Cette figure déterminera si les prévisions du quatrième trimestre et de l'exercice 2027 de Nvidia sont un succès ou un échec -- et ce ne sont pas les ventes ou les bénéfices

Le grand jour pour Wall Street est officiellement arrivé ! Après la clôture aujourd’hui (25 février), Nvidia (NVDA +0,68 %) publiera ses résultats opérationnels très attendus pour le quatrième trimestre fiscal 2026 (se terminant le 25 janvier 2026) et fournira probablement des prévisions pour le fiscal 2027.

Nvidia est rapidement devenue le visage de la révolution de l’intelligence artificielle (IA), ses unités de traitement graphique (GPU) détenant une quasi-monopole dans les centres de données d’entreprise. En conséquence, les actions de l’entreprise ont explosé d’environ 1200 % depuis le début de 2023. Surpasser largement les prévisions de ventes et de bénéfices des analystes de Wall Street est devenu la norme.

Source de l’image : Nvidia.

Bien qu’il y ait une forte probabilité que la plus grande entreprise cotée en bourse de Wall Street dépasse encore une fois les estimations consensuelles, il existe un autre indicateur opérationnel que les investisseurs devraient utiliser pour déterminer si la performance du quatrième trimestre de Nvidia et ses perspectives pour 2027 sont une réussite ou un échec : la marge brute.

Tous les regards seront tournés vers la marge brute de Nvidia

Nvidia a bénéficié de deux facteurs clés. Tout d’abord, ses GPU Hopper (H100), Blackwell et Blackwell Ultra offrent des capacités de calcul supérieures par rapport à ses concurrents externes, tels que Advanced Micro Devices. Les clients sont souvent prêts à payer une prime pour un produit supérieur.

Deuxièmement, la demande pour les GPU (dans leur ensemble) a largement dépassé leur offre disponible. Même avec Taiwan Semiconductor Manufacturing qui augmente rapidement sa capacité mensuelle de fabrication de puces sur wafer et substrat, il n’y a pas assez de GPU pour satisfaire la demande. Cette dynamique d’offre et de demande a renforcé le pouvoir de fixation des prix de Nvidia.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(0,68 %) $1,30

Prix actuel

192,85 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,7 trillions $

Fourchette de la journée

187,40 $ - 193,77 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

100 000

Volume moyen

170 millions

Marge brute

70,05 %

Rendement du dividende

0,02 %

L’essor de l’IA a propulsé la marge brute de Nvidia, passant de la fourchette basse à moyenne des 60 % à une estimation de 74,8 %, selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), pour le quatrième trimestre fiscal.

La marge brute selon les PCGR de Nvidia devrait être le chiffre principal de son rapport du quatrième trimestre et de ses perspectives annuelles, car elle répond directement à la question la plus importante : Nvidia conserve-t-elle encore un pouvoir de fixation des prix exceptionnel ?

Si la marge brute selon les PCGR de l’entreprise pour 2027 reste dans la fourchette de 74 % à 75 % (voire plus), cela indique que les clients paient toujours le prix fort pour le GPU Vera Rubin à venir, ainsi que pour Blackwell Ultra. Ce serait une réussite et pourrait ouvrir la voie à une hausse supplémentaire du cours de l’action Nvidia.

Source de l’image : Getty Images.

Cependant, si la marge brute selon les PCGR de Nvidia chute dans la fourchette basse des 70 % (ou en dessous), cela indiquerait presque certainement que une ou plusieurs pressions concurrentielles font leur effet. Bien que les GPU de Nvidia détiennent actuellement un quasi-monopole dans les centres de données accélérés par l’IA, ceux d’AMD sont moins coûteux et plus facilement disponibles. Il y a une réelle possibilité que des rivaux externes (pardonnez le jeu de mots) grignotent la part de Nvidia dans les centres de données.

De plus, la plupart des membres des “Sept Magnifiques” développent en interne leurs propres GPU ou solutions d’IA pour leurs centres de données, en complément du matériel de Nvidia. Bien que ces puces ne rivalisent pas avec le potentiel de calcul de Blackwell Ultra ou Vera Rubin, elles sont moins chères, ne connaissent pas de retards de production, et peuvent occuper un espace précieux dans les centres de données.

Bien que l’expansion par Nvidia d’un accord pluriannuel sur les GPU avec Meta Platforms la semaine dernière puisse atténuer certaines de ces inquiétudes, cela met néanmoins en lumière qu’une éventuelle diminution de la rareté des GPU aura un impact négatif sur le pouvoir de fixation des prix de Nvidia et sa marge brute selon les PCGR.

Un chiffre simple pourrait probablement définir le ton pour Nvidia cette année.