Les indicateurs du CPI américain, un baromètre du marché, la tendance de l'or et du dollar pourrait connaître un tournant

Le marché des investissements se concentre actuellement sur la publication imminente des données sur l’inflation de décembre aux États-Unis. L’importance de ces données ne réside pas seulement dans leurs chiffres, mais aussi dans la manière dont elles influenceront la prochaine tendance des actifs financiers mondiaux. Dans le contexte actuel, sauf si les chiffres de l’inflation connaissent une hausse inattendue, la tendance générale reste favorable à une hausse de l’or.

Prévisions du CPI américain de décembre et consensus du marché

Selon les prévisions générales du marché, l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de décembre devrait rester à 2,7 % en rythme annuel, avec une hausse de 0,3 % en mensualité. La performance du CPI de base diffère légèrement, avec une prévision d’une augmentation de l’année à 2,7 % contre 2,6 %, et une hausse mensuelle passant de 0,2 % à 0,3 %. Ces chiffres reflètent la perception du marché quant à l’évolution de l’inflation.

Les analystes de Morgan Stanley proposent une perspective différente. La banque prévoit une augmentation notable du CPI de base en décembre, atteignant 0,36 % en mensualité. Cependant, cette hausse serait principalement due à des distorsions statistiques causées par la paralysie gouvernementale, plutôt qu’à une véritable pression inflationniste. Cette distinction est cruciale pour les décideurs politiques et les acteurs du marché.

Attitude de la Fed et évolution des attentes de baisse des taux

Les responsables de la Réserve fédérale ont déjà pris en compte ces distorsions statistiques. Sur cette base, ils ne s’attendent pas à une baisse des taux en janvier, et il est peu probable qu’un seul chiffre élevé modifie la direction de la politique monétaire à court terme.

Selon le dernier outil FedWatch du CME, le marché anticipe une première baisse des taux en juin 2026, avec une probabilité de 68,9 %. Cette anticipation constitue une ligne de référence psychologique importante pour le marché actuel.

Impact asymétrique des données CPI américaines

Morgan Stanley souligne une caractéristique clé : si le CPI de décembre est robuste, le marché pourrait le considérer comme une distorsion statistique et le sous-estimer ; à l’inverse, si les chiffres sont faibles, cela pourrait être perçu comme un signal fort d’un refroidissement de l’inflation.

Cette asymétrie implique que des données CPI inférieures aux attentes pourraient renforcer significativement les actifs sensibles aux taux d’intérêt (comme l’or), tandis que des chiffres conformes ou légèrement supérieurs aux prévisions pourraient ne pas provoquer de réaction marquée du marché.

Pari bilatéral sur l’or et le dollar

La publication du CPI américain déterminera directement la tendance à court terme de l’or et du dollar. Si les chiffres de décembre sont inférieurs aux attentes, cela soutiendra les attentes de baisse des taux, favorisant une hausse de l’or, qui pourrait atteindre de nouveaux sommets. En tant qu’actif sensible aux taux, l’or réagit naturellement aux perspectives de baisse.

Inversement, si le CPI de décembre dépasse largement les prévisions, cela réduira les attentes de baisse des taux et renforcera la position du dollar. Dans ce cas, la hausse du dollar sera favorable, mais l’or pourrait subir une pression à la baisse.

Considérations de risque pour les investisseurs

Ces données du CPI américain ne portent pas seulement sur leur signification statistique, mais aussi sur la perception collective du marché quant à la direction future de la politique monétaire. Les investisseurs doivent se préparer à faire face à deux scénarios extrêmes : une percée historique de l’or ou une forte reprise du dollar. Le contexte actuel se trouve à un stade de dialogue entre les signaux politiques et les données concrètes, et le CPI de décembre sera un élément clé dans cette conversation.