Le prix de l'argent continue-t-il à augmenter ? Analyse après une volatilité extrême

La question de savoir si le prix de l’argent continuera à augmenter en 2026 ne peut pas être répondue de manière générale. En janvier 2026, l’argent a atteint un sommet historique de 121,62 USD par once, avant de chuter de plus de 30 % en environ 30 heures – la plus forte baisse journalière depuis 1980. Cette volatilité extrême montre que le marché de l’argent traverse une phase d’incertitude, avec un potentiel de hausse important mais aussi des risques de baisse considérables. La réponse dépend de plusieurs facteurs interdépendants que nous analysons ci-dessous.

Prix de l’argent en février 2026 : entre record et chute

Début février 2026, l’argent se négociait autour de 84 USD par once – nettement en dessous du sommet de janvier, mais toujours bien supérieur aux niveaux des années précédentes. Cette situation illustre le problème fondamental du marché actuel : les acteurs du marché sont totalement divisés sur la direction future.

D’un côté, des arguments convaincants en faveur de la hausse : la demande mondiale d’argent dépasse déjà l’offre pour la sixième année consécutive. Le déficit cumulé depuis 2021 atteint près de 820 millions d’onces. Par ailleurs, la production minière reste quasi inchangée à environ 813 millions d’onces par an, car environ 75 % de l’argent est un sous-produit d’autres métaux précieux, ce qui limite sa flexibilité face à une hausse des prix.

De l’autre côté, l’attente d’un dollar américain plus fort sous la nouvelle direction de la banque centrale. Le président de la Fed, Kevin Warsh, est considéré comme favorable à des taux d’intérêt plus élevés et opposé à une politique monétaire expansive – cette anticipation a provoqué la chute dramatique des prix fin janvier. Un dollar fort rend l’argent plus cher pour les acheteurs internationaux, ce qui pèse sur la demande mondiale.

Pourquoi le prix de l’argent en 2026 est si volatil

La volatilité sans précédent du marché de l’argent en 2026 s’explique par l’interaction de plusieurs facteurs :

Incertitude géopolitique : La politique tarifaire des États-Unis sous Donald Trump crée en permanence de nouveaux impulsions de marché. Parfois, elle stimule la demande de matières premières comme protection contre l’inflation, parfois elle freine la croissance économique.

Dynamiques monétaires : Les mouvements du dollar américain dominent actuellement les fluctuations de prix à court terme. Lors des phases de dollar faible, l’argent est soutenu ; chaque annonce de politique monétaire plus restrictive entraîne des ventes immédiates.

Facteurs structurels du marché : La demande physique en Asie, notamment à Hong Kong et dans le sud de la Chine, augmente, avec des lingots d’argent parfois épuisés en quelques heures. Les acheteurs voient dans l’argent une alternative moins chère à l’or, historiquement coûteux.

Changements réglementaires : Comme le montre déjà la loi Dodd-Frank après 2011, les modifications réglementaires peuvent transformer en profondeur le comportement du marché.

Déficit structurel d’offre comme moteur du prix de l’argent

Le cœur de la thèse haussière sur le prix de l’argent repose sur le déficit structurel du marché. L’Institut de l’argent (Silver Institute), principal organisme sectoriel, indique que le marché de l’argent était déjà en déficit pour la cinquième année consécutive en 2025. Les experts anticipent également pour 2026 un bilan négatif.

Ce déficit n’est pas cyclique mais structurel. La production minière ne peut pas simplement augmenter, car la majorité des réserves d’argent ne sont qu’un sous-produit de l’or, du zinc ou du cuivre. Une société minière n’ouvrira pas de nouvelles mines de zinc uniquement parce que le prix de l’argent a augmenté. Par ailleurs, la demande de nouveaux secteurs ne cesse de croître :

• Énergie solaire : l’argent est indispensable pour des panneaux solaires à haute efficacité
• Véhicules électriques : chaque VE nécessite beaucoup plus d’argent que les véhicules conventionnels
• Infrastructures d’IA : centres de données et serveurs utilisent de grandes quantités d’argent
• Applications médicales : ses propriétés antibactériennes stimulent la demande

Selon le Silver Institute, cette tendance devrait s’accentuer jusqu’en 2030.

Opinions d’experts : l’argent montera-t-il ou baissera-t-il ?

Les analystes sont divisés :

Scénarios haussiers :

• Citigroup prévoit 150 USD pour l’argent dans les trois prochains mois, qualifiant l’argent de « or sur stéroïdes »
• Optimistes à long terme (Benzinga) anticipent des prix annuels moyens de 70 USD (2026), 102 USD (2027), 148 USD (2028), jusqu’à 307 USD (2030)
• Selon la thèse du déficit structurel, de nouveaux records historiques sont envisageables

Scénarios baissiers :

• Marko Kolanovic, ancien stratège en chef de JP Morgan, prévoit seulement 50 USD pour 2026
• Goldman Sachs anticipe toujours une volatilité extrême sans tendance claire
• Investing Haven prévoit seulement 82 USD pour 2030 – bien en dessous du niveau actuel
• Un dollar stable ou en hausse pourrait annuler les scénarios haussiers

L’écart entre 50 USD et 150 USD montre que le marché est totalement polarisé.

Parallèles historiques : ce que l’évolution du prix de l’argent enseigne

L’histoire du prix de l’argent offre des leçons importantes :

Le scandale Hunt 1980 : la manipulation du marché échoue

Les frères Nelson Bunker Hunt et William Herbert Hunt ont tenté à la fin des années 1970 de monopoliser le marché mondial de l’argent. Ils ont fait monter le prix jusqu’à 48,70 USD en janvier 1980 – un sommet historique pour l’époque. Mais leur plan a échoué : la réglementation a stoppé la manipulation, et ils ont dû vendre à perte. La leçon : même des monopoles apparemment invincibles échouent face à la régulation et aux contre-pouvoirs du marché.

JPMorgan et la loi Dodd-Frank 2011 : la réglementation modifie les marchés

En 2010-2011, JPMorgan a été accusée d’avoir manipulé les prix via de positions massives sur le marché à terme de l’argent. La réglementation renforcée par la loi Dodd-Frank a accru la surveillance. Cela a augmenté la volatilité à court terme, mais aussi amélioré la transparence du marché.

2025-2026 : la grande remontée de l’argent

Après des décennies de stagnation entre 20 et 35 USD, l’argent a dépassé en 2025 l’ancien sommet de 49,95 USD (datant de 45 ans !) et a terminé l’année en hausse de +147 %. En janvier 2026, cette dynamique s’est accélérée avec +70 %, avant que la nomination à la Fed ne tout bouleverse. Cette remontée a été alimentée par :

• La crainte d’inflation et d’une dévaluation monétaire
• Une forte demande physique en Asie
• Des tensions géopolitiques
• La pénurie structurelle d’offre

Risques liés à l’investissement dans l’argent : à quoi faire attention

Avant d’investir dans l’argent, il est essentiel d’évaluer ces risques de manière réaliste :

Risque de taux d’intérêt : l’argent ne rapporte pas d’intérêts. En contexte de hausse des taux, il devient moins attractif face aux placements à revenu fixe.

Risque de change : le dollar américain influence de plus en plus la tendance à court terme. Un dollar fort constitue une contrainte structurelle.

Risque de liquidité pour l’argent physique : la vente de stocks physiques peut prendre du temps et coûter cher.

Risque de levier avec les dérivés : CFD et contrats à terme peuvent entraîner une perte totale du capital si le marché évolue contre vous.

Risque de bulle : Bank of America met en garde contre des dynamiques « de type bulle » dans le marché actuel. Les rallyes rapides sont souvent non durables.

Investir dans l’argent en période d’incertitude : quelles options ?

Si vous souhaitez malgré tout investir dans l’argent, voici plusieurs options :

1. Argent physique : pièces et lingots offrent une propriété directe, mais nécessitent une sécurisation. Les Silver Eagles américains et lingots certifiés sont négociables, avec spreads.

2. Actions de mines d’argent : sociétés comme Pan American Silver ou First Majestic offrent un effet de levier. Mais des problèmes opérationnels peuvent faire baisser leur cours indépendamment du prix de l’argent.

3. ETF : iShares Silver Trust (SLV) ou Sprott Physical Silver Trust (PSLV) proposent une exposition simple et diversifiée. Les frais réduisent la rentabilité.

4. Sociétés de streaming : Wheaton Precious Metals et Franco-Nevada offrent une exposition au risque opérationnel avec des coûts miniers réduits.

5. CFD et contrats à terme : permettent l’effet de levier, mais sont très risqués pour les débutants. Une erreur peut entraîner une perte totale.

Le choix de la méthode dépend de votre tolérance au risque, de votre horizon et de votre capital disponible.

Conclusion : l’argent montera-t-il ?

La réponse honnête : ça dépend.

Arguments en faveur d’une hausse : déficit structurel, demande croissante pour les nouvelles technologies, rareté physique, incertitudes géopolitiques et inflationniste, tout cela crée un potentiel fondamental. Les parallèles avec le scandale Hunt 1980 montrent que, dans certaines conditions, les prix des matières premières peuvent exploser.

Arguments en faveur d’une correction : un dollar américain plus fort, la hausse des taux, des interventions réglementaires (comme en 2011), et l’avertissement de la Bank of America sur des dynamiques « de type bulle » plaident pour une correction.

Le meilleur conseil : ne considérez pas l’argent comme un simple jeu de gains, mais comme un diversificateur de portefeuille avec protection contre l’inflation. La volatilité actuelle offre des opportunités, mais aussi des pièges importants. Consultez un conseiller financier agréé avant d’engager une position significative.

Le rapport risque/rendement en 2026 pour l’argent est nettement plus volatile que lors de phases plus calmes – cela doit influencer toute décision.