La panique liée à l'IA arrive : un flux de capitaux puissant mais des inquiétudes déflationnistes provoquent une rotation

Investing.com - Barclays dans son dernier rapport indique que la forte dynamique macroéconomique et les bénéfices soutiennent toujours la demande sur le marché boursier, mais les inquiétudes croissantes concernant la déflation alimentée par l’IA perturbent la répartition des actifs.

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En février, les flux mondiaux vers les actions ont atteint 101 milliards de dollars, leur niveau le plus élevé depuis novembre 2024, grâce à la résilience de la croissance économique et à l’amélioration des bénéfices.

L’analyste de Barclays Emmanuel Cau a déclaré dans le rapport : « Bien que le marché semble de plus en plus bruyant, avec des narratifs sur l’IA et la géopolitique changeant rapidement, les fondamentaux de la croissance, des politiques et des bénéfices continuent de soutenir le marché, et les facteurs saisonniers jouent également un rôle. »

Ils indiquent que les rachats d’actions s’accéléreront également, car environ 80 % des programmes de rachat prévus pour 2026 n’ont pas encore été réalisés.

Cependant, en surface, l’engouement pour l’allocation a diminué. Les hedge funds et les investisseurs systématiques ont réduit leur exposition depuis leurs niveaux élevés de janvier, et l’humeur des investisseurs particuliers est devenue plus prudente.

Barclays estime que l’allocation globale en actions est tombée au 78e percentile, ce qui indique que le marché n’est plus excessivement tendu.

Par ailleurs, le changement de narratif autour de l’IA stimule des mouvements interclasses d’actifs. Les stratégistes notent que les investisseurs passent « de la phase de construction de l’IA… à l’inquiétude face à une croissance rapide de l’IA qui pourrait entraîner une déflation. »

Cette inquiétude a contribué à raviver la demande pour les obligations, qui ont surperformé les actions pour la première fois depuis avril 2025, tandis que les flux vers le crédit à haut rendement (HY) et les actions financières ont diminué.

Les stratégistes écrivent : « La crainte que davantage d’entreprises deviennent des ‘perdantes de l’IA’ et quittent leurs activités pèse sur le marché du crédit, avec un affaiblissement des flux vers le haut rendement et la performance des actions financières. »

Ils ajoutent : « Nous doutons que ces deux narratifs puissent coexister à long terme. Il faut faire des choix, et nous privilégions le premier plutôt que le second, donc nous favorisons les actions plutôt que les obligations. »

La banque indique que le débat sur l’IA stimule également la rotation géographique et sectorielle. La dernière vague de transfert, du marché américain vers d’autres régions (RoW), est davantage motivée par la panique liée à l’IA qu’à la dynamique monétaire, avec les investisseurs passant des secteurs de la « nouvelle » économie à ceux de la « vieille » économie.

En Europe, cela a accéléré les flux vers les actions défensives et les valeurs, tandis que la désintégration du secteur technologique a porté la largeur du marché à son plus haut niveau en un an.

Actuellement, la banque prévoit que, à mesure que le marché digère la vitesse et l’impact de la disruption par l’IA, la volatilité des actions restera élevée, et la rotation se poursuivra.

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