Analyse du prix de l'or en 2026 : le soutien structurel du marché de l'or continue de se renforcer

Pour comprendre véritablement la tendance du marché de l’or, il est essentiel de réaliser que cette hausse n’est pas simplement alimentée par une panique à court terme ou des anticipations d’inflation, mais par la synergie de plusieurs facteurs structurels à long terme. Lorsque le marché anticipe que ces facteurs fondamentaux seront efficacement résolus ou significativement atténués, la prime monétaire de l’or commencera à se réduire réellement. Maîtriser la logique et les méthodes d’analyse du prix de l’or est la clé pour faire face à la volatilité du marché. Cet article vous offrira une lecture complète de la logique d’investissement actuelle du marché de l’or, en abordant les dimensions des facteurs structurels, des signaux du marché et des prévisions des institutions.

Pourquoi l’or ne cesse-t-il de faire de nouveaux sommets ? Analyse détaillée des cinq principaux facteurs de soutien structurel

Au cours des deux dernières années, le marché de l’or a montré une résilience impressionnante, dépassant à plusieurs reprises ses records et affichant une tendance à la hausse continue. Selon les données de Reuters et Bloomberg, la hausse de l’or entre 2024 et 2025 a dépassé 30 %, enregistrant le taux de croissance le plus élevé en près de 30 ans, surpassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. En 2026, le prix de l’or poursuit sa forte dynamique, se stabilisant actuellement au-dessus de 5150 dollars par once. Depuis début 2024, lorsque le prix était d’environ 2000 dollars, jusqu’à dépasser la barre des 5000 dollars en 2026, cette hausse cumulée dépasse 150 %.

Ce mouvement haussier continu n’est pas le fruit du hasard, mais résulte de cinq facteurs interconnectés et renforçant mutuellement :

1. Changements structurels dans les tensions commerciales mondiales et les politiques tarifaires

La montée continue du protectionnisme commercial a directement alimenté l’incertitude du marché. Les ajustements successifs des politiques tarifaires ont entraîné des changements structurels dans l’environnement des affaires, renforçant l’aversion au risque et poussant le prix de l’or à la hausse. D’après l’expérience historique, lors de la guerre commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or a connu une hausse à court terme de 5-10 % en période d’incertitude politique. En 2026, ces tensions commerciales régionales et cette incertitude politique persistent, devenant un support clé pour le prix de l’or.

2. Doutes à long terme sur le système de crédibilité du dollar américain

Lorsque la confiance dans le dollar américain diminue, les actifs libellés en dollars, comme l’or, en bénéficient. Entre 2025 et 2026, l’augmentation du déficit fiscal américain, les débats sur la limite de la dette, ainsi que la tendance mondiale à la dédollarisation, entraînent un transfert continu des capitaux des actifs traditionnels en dollars vers des actifs tangibles. Il ne s’agit pas d’un phénomène à court terme, mais d’un changement structurel dans la composition des réserves mondiales.

3. Cycle de baisse des taux de la Fed et baisse des taux d’intérêt réels

La politique de baisse des taux de la Fed affaiblit le dollar et réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, renforçant ainsi son attrait relatif. Lorsqu’une économie montre des signes de ralentissement, la Fed accélère généralement le cycle de baisse des taux. Les données historiques montrent que chaque cycle de baisse des taux a été suivi d’une forte hausse du prix de l’or — notamment entre 2008-2011 et 2020-2022. Selon les prévisions du marché, la Fed devrait continuer à réduire ses taux d’intérêt de 1 à 2 fois en 2026, ce qui constitue un support solide pour l’or.

Pour l’analyse du prix de l’or, il est crucial de suivre l’évolution des anticipations de politique de la Fed. L’outil CME FedWatch permet de suivre en temps réel la probabilité de baisse des taux — lorsque cette probabilité augmente, le prix de l’or tend à monter ; si elle diminue, une correction peut survenir. C’est un indicateur efficace pour juger de la tendance à court terme.

4. Intensification continue de l’instabilité géopolitique

Le conflit russo-ukrainien, l’escalade des tensions au Moyen-Orient, et la montée des tensions régionales maintiennent une forte demande de sécurité mondiale. Les événements géopolitiques provoquent souvent des hausses rapides et brutales du prix de l’or, et en 2025-2026, ces risques persistent, amplifiés par la fragilité des chaînes d’approvisionnement mondiales.

5. Tendance de diversification accrue des réserves des banques centrales mondiales

Selon le World Gold Council (WGC), en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont dépassé 1200 tonnes, marquant la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Dans leur rapport de 2025, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles prévoyaient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Ce comportement d’accumulation d’or par les banques centrales reflète une stratégie de diversification à long terme, une transformation structurelle plutôt qu’un simple mouvement spéculatif à court terme.

Facteurs secondaires et signaux du marché favorisant la hausse du prix de l’or

Outre ces cinq principaux facteurs de soutien, d’autres éléments renforcent l’attractivité de l’or :

Une politique monétaire accommodante dans un contexte de dette mondiale élevée

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI), ce qui limite la marge de manœuvre des politiques de taux d’intérêt. La tendance à maintenir une politique monétaire accommodante réduit les taux d’intérêt réels, augmentant indirectement l’attrait de l’or.

Risques concentrés sur les marchés boursiers et rééquilibrage des portefeuilles

Les marchés boursiers étant à des niveaux historiquement élevés, avec peu de leaders, le risque de concentration augmente. En cas de correction, cela pourrait entraîner des pertes importantes pour les portefeuilles. C’est pourquoi de nombreux investisseurs institutionnels et particuliers intègrent l’or pour stabiliser leur portefeuille et se couvrir contre le risque.

Effet des médias et des réseaux sociaux sur les flux à court terme

Les reportages médiatiques et l’émotion collective génèrent des flux importants de capitaux vers l’or à court terme, alimentant la tendance haussière.

Flexibilité accrue des produits dérivés

L’intérêt croissant pour des instruments dérivés comme XAU/USD permet aux investisseurs d’ajuster leur position sans engager de gros capitaux, augmentant la liquidité et la réactivité du marché. Cependant, cela peut aussi accentuer la volatilité en réponse aux signaux macroéconomiques.

Note : Ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais ne garantissent pas la poursuite de la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influence également la conversion des gains en devises étrangères.

Prévisions des institutions : objectifs de prix de l’or en 2026

En février 2026, l’or au comptant (XAU/USD) a atteint plusieurs records historiques ce mois-ci, se maintenant au-dessus de 5150-5200 dollars l’once. Sur la base des mêmes facteurs structurels qui ont soutenu la hausse ces deux dernières années, la majorité des analystes restent optimistes pour le reste de 2026.

Consensus du marché

• Objectif moyen annuel : 5200 à 5600 dollars l’once
• Objectif de fin d’année : 5400 à 5800 dollars
• Scénario optimiste : 6000 à 6500 dollars
• Scénario extrême (risques géopolitiques ou dépréciation massive du dollar) : au-delà de 6500 dollars

Prévisions des principales institutions financières

Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, soutenu par l’achat continu par les banques centrales et la baisse des rendements réels.

JPMorgan prévoit un prix de 5550 dollars au T4, soutenu par les flux vers les ETF et la demande de sécurité.

Citi anticipe une moyenne de 5800 dollars pour le second semestre, avec un potentiel de montée à 6200 dollars en cas de récession ou d’inflation élevée.

UBS reste plus prudent, avec un objectif de 5300 dollars à la fin de l’année, tout en reconnaissant que la baisse des taux pourrait faire monter le prix au-delà.

Les participants du WGC et du London Bullion Market Association fixent leur prix moyen annuel autour de 5450 dollars, en hausse significative par rapport aux prévisions de 2025.

Insight clé : La compréhension essentielle dans l’analyse du prix de l’or est que, bien que la baisse des taux, l’inflation et les risques géopolitiques semblent en surface en être les moteurs, la véritable dynamique profonde réside dans les fissures structurelles du système de crédit mondial. L’or est intrinsèquement une couverture à long terme contre les risques systémiques. La tendance d’achat continu par les banques centrales depuis 2022 n’a jamais cessé, témoignant d’un scepticisme profond envers le système dollar.

Guide pour les investisseurs particuliers : stratégies selon leur tolérance au risque

Après avoir compris la logique d’analyse du prix de l’or, la question pour beaucoup d’investisseurs est : faut-il entrer maintenant ? La réponse dépend de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque.

Investisseurs à court terme

Si vous avez de l’expérience et maîtrisez la gestion de la volatilité, le marché actuel offre une liquidité suffisante et des directions de tendance relativement faciles à anticiper. Lors des phases de forte hausse ou baisse, la dynamique est claire, offrant de nombreuses opportunités de trading. Cependant, les débutants doivent éviter de suivre aveuglément la hausse — commencez par de petites positions pour tester le marché, sans investir de manière impulsive. Utilisez un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines et affiner vos décisions.

Investisseurs à long terme

Si vous achetez de l’or physique pour une allocation à long terme, préparez-vous à supporter des fluctuations importantes. La tendance générale est haussière, mais la capacité à tolérer la volatilité intermédiaire est essentielle avant d’entrer.

Investisseurs en portefeuille diversifié

Intégrer l’or dans un portefeuille est une stratégie viable, mais ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions (moyenne annuelle de 19,4 % contre 14,7 % pour le S&P 500), donc la diversification reste la meilleure approche.

Investisseurs en stratégie de swing trading

Pour profiter des fluctuations tout en conservant une position à long terme, une stratégie combinée « position longue + trading de swing » peut être adoptée. La période autour des annonces économiques américaines est souvent très volatile, idéale pour le trading de swing. Cependant, cette approche requiert de l’expérience et une gestion rigoureuse du risque.

Rappels importants

• La volatilité annuelle de l’or atteint 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celle des actions
• L’investissement en or est à long terme, avec une perspective de plus de 10 ans, période durant laquelle le prix peut doubler ou chuter de moitié
• Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %

Perspectives à long terme : quand les facteurs structurels s’inverseront-ils ?

La hausse actuelle de l’or est principalement alimentée par des facteurs superficiels tels que la baisse des taux, l’inflation et les risques géopolitiques, mais la logique profonde repose sur les défis à long terme du système de crédit mondial. La tendance d’achat par les banques centrales, initiée en 2022, n’a jamais cessé, témoignant d’un scepticisme systémique envers le système de réserves en dollars.

En 2026, l’inflation persistante, la pression de la dette mondiale et l’instabilité géopolitique continueront de soutenir cette dynamique structurelle. La base du prix de l’or se renforce, avec peu de risques de correction profonde, et la tendance haussière reste vigoureuse.

Cependant, il faut garder à l’esprit que la progression de l’or n’est jamais linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % a été observée suite à des ajustements des anticipations de la Fed. En 2026, si les taux réels rebondissent ou si la crise géopolitique se calme, des fluctuations similaires peuvent survenir. L’analyse du prix de l’or doit reposer sur une surveillance systématique plutôt que sur une réaction impulsive aux actualités.

Suivre régulièrement les mouvements des banques centrales, surveiller l’indice du dollar américain, et observer l’évolution des taux d’intérêt réels sont essentiels pour gérer efficacement le marché de l’or.