Comment acheter des obligations américaines : de l'investissement sécurisé à l'optimisation des rendements

Dans un environnement économique incertain comme celui d’aujourd’hui, de nombreux investisseurs cherchent à diversifier leurs actifs de manière stable. En particulier, les obligations américaines sont considérées comme l’actif sûr le plus fiable sur les marchés financiers mondiaux, offrant à la fois des revenus prévisibles et une grande liquidité. Cet article couvre la manière d’acheter des obligations américaines, tout en explorant en détail les stratégies pour maximiser les rendements et gérer efficacement les risques.

Notions de base sur les obligations américaines : comprendre les bons du Trésor et les rendements

Une obligation est un titre de créance émis par un gouvernement ou une entreprise pour lever des fonds. L’émetteur rembourse le principal (valeur nominale) à l’échéance et verse généralement des intérêts tous les 6 mois ou annuellement. Les obligations d’État américaines, émises par le gouvernement, permettent d’emprunter des fonds auprès d’investisseurs nationaux et internationaux lorsque les finances publiques sont déficitaires.

Le produit le plus échangé sur le marché actuel est l’obligation américaine à 10 ans, principalement négociée sur le marché secondaire à des fins d’investissement. Il est important de distinguer le taux d’intérêt (coupon) du rendement (yield). Le rendement représente le revenu attendu par rapport au prix d’achat de l’obligation et fluctue en temps réel sur le marché secondaire. Si la demande augmente, le prix de l’obligation monte et le rendement baisse ; si la demande diminue, le prix baisse et le rendement augmente. La relation inverse entre prix et rendement reflète la psychologie du marché.

Types et caractéristiques principaux des obligations américaines

Les obligations émises par le Trésor américain se divisent en trois catégories selon leur échéance :

• T-Bills (bons du Trésor à court terme) : échéance inférieure à 1 an, très peu risquées, très liquides.
• T-Notes (obligations à moyen terme) : échéance de 1 à 10 ans, les plus échangées.
• T-Bonds (obligations à long terme) : échéance de 10 à 30 ans, avec un taux fixe.

Les obligations d’État jouent un rôle clé dans la diversification d’un portefeuille, surtout en période de forte volatilité économique. Le taux des obligations sert de référence pour le marché et constitue un benchmark pour mesurer le rendement sans risque. En particulier, le taux des obligations à 10 ans est un indicateur clé de la santé économique mondiale.

Comment acheter des obligations américaines : 3 méthodes d’investissement comparées

Les investisseurs peuvent choisir parmi plusieurs méthodes selon leurs objectifs, leur tolérance au risque et leurs préférences.

1. Achat direct d’obligations

Les particuliers peuvent acheter directement des obligations américaines via le site TreasuryDirect ou par l’intermédiaire d’un courtier sur le marché secondaire.

Avantages : possession directe, autonomie dans la décision d’investissement, pas de frais de gestion comme pour les fonds communs ou ETF. En conservant jusqu’à l’échéance, ils reçoivent des intérêts réguliers et le remboursement intégral du principal.

Inconvénients : limite d’achat unique de 10 000 dollars par transaction, nécessité d’un capital important pour diversifier, gestion plus complexe. En cas de vente anticipée, si les taux ont augmenté, il faut vendre à un prix inférieur, entraînant une perte potentielle.

Profil adapté : investisseurs conservateurs souhaitant détenir jusqu’à l’échéance, retraités recherchant un revenu stable, investisseurs souhaitant gérer leur portefeuille eux-mêmes.

2. Fonds obligataires

Les fonds obligataires regroupent l’épargne de plusieurs investisseurs pour constituer un portefeuille diversifié, géré par des professionnels.

Avantages : diversification immédiate, gestion active par des experts, accès à un large éventail d’obligations avec un capital moindre.

Inconvénients : frais de gestion qui réduisent le rendement net, contrôle limité sur chaque obligation individuelle.

Profil adapté : investisseurs recherchant une gestion professionnelle, souhaitant une diversification à long terme et une moindre prise de risque.

3. Fonds indiciels (ETF) obligataires

Les ETF suivent un indice obligataire spécifique, comme l’indice des obligations du Trésor américain.

Avantages : faibles frais, gestion passive, négociation en bourse comme des actions, meilleure liquidité et flexibilité.

Inconvénients : volatilité du marché pouvant affecter même des obligations stables, absence de gestion active pour profiter des mouvements de marché.

Profil adapté : investisseurs souhaitant minimiser les frais, préférant une gestion passive, et ayant confiance dans l’efficacité du marché.

Quatre avantages d’investir dans les obligations américaines pour une rentabilité stable

1. Sécurité exceptionnelle

Les obligations américaines bénéficient de la garantie de remboursement du gouvernement américain, offrant le niveau de sécurité le plus élevé. En période de récession, beaucoup d’investisseurs se tournent vers ces obligations, considérées comme pratiquement sans risque de défaut.

2. Revenus prévisibles

Les obligations américaines versent un taux d’intérêt fixe dès l’émission, généralement tous les 6 mois. Cette stabilité est idéale pour les retraités ou ceux qui ont besoin d’un flux de trésorerie fiable.

3. Haute liquidité

Le marché des obligations américaines est l’un des plus actifs au monde. Elles peuvent être vendues à tout moment, permettant une flexibilité en cas de besoin de liquidités avant l’échéance. La liquidité facilite aussi la gestion du portefeuille.

4. Efficacité fiscale

Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral, mais exonérés de l’impôt des États et des collectivités locales. Cela optimise le rendement après impôt, avantageux notamment pour les investisseurs dans des régions à forte fiscalité.

Quatre risques à connaître lors d’un investissement en obligations américaines

1. Risque de variation des taux d’intérêt

Les prix des obligations évoluent inversement des taux. Si les taux augmentent après achat, les nouvelles obligations offrent des rendements plus élevés, rendant les anciennes moins attractives. En cas de vente anticipée, cela peut entraîner une perte.

2. Risque d’inflation

Les obligations à taux fixe peuvent voir leur pouvoir d’achat diminuer si l’inflation dépasse le rendement. Si l’inflation est plus forte que le taux, le rendement réel devient négatif. Les TIPS (obligations indexées sur l’inflation) offrent une protection, mais pas les obligations classiques.

3. Risque de change

Pour un investisseur hors dollar, la fluctuation du taux de change USD/KRW ou autre peut impacter la valeur en monnaie locale. Une dépréciation du dollar réduit la valeur des intérêts et du principal en monnaie locale.

4. Risque de crédit (théorique)

Le gouvernement américain a historiquement honoré ses dettes, avec la meilleure cote de crédit. Cependant, en théorie, des risques politiques ou économiques peuvent entraîner un défaut, même si cela reste très improbable.

Stratégies pour les investisseurs coréens en obligations américaines

1. Stratégie de couverture du change

Le principal souci pour un investisseur coréen est la fluctuation du taux de change. La couverture du change, via des contrats à terme ou autres dérivés, permet de fixer le taux à l’avance et de réduire cette incertitude. Toutefois, cela engendre un coût d’opportunité et peut réduire le rendement global. Une stratégie partielle de couverture, en couvrant une partie de l’investissement, équilibre risque et profit potentiel.

2. Stratégie d’allocation par duration

La duration mesure la sensibilité d’une obligation aux variations de taux. En ajustant la durée du portefeuille, l’investisseur peut aligner son profil de risque avec ses objectifs. Pour une stabilité à long terme, privilégier des obligations longues ; pour réduire la sensibilité, opter pour des obligations à courte durée.

3. Optimisation fiscale

Les revenus d’intérêts américains sont soumis à l’impôt américain et peuvent aussi être imposés en Corée. La convention de double imposition (DTA) entre les deux pays permet d’éviter la double taxation. Il est conseillé de consulter un spécialiste pour optimiser la fiscalité.

Construire un portefeuille optimal entre obligations coréennes et américaines

Une combinaison équilibrée de ces deux marchés permet de diversifier efficacement. En investissant dans des obligations en won (KRW) et en dollars (USD), on réduit la dépendance à un seul marché et on profite de la couverture naturelle du change.

Avantages de cette diversification

• Diversification géographique et monétaire : réduit la dépendance à une seule économie.
• Couverture naturelle contre le change : lorsque le won se déprécie, la valeur en dollar des obligations américaines augmente, et vice versa.
• Exploitation des cycles économiques différents : la conjoncture économique de la Corée et des États-Unis ne coïncide pas toujours, ce qui peut stabiliser le rendement global.

Exemple pratique

Un portefeuille composé de 50 % d’obligations coréennes et 50 % d’obligations américaines, ajusté selon la tendance du marché, peut offrir une stabilité tout en maximisant le rendement. En cas de dollar fort, la partie non couverte en change profite de la hausse ; en période de dollar faible, la partie couverte limite la perte.

Conclusion

Les obligations américaines offrent une opportunité d’investissement stable pour particuliers et institutions. La clé pour en tirer un rendement constant réside dans la compréhension précise des risques liés aux taux, à l’inflation et aux devises. En combinant judicieusement obligations américaines et obligations nationales, notamment coréennes, on peut atteindre une diversification efficace et une stabilité de revenu.

Les méthodes d’achat sont variées : achat direct, fonds obligataires, ETF, chacune adaptée à différents profils. Clarifier ses objectifs et adopter une vision à long terme sont essentiels pour réussir dans l’investissement obligataire. Lorsqu’on s’y engage avec stratégie et patience, les obligations américaines deviennent un pilier central d’une allocation d’actifs stable.