Liquidité en danger ? La capitalisation boursière de l’USDT diminue depuis deux mois consécutifs, la croissance des stablecoins stagne

Les données montrent que la capitalisation mondiale du plus grand stablecoin, Tether (USDT), connaît une première baisse consécutive sur deux mois depuis l’effondrement de Terra en 2022. Cette contraction d’un indicateur considéré comme le « carburant de la liquidité » du marché, combinée à une faible demande pour les ETF Bitcoin, jette une ombre sur la tentative de rebond du marché des cryptomonnaies.

Selon les dernières données du marché, la capitalisation de Tether (USDT), le plus grand stablecoin au monde, a continué de diminuer de 0,8 % ce mois-ci, atteignant 183,61 milliards de dollars, après avoir reculé d’environ 1 % depuis son sommet historique de 186,84 milliards de dollars en janvier. Cela marque la deuxième baisse mensuelle consécutive de la capitalisation totale de l’USDT, et la première depuis l’effondrement de TerraForm Labs en 2022 qui avait déclenché une crise de confiance dans les stablecoins.

Ressource de liquidité en réduction

Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l’écosystème crypto, servant non seulement de pont pour les investisseurs passant des monnaies fiat au monde numérique, mais aussi de soutien essentiel à la profondeur du marché. La majorité des analystes considèrent la masse totale de stablecoins comme un indicateur direct des flux de capitaux hors marché. La baisse continue de la capitalisation de l’USDT est généralement interprétée comme un signe de sortie nette de fonds du marché crypto ou d’un manque de nouveaux capitaux entrants.

« Les stablecoins sont le ‘carburant de la liquidité’ du marché crypto, leur contraction indique souvent une baisse du pouvoir d’achat », explique un analyste. Dans ce contexte, la performance du Bitcoin, qui sert de baromètre du marché, semble également faiblir. Après avoir été soutenu autour de 60 000 dollars le 6 février, le Bitcoin a montré des signes de rebond, dépassant les 70 000 dollars, mais au 25 février, selon les dernières données de Gate, son prix est retombé autour de 65 000 dollars, oscillant sans pouvoir générer une dynamique haussière durable.

Stagnation de USDC, confirmation d’un ralentissement structurel

Ce n’est pas seulement l’USDT qui est concerné, mais aussi l’autre stablecoin majeur, USD Coin (USDC). Bien que sa capitalisation ait rebondi de son point bas de 70 milliards de dollars en janvier à environ 75 milliards de dollars actuellement, une analyse à plus long terme montre que sa croissance annuelle s’est globalement stabilisée. Ce ralentissement simultané de deux des plus grands stablecoins renforce l’idée que le marché attend des capitaux supplémentaires.

Les analystes estiment que si la croissance de l’offre de USDT et USDC ne reprend pas rapidement, la reprise globale du marché crypto sera fortement limitée par des contraintes de liquidité. En particulier, avec une demande faible pour les ETF Bitcoin spot aux États-Unis, un marché dépourvu de flux internes de capitaux pourrait voir sa capacité de rebond limitée, voire remise en question.

Sentiment d’attentisme sur le marché

Les données on-chain reflètent un sentiment prudent parmi les acteurs du marché. La stagnation de l’offre de stablecoins traduit non seulement une tension sur la liquidité, mais aussi une psychologie d’évitement face à l’incertitude macroéconomique. Pour un marché dépendant d’un soutien en liquidité, la contraction continue de l’USDT constitue un indicateur avancé à surveiller de près.

En tant que plateforme d’échange d’actifs numériques tout-en-un, Gate continuera de suivre l’évolution de la capitalisation des stablecoins et des prix des principales cryptomonnaies comme le Bitcoin, fournissant des données et analyses en temps réel. Dans ce contexte de resserrement de la liquidité, les investisseurs doivent renforcer leur gestion des risques et suivre de près l’évolution des flux de capitaux.

L’avenir de la reprise du marché dépendra en grande partie de la capacité de la « source d’eau » qu’est la quantité de stablecoins à se remplir à nouveau.