Le Bhoutan, pays situé dans l'Himalaya, à travers sa zone administrative spéciale de Glep Mediation City, a lancé une politique qui secoue l'industrie blockchain : lier de force le visa pour nomades numériques au token d'or soutenu par la blockchain Solana, le TER. Ce n'est pas seulement une innovation dans le domaine de l'immigration, mais aussi une expérience radicale où un État souverain place les actifs blockchain au cœur de sa politique.

En résumé, le demandeur doit payer des frais administratifs non remboursables de 2800 dollars et détenir pour 10000 dollars de tokens TER pour obtenir un droit de résidence au Bhoutan pouvant aller jusqu'à 36 mois. Le TER n'est pas un simple token sans valeur, il est émis par la zone spéciale du Bhoutan, chaque token étant ancré à 0,01 gramme d'or physique stocké dans la banque du Bhoutan, déployé techniquement sur la blockchain Solana.

D'un point de vue d'investissement, le TER possède trois attributs : la valeur refuge de l'or, la garantie de crédit souverain du Bhoutan, et le potentiel d'autonomisation de l'écosystème Solana. Détenir du TER équivaut à détenir de l'or tokenisé, tout en recevant un « ticket » pour une résidence à long terme. Mais cet investissement comporte également des risques importants : en tant qu'actif RWA émergent, la liquidité sur le marché secondaire du TER est encore limitée ; l'or physique est conservé dans une banque locale au Bhoutan, avec un niveau de sécurité et une couverture d'assurance qui ne peuvent rivaliser avec les coffres de Londres ou de Suisse ; l'économie du Bhoutan est petite, fortement dépendante de l'Inde, et présente un risque de fluctuation de la crédibilité souveraine ; de plus, il reste à voir si l'infrastructure de la zone spéciale pourra répondre aux besoins numériques et médicaux des nomades numériques.

Le choix du Solana plutôt que d'Ethereum par le Bhoutan repose sur sa haute capacité de traitement et ses faibles coûts de transaction, visant à faire du TER un outil de circulation quotidienne dans la zone GMC. Des institutions comme Nansen ont déjà annoncé leur présence, ce qui montre que l'infrastructure se met en place. Cependant, le prix du SOL lui-même semble se désolidariser des bonnes nouvelles de l'écosystème, reflétant une contraction de la liquidité macroéconomique.

Pour les professionnels de la blockchain, l'attractivité de ce visa réside dans le fait qu'il remplace pour la première fois la preuve de revenus mensuels traditionnels par une détention d'actifs sur la blockchain. Si vous avez déjà une exposition à l'or et que vous rêvez d’un environnement paisible sous l’Himalaya, cela pourrait être une option gagnant-gagnant. Mais si votre seul objectif est d’économiser sur le loyer ou de spéculer sur le TER, il faut rester vigilant face aux fluctuations de change, à la décote de liquidité et aux risques liés aux changements de politique.

À long terme, l’expérimentation du Bhoutan pourrait ouvrir une nouvelle ère de « contrats numériques souverains » : le droit de résidence ne serait plus simplement un document délivré par le gouvernement, mais un droit programmable pouvant interagir avec des actifs sur la blockchain. Qu’elle réussisse ou non, cette démarche offre un modèle pour attirer des talents cryptographiques dans de petits pays. La conclusion finale est que la valeur du modèle bhoutanais ne réside pas dans le nombre d’immigrants qu’il peut attirer, mais dans sa capacité à prouver qu’il est possible de créer une relation nouvelle, plus rigide et à moindre coût de confiance, entre individus et États via une technologie blockchain ouverte et transparente.