le bitcoin a commencé à suivre de plus près la tendance du marché boursier, plus que jamais depuis l’élection.

La force en chaîne face à l’incertitude macroéconomique

La résilience du cryptomonnaie lors du rallye du dollar plus tôt cette année a mis en évidence comment les facteurs en chaîne peuvent diverger des vents contraires macroéconomiques. La disponibilité limitée de bitcoins sur les échanges — indiquant moins de coins disponibles à la vente — a fourni un socle fondamental que les actions ne possèdent pas.

Cependant, les analystes avertissent désormais que ces avantages en chaîne pourraient s’avérer insuffisants si la faiblesse plus large des actions s’accélère. La question n’est pas de savoir si les fondamentaux du bitcoin restent intacts, mais si les conditions macroéconomiques finiront par l’emporter sur les vents favorables en chaîne qui ont soutenu les prix durant la majeure partie du cycle.

Rebond technique ou signal faussé ?

Le bitcoin a récemment rebondi brusquement vers 69 000 $, après plusieurs semaines de pression vendeuse, déclenchant des rallyes similaires sur d’autres cryptomonnaies comme Ethereum, Solana et Dogecoin. Les actions liées à la crypto, telles que Coinbase et Circle, ont également participé à ce rebond.

Cependant, des participants du marché, notamment du groupe LMAX et d’autres venues institutionnelles, suggèrent la prudence dans l’interprétation de ce mouvement. La hausse semble principalement alimentée par du short covering et un positionnement technique dans des conditions de liquidité faible, plutôt que par des catalyseurs fondamentaux. Cette distinction est importante : un rebond issu d’un achat forcé pourrait manquer de durabilité par rapport à un mouvement soutenu par une demande réelle.

Niveaux de résistance et perspectives

Pour que le bitcoin établisse une structure technique plus constructive, les prix doivent franchir et maintenir des niveaux de résistance clés autour de 72 000 $ et 78 000 $ de façon soutenue. Jusqu’à ce que ces niveaux soient dépassés de manière convaincante, le rallye risque de rester une correction tactique dans une tendance baissière plus large.

L’activité des fonds montre une rotation vers des positions en altcoins plus volatiles et des stratégies dérivées, selon les analyses de venues de trading institutionnelles. Ce comportement suggère que les traders considèrent ce rebond comme une opportunité de participation tactique plutôt que comme une reprise structurelle.

Ce que la nouvelle corrélation signifie pour la stratégie

La lecture de 0,88 de corrélation pose un défi fondamental pour les portefeuilles d’actifs numériques. Lorsque le bitcoin évolue avec les indices boursiers, sa valeur de diversification — un argument clé pour l’adoption institutionnelle — diminue considérablement. Cette réalité oblige les investisseurs à surveiller si cette corrélation persiste ou s’il s’agit d’une autre simple synchronisation temporaire.

Des observateurs du marché issus de grandes sociétés de recherche en crypto notent que les facteurs en chaîne devraient rester favorables jusqu’à la mi-2025, offrant potentiellement un plancher même si la détérioration macroéconomique s’accélère. Pourtant, la corrélation élevée avec les actions introduit des risques à court terme que les investisseurs ne peuvent ignorer. Cette dynamique nécessite une gestion active du portefeuille et un positionnement prudent autour des niveaux clés de résistance et de support, alors que l’incertitude macroéconomique persiste.