La corrélation entre Bitcoin et le S&P 500 refait surface : comment les indices du marché mondial évoluent en synchronisation

La divergence entre le bitcoin et les indices de marché traditionnels, apparue après la victoire de Donald Trump à l’élection, est en train de s’inverser. Les données récentes montrent que le Bitcoin et le S&P 500 ont ravivé leurs mouvements synchronisés, leur coefficient de corrélation ayant atteint 0,88 sur la dernière période de 20 jours — un niveau indiquant qu’ils évoluent presque en parfaite harmonie. À un prix actuel d’environ 68 280 $, le Bitcoin illustre l’interaction complexe entre les dynamiques en chaîne et les forces macroéconomiques façonnant les marchés de la cryptomonnaie.

Depuis le 5 novembre, date à laquelle Trump a obtenu la présidence des États-Unis, le Bitcoin a augmenté d’environ 47 %, tandis que le S&P 500 n’a progressé que de 4 %. La position pro-crypto de la nouvelle administration et le contrôle républicain du Congrès ont initialement stimulé cette surperformance. Cependant, l’évolution des conditions macroéconomiques a commencé à réaligner ces classes d’actifs de manière plus étroite qu’au cours des derniers mois.

La politique de la Réserve fédérale synchronise le Bitcoin avec les marchés plus larges

Le responsable de cette reprise de corrélation réside en partie dans les décisions de décembre de la Réserve fédérale. La banque centrale a revu à la baisse ses attentes concernant une réduction des taux en 2025, n’envisageant plus que deux coupures, ce qui a surpris les marchés traditionnels et freiné la performance des actions. Parallèlement, l’indice du dollar américain a augmenté de 5 %, ce qui pèse généralement sur les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.

Pourtant, le Bitcoin a montré une résilience surprenante malgré ces vents contraires qui auraient dû le pénaliser. Andre Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise en Europe, attribue cette résistance partielle à des fondamentaux en chaîne positifs. « Alors que des facteurs macro comme les perspectives de taux d’intérêt ont freiné les marchés plus larges ces deux derniers mois, le Bitcoin a bénéficié de la baisse des soldes en échange et d’un contexte politique favorable », a-t-il expliqué à CoinDesk.

La dynamique des soldes en échange offre un soutien temporaire

L’offre en Bitcoin sur les plateformes d’échange continue de diminuer, même si les traders prennent des profits — un schéma suggérant une pression de vente réduite et une possible accumulation. Ce paramètre agit comme un vent favorable à la hausse des prix, compensant certains vents macroéconomiques qui, en temps normal, limiteraient l’appétit pour le risque dans toutes les classes d’actifs, y compris les indices mondiaux.

Cependant, Dragosch met en garde contre le fait que cet avantage structurel pourrait être temporaire. « Les facteurs en chaîne devraient probablement donner une impulsion significative au moins jusqu’à la mi-2025, mais la détérioration des conditions macro pourrait introduire une volatilité à court terme », a-t-il averti, notant que la « corrélation relativement élevée avec le S&P 500 » constitue une contrainte émergente à la liberté de mouvement du Bitcoin.

Rebond technique dans un marché peu liquide

Le Bitcoin a récemment dépassé à nouveau 69 000 $, dans un rebond technique marqué qui a fait écho aux altcoins et aux actions liées à la cryptomonnaie. Ethereum, Solana, Dogecoin et Cardano ont tous progressé, tout comme des actions liées à la crypto, notamment Coinbase, Circle et d’autres cotant sur des bourses traditionnelles.

Joel Kruger, analyste chez LMAX Group, a qualifié ce rebond de mouvement principalement technique plutôt que fondamental. « Ce rebond reflète la liquidation de positions baissières et une liquidité faible plutôt que des catalyseurs fondamentaux clairs », a-t-il noté, appelant à la prudence quant à la durabilité de cette hausse. Joshua Lim de FalconX a observé que certains fonds réorientent leur capital vers des altcoins à plus forte volatilité et des stratégies d’options, ce qui pourrait prolonger le rebond.

Niveaux de résistance clés pour la trajectoire à court terme

La suite dépend de la capacité du Bitcoin à maintenir ses mouvements au-dessus de zones de résistance critiques. Les niveaux de 72 000 $ et 78 000 $ représentent des barrières importantes — les franchir de façon soutenue indiquerait un potentiel de reprise de tendance haussière structurelle plutôt qu’un simple rebond technique temporaire. D’ici là, les traders doivent surveiller de près les niveaux de corrélation ; une nouvelle hausse à plus de 0,90 suggérerait que le Bitcoin et les indices de marché restent fortement liés, limitant une surperformance crypto excessive.

La reprise de la corrélation entre Bitcoin et les indices boursiers souligne une vérité essentielle : si la cryptomonnaie offre des dynamiques en chaîne uniques et des soutiens politiques, les forces gravitationnelles macroéconomiques restent puissantes. Pour l’instant, la fenêtre pour que les facteurs en chaîne soutiennent le Bitcoin semble ouverte jusqu’à la mi-2025 — mais cette fenêtre se réduit si les indices mondiaux rencontrent des vents contraires persistants liés aux taux d’intérêt ou à l’instabilité monétaire.