La montée implacable de Franc alarme les entreprises suisses

La montée incessante du franc « compromet la compétitivité » des exportateurs suisses, ont averti des groupes commerciaux, alors que des entreprises comme Roche ou Swatch mettent en garde contre l’impact de la hausse du franc dans la guerre commerciale des devises.

Le franc a augmenté de 3 % cette année, après une hausse de 14 % l’année dernière, atteignant pour la première fois depuis son appréciation surprise de 2015, un taux de SFr0,77 pour un dollar.

La montée de cette monnaie refuge — alimentée par une géopolitique volatile et une chute du dollar — exerce une pression croissante sur une économie dont plus de 70 % du PIB provient des exportations de biens et de services.

Roche, entreprise pharmaceutique, et le groupe horloger Swatch ont signalé une baisse d’environ 5 % de leurs ventes en 2025 en raison de l’appréciation du franc, tandis que Richemont, propriétaire de Cartier, a également évoqué des vents contraires liés aux devises.

Les associations commerciales indiquent que la douleur est particulièrement aiguë pour les petites et moyennes entreprises qui génèrent des revenus à l’étranger tout en supportant la majorité de leurs coûts en Suisse.

Richemont, propriétaire de Cartier, a également signalé des préoccupations concernant la devise © Robert Alexander/Getty Images

« L’appréciation du franc suisse face à l’euro et au dollar américain compromet de plus en plus la compétitivité de l’industrie mécanique, électrique et métallurgique de la Suisse », a déclaré Nicola Tettamanti, président de Swissmechanic, qui représente les PME de ces secteurs.

Si les gains de productivité peuvent compenser à court terme les mouvements de change, Tettamanti a averti que « ce défi ne peut pas être compensé indéfiniment ». Si les conditions actuelles de taux de change persistent, cela pourrait retarder les décisions d’investissement et, à terme, affaiblir la base industrielle suisse.

Des préoccupations similaires émergent dans le secteur chimique et pharmaceutique, l’un des moteurs d’exportation les plus importants de la Suisse. Roche, qui réalise la majorité de ses revenus à l’étranger, prévoit désormais une baisse de 4 points de pourcentage cette année.

Stephan Mumenthaler, directeur de Scienceindustries, l’organisme professionnel du secteur chimique, a déclaré que la hausse des pressions sur les coûts rendait plus urgent de s’attaquer aux facteurs que la Suisse peut influencer, comme l’accès au marché et une réglementation favorable à l’innovation.

Les exportateurs suisses ont subi l’année dernière un double coup de la part des tarifs douaniers et de la force du franc. La Suisse et les États-Unis ont convenu en principe l’année dernière de plafonner à 15 % les droits de douane américains supplémentaires sur les exportations suisses, contre 39 % auparavant, mais cet accord était basé sur un cadre de compréhension plutôt que sur un traité entièrement contraignant.

Les responsables des deux côtés négocient actuellement le texte juridique, la mise en œuvre et d’autres détails pour transformer cet accord politique en un arrangement final et exécutoire.

L’impact sur le marché des changes a freiné les cours des actions suisses, selon les investisseurs, avec une hausse de 2 % de l’indice Swiss Market cette année, en deçà des 4 % de l’indice Stoxx Europe 600 et des 5 % du FTSE 100 de Londres. Cela poursuit une tendance de sous-performance des actions suisses par rapport à l’année dernière.

Les actions suisses sous-performantes © Pascal Mora/Bloomberg

UBS estime que pour chaque gain de 1 % du franc sur les paires de devises, les entreprises suisses cotées subissent en moyenne une baisse de profit de 0,9 %.

« Le franc suisse est une taxe perpétuelle pour les entreprises suisses », a déclaré Cedric Jacque, associé chez Lloyd Capital basé à Zurich.

Une baisse des valorisations a conduit l’actif à prendre des positions sur des entreprises telles que le fabricant d’implants dentaires Straumann, le groupe de construction et chimique Sika, et la société chimique néerdo-suisse DSM-Firmenich, ce qui a permis à la société d’avoir un nombre record de positions dans des actions suisses.

La montée du franc pose un problème croissant à la Banque nationale suisse, qui pourrait réduire ses taux pour freiner la devise. Cependant, comme son taux d’intérêt de référence est à 0 %, une baisse signifierait un retour à des taux négatifs, ce que les décideurs ont dit ne pas vouloir répéter.

Les traders en swaps estiment qu’il y a environ 30 % de chances que la BNS baisse ses taux en dessous de zéro cette année.

« Les actions suisses ont été parmi les marchés les moins performants l’année dernière en raison de la force du franc suisse et de la faiblesse des importateurs européens », a déclaré Charles-Henry Monchau, directeur des investissements chez Swiss bank Syz. « Il faut que cela change, pour que le sentiment s’inverse. »