Prix de l'or à des niveaux records : tensions géopolitiques et changements de politique monétaire façonnent la dynamique du marché

Le prix de l’or continue sa trajectoire ascendante, atteignant de nouveaux records autour de 4 675 $, alors que plusieurs forces convergent pour soutenir ce métal précieux. La dernière hausse reflète une interaction complexe entre l’intensification des tensions commerciales internationales et l’évolution des attentes concernant la politique monétaire américaine, qui redéfinissent la manière dont les investisseurs abordent leur exposition au prix de l’or et leurs perspectives à long terme.

L’escalade de la guerre commerciale renforce l’attrait refuge de l’or

L’annonce de tarifs douaniers par l’administration Trump contre huit pays européens a fondamentalement modifié le paysage des risques. À partir du 1er février, une taxe de 10 % sera appliquée aux marchandises en provenance du Danemark, de la Suède, de la France, de l’Allemagne, des Pays-Bas, de la Finlande, du Royaume-Uni et de la Norvège — une mesure explicitement liée à leur résistance à la proposition d’acquisition du Groenland. Cette posture agressive a suscité de vives inquiétudes quant à d’éventuelles mesures de représailles de la part de l’Union européenne, des ambassadeurs de l’UE ayant déjà indiqué leur intention de préparer des contre-tarifs si l’administration poursuit dans cette voie.

L’incertitude entourant une éventuelle guerre commerciale a revitalisé la demande pour l’or en tant qu’actif refuge traditionnel. Lorsque le risque géopolitique augmente et que la menace de perturbations économiques se profile, les investisseurs ont historiquement tendance à augmenter leur allocation en or. Cette posture défensive soutient actuellement la dynamique des prix de l’or et renforce le cas haussier pour les métaux précieux à court terme.

Les retards de la baisse des taux de la Fed créent des vents contraires malgré la demande de refuge

Cependant, la situation du prix de l’or n’est pas entièrement favorable. La récente solidité des données économiques américaines, notamment sur le marché du travail, a fondamentalement modifié les attentes du marché concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale. Ce que les traders anticipaient auparavant comme une réduction des taux à partir de janvier ou avril a été repoussé à juin ou septembre au plus tôt. Les marchés à terme sur les fonds fédéraux reflètent cette vision plus hawkish, avec des attentes de taux plus élevés qui pèsent sur l’attrait des actifs sans rendement comme l’or.

Le dollar américain a bénéficié de cette narration sur le retard des baisses de taux, en s’appréciant parallèlement aux attentes de taux élevés prolongés. Un dollar plus fort constitue un vent contraire à la performance du prix de l’or, car le métal précieux devient plus coûteux pour les acheteurs étrangers. Cette dynamique explique pourquoi les gains du prix de l’or ont été modérés malgré la forte demande refuge déclenchée par les tensions commerciales.

Perspectives du prix de l’or : naviguer entre forces concurrentes

L’environnement actuel présente une étude de cas convaincante sur des forces de marché conflictuelles. Les attentes concernant le prix de l’or équilibrent désormais deux narratifs opposés : la demande refuge alimentée par la crainte d’une guerre commerciale versus la pression à la baisse due à un dollar plus fort et à des retards dans la baisse des taux. L’issue dépendra probablement de la force qui finira par dominer le sentiment du marché. Si les tensions commerciales s’intensifient davantage, la prime de refuge pourrait surpasser la pression exercée par la devise, propulsant le prix de l’or à la hausse. À l’inverse, si la communication de la Fed devient plus hawkish ou si les tensions commerciales se relâchent, la pression exercée par des taux plus élevés et la force du dollar pourrait reprendre le dessus. Les investisseurs surveillant les tendances du prix de l’or doivent rester attentifs aux développements tant sur la scène géopolitique que dans les communications de la Réserve fédérale pour déceler les prochaines impulsions du métal précieux.