Comprendre « les marchés extérieurs » et « les marchés intérieurs » : le langage du carnet d'ordres essentiel pour les investisseurs à court terme

Lorsqu’on ouvre un logiciel de trading, en plus du prix d’ouverture, du plus haut et du plus bas, on voit souvent deux autres données : « intérieur » (內盤) et « extérieur » (外盤). Beaucoup de débutants ne connaissent pas ces termes, mais en réalité, l’extérieur et l’intérieur reflètent qui, entre acheteurs et vendeurs, agit de manière proactive. Comprendre cet indicateur peut vous aider à rapidement juger des véritables intentions de fonds à court terme. Cet article vous guidera, étape par étape, pour comprendre l’intérieur, l’extérieur, et comment utiliser ces données pour analyser la tendance du marché.

La nature de l’extérieur et de l’intérieur : qui pousse réellement le prix ?

Pour comprendre l’extérieur et l’intérieur, il faut d’abord saisir un concept clé : qui répond activement à l’autre côté du prix.

Avant chaque transaction boursière, il existe deux prix sur le marché : le « prix de vente » (le prix que le vendeur souhaite obtenir) et le « prix d’achat » (le prix que l’acheteur veut payer). Lorsqu’une partie accepte de faire un compromis pour conclure la transaction, cela génère soit l’intérieur, soit l’extérieur.

Plus précisément :

Extérieur (外盤) — l’initiative vient de l’acheteur
Lorsque l’investisseur souhaite acheter immédiatement et accepte de payer au prix de vente (plus élevé), cette transaction est comptabilisée comme « extérieur ». Cela indique que l’acheteur est actif et prêt à payer plus, un signal typique de pression acheteuse.

Intérieur (內盤) — l’initiative vient du vendeur
Lorsque l’investisseur souhaite vendre immédiatement et accepte de vendre au prix d’achat (plus bas), cette transaction est comptabilisée comme « intérieur ». Cela montre que le vendeur veut se débarrasser rapidement, souvent à prix réduit, un signal de pression vendeuse.

Par exemple, pour TSMC : si le carnet d’ordres montre une demande d’achat à 1160 ¥ pour 1415 lots, et une offre de vente à 1165 ¥ pour 281 lots, et qu’un investisseur achète 30 lots à 1165 ¥ immédiatement, ces 30 lots comptent comme extérieur, indiquant une volonté d’achat active. Si un autre vend 50 lots à 1160 ¥ immédiatement, ces lots comptent comme intérieur, montrant une volonté de vendre rapidement.

La cotation en cinq niveaux : un outil pour lire rapidement la structure du carnet d’ordres

La cotation en cinq niveaux est la vue la plus courante sur l’application de votre broker, mais beaucoup de débutants ne comprennent pas bien ce qu’elle montre.

Elle se compose de :

• Cinq meilleures offres d’achat (souvent en vert) : les cinq meilleures propositions d’achat, avec le prix et la quantité
• Cinq meilleures offres de vente (souvent en rouge) : les cinq meilleures propositions de vente, avec le prix et la quantité

La première ligne d’achat (ex : 203.5 ¥ / 971 lots) indique le prix le plus élevé que les acheteurs sont prêts à payer ; la première ligne de vente (ex : 204.0 ¥ / 350 lots) indique le prix le plus bas que les vendeurs proposent. La différence entre ces deux prix est appelée « spread » (écart).

Il faut noter que ces cinq niveaux ne garantissent pas que la transaction se réalisera : ce ne sont que des ordres en attente, qui peuvent être annulés à tout moment.

L’idée fausse : un extérieur supérieur à un intérieur garantit-il une hausse ?

Les investisseurs à court terme surveillent de près si le volume de transactions est plus important dans l’extérieur ou dans l’intérieur, c’est-à-dire le ratio intérieur/extérieur.

Définition du ratio intérieur/extérieur :
$$\text{Ratio} = \frac{\text{Volume intérieur}}{\text{Volume extérieur}}$$

Interprétation :

• Ratio > 1 : volume intérieur supérieur à l’extérieur, marché baissier, forte pression vendeuse, signal négatif
• Ratio < 1 : volume extérieur supérieur à l’intérieur, marché haussier, forte pression acheteuse, signal positif
• Ratio = 1 : équilibre, marché indécis, tendance floue

Mais attention : un volume extérieur supérieur à l’intérieur ne garantit pas une hausse immédiate. Il faut combiner cette donnée avec d’autres facteurs pour une analyse fiable.

Voici quatre scénarios courants en pratique :

Pièges liés à l’analyse de l’extérieur : déjouer les manipulations des « maîtres du marché »

Beaucoup d’investisseurs se font piéger en utilisant uniquement le ratio extérieur/intérieur.

Le piège du « faux achat » (外盤虚假放大) :
Les « maîtres du marché » peuvent afficher de nombreux ordres de vente à des prix élevés pour créer une apparence de forte activité extérieure, incitant les petits investisseurs à acheter. En réalité, ils ont déjà placé des ordres d’achat à bas prix, et une fois que les investisseurs ont acheté, ils retirent leurs ordres de vente et vendent en masse.
Caractéristiques : marché latéral, extérieur supérieur à l’intérieur, mais les ordres de vente en haut du carnet (surtout en 1er, 2e, 3e) augmentent, puis le prix chute brutalement.

Le piège du « faux vendeur » (假空方) :
Les « maîtres » placent de nombreux ordres d’achat à bas prix pour créer une apparence de forte pression vendeuse, incitant les investisseurs à vendre. Ensuite, ils retirent ces ordres et font monter le prix.
Caractéristiques : légère hausse du prix, intérieur supérieur à l’extérieur, mais les ordres d’achat en haut du carnet s’accumulent, puis le prix continue de monter.

Comment éviter ces pièges :

1. Vérifier si les ordres en attente se réalisent réellement ou s’ils sont simplement annulés pour créer une fausse impression
2. Surveiller la variation du volume de transactions : les faux mouvements d’intérieur/extérieur s’accompagnent souvent de volumes fluctuants
3. Combiner avec l’analyse du prix : zones de support et de résistance, qui donnent des signaux plus fiables

Supports et résistances : le point d’entrée idéal en combinant l’analyse extérieure

Au-delà des données en temps réel sur l’intérieur et l’extérieur, l’analyse technique insiste sur l’identification des zones de support et de résistance.

Formation et utilisation des supports :
Même si le volume intérieur est supérieur à l’extérieur (signal négatif), si le prix ne descend pas en dessous d’un certain niveau, cela indique une forte présence d’acheteurs prêts à soutenir le prix. C’est le support. Ces investisseurs pensent que le prix est suffisamment bas pour rebondir, et peuvent envisager d’acheter dans cette zone.

Formation et utilisation des résistances :
Même si l’extérieur est supérieur à l’intérieur (signal positif), si le prix ne parvient pas à dépasser un certain niveau, cela indique une forte présence de vendeurs ou d’acheteurs profitant de la hausse pour vendre. C’est la résistance. Ces investisseurs, ayant acheté à un prix élevé, veulent sortir sans perte, ce qui crée une pression vendeuse.

Conseil pratique :
Combinez ces zones avec l’analyse du volume et du prix pour repérer les points d’entrée ou de sortie optimaux.