Tendance du taux de change du yen japonais 2024-2026 : de 155 à 159, va-t-il encore baisser à l'avenir ?

Le yen japonais a connu une dépréciation importante au cours des deux dernières années, avec une tendance à la baisse du taux de change depuis début 2025, passant d’environ 150 à plus de 159. De nombreux investisseurs taïwanais et consommateurs prévoyant de se rendre au Japon s’interrogent : Le yen continuera-t-il à s’affaiblir ? Quelles sont les prévisions pour le taux de change en 2026 ? Cet article, en analysant la politique de la banque centrale, les données économiques et les mécanismes du marché, vous aidera à comprendre la logique profonde de la dépréciation du yen.

Élargissement de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon, trois raisons fondamentales de la pression continue sur le yen

Après une brève inversion en V en 2025, le yen n’a pas réussi à inverser sa tendance baissière en 2026. Le 14 janvier, le taux USD/JPY a dépassé la barre critique de 159,454, atteignant un plus bas récent. Bien que le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, et le responsable financier, Kanda Makoto, aient fait des déclarations pour stabiliser le taux de change, la dynamique du marché reste forte.

L’écart de taux entre les États-Unis et le Japon est le mécanisme clé expliquant la dépréciation continue du yen. Bien que la Banque du Japon ait effectué deux hausses de taux en 2025 (0,5 % en janvier, 0,75 % en décembre), ses taux restent nettement inférieurs à ceux des États-Unis. Cela crée un écart de taux important, incitant les investisseurs nationaux et étrangers à emprunter en yen à faible coût pour investir dans des actifs en dollars à rendement plus élevé. Tant que cet écart persiste, la pression à la vente du yen ne faiblira pas.

Le nouveau gouvernement japonais a lancé en octobre 2025 un vaste plan de relance budgétaire pour stimuler la croissance économique. Mais le marché craint que l’augmentation de l’émission de dette publique n’accroisse le déficit fiscal, ce qui ferait monter la prime de risque sur les taux à long terme. Cette inquiétude freine encore plus la demande pour le yen.

Le troisième facteur vient des États-Unis. L’économie américaine reste relativement robuste, avec une inflation persistante. La politique de dollar fort de l’administration Trump et les mesures tarifaires soutiennent l’indice du dollar. En revanche, en tant que monnaie à faible rendement, le yen est plus facilement vendu lors d’une hausse de l’appétit pour le risque mondial. Au premier semestre 2025, le yen a brièvement rebondi suite aux anticipations de hausse de taux de la banque centrale, mais dans la seconde moitié de l’année, le dollar a repris la domination, faisant grimper rapidement le USD/JPY de 140-150 à plus de 155-159.

La politique de la Banque du Japon, incapable de changer la tendance, la hausse de taux ne suffit pas

Un tournant clé dans la tendance du yen s’est produit en 2025. Après plus d’une décennie de politique ultra-accommodante, la Banque du Japon a enfin amorcé un cycle de hausse des taux.

Le 24 janvier 2025, la BoJ a annoncé une hausse de son taux directeur de 0,25 % à 0,5 %, la plus forte augmentation en une seule fois depuis 2007. La décision a été soutenue par deux facteurs : une inflation de base atteignant 3,2 %, et un accord salarial de 2,7 % lors des négociations d’automne. Le marché espérait que cette hausse inverserait la tendance baissière du yen. En effet, le USD/JPY est passé de 158 début d’année à 140,876.

Mais le mouvement n’a pas duré. Entre janvier et octobre, la BoJ a maintenu ses taux inchangés à six reprises, et le yen s’est de nouveau affaibli, le dollar dépassant à nouveau la barre des 150. Ce n’est que le 19 décembre que la banque centrale a de nouveau augmenté ses taux de 0,25 %, atteignant 0,75 %, un niveau inédit depuis près de 30 ans.

Le problème, c’est que la hausse des taux ne suffit pas à changer les fondamentaux. Selon plusieurs banques internationales, l’impact psychologique de la hausse s’estompe, et le marché se concentre désormais sur la prudence de la BoJ quant à la poursuite de la hausse des taux. La banque centrale a clairement indiqué que les taux réels resteraient nettement faibles, et que la politique monétaire accommodante continuerait de soutenir l’économie. Cette déclaration modérée ne suffit pas à inverser la tendance de long terme du yen.

Le 23 janvier 2026, la BoJ a décidé de maintenir le taux à 0,75 %, mais le yen a de nouveau chuté, le USD/JPY tombant brièvement à 158,61. Le seuil psychologique de 160 est généralement considéré comme critique, ayant été le déclencheur de plusieurs interventions de la part des autorités japonaises en 2024.

Prévisions pour le yen en 2026 : quatre facteurs clés pour une éventuelle inversion

L’avenir du yen dépend de quatre variables principales. La première est le rythme de la hausse des taux par la BoJ. La majorité des analystes s’attendent à ce que la banque centrale n’approche 1 % qu’à la mi-2026 ou plus tard. Si la hausse s’accélère, cela pourrait soutenir le yen.

La deuxième est la vitesse de réduction de l’écart de taux US-Japon. Si la Fed réduit rapidement ses taux en raison d’un ralentissement économique américain, la contraction de l’écart profitera au yen. En revanche, si la Fed baisse ses taux lentement ou si l’économie américaine reste robuste, le dollar restera fort, limitant la reprise du yen.

La troisième variable est l’humeur du marché mondial. Le yen est traditionnellement une monnaie refuge. Lors de fortes corrections des marchés actions ou des actifs risqués, les investisseurs achètent du yen pour se couvrir. À l’inverse, lorsque le risque est plus toléré, les arbitrages tendent à faire baisser le yen.

La quatrième est la santé de l’économie japonaise. Malgré une consommation intérieure faible et une croissance parfois négative du PIB, les mesures de relance pourraient produire des effets dans la seconde moitié de l’année. L’amélioration des données économiques pourrait donner à la BoJ plus de marge pour relever ses taux.

La vision des institutions internationales pour 2026

Les prévisions des principales banques mondiales divergent nettement, mais la majorité estime que la politique monétaire de la BoJ, même si elle devient plus hawkish, ne suffira pas à inverser la tendance.

Junya Tanase, responsable de la stratégie FX chez JP Morgan Japan, prévoit que le yen pourrait atteindre 164 d’ici la fin 2026, la prévision la plus pessimiste. Il souligne que la faiblesse structurelle du yen, combinée à la montée des taux dans d’autres grandes économies, limite l’efficacité de la politique de la BoJ.

Akira Hoshino, directeur de marché chez Citigroup Japon, affirme que « la faiblesse du yen est principalement due à des taux d’intérêt négatifs en termes réels ». Il insiste sur le fait que les rendements obligataires japonais restent inférieurs à l’inflation, créant un environnement de taux négatifs en termes réels. Pour inverser la tendance, la BoJ doit d’abord s’attaquer à ce problème.

Parisha Saimbi, stratégiste en devises émergentes chez BNP Paribas à Paris, prévoit que le yen pourrait descendre à 160 d’ici la fin 2026. Elle estime que le contexte macro mondial reste favorable au risque, ce qui soutient généralement les stratégies d’arbitrage. La demande continue pour l’arbitrage, la prudence de la BoJ, et une Fed plus hawkish que prévu devraient maintenir le USD/JPY dans une fourchette haute.

Stratégies pratiques pour faire face à la volatilité du yen : conseils pour les investisseurs taïwanais

Pour les Taïwanais qui prévoient de voyager ou de consommer au Japon, le taux de change élevé n’est pas forcément négatif. La stratégie d’achat échelonné peut être judicieuse : diviser ses achats de yen en plusieurs petites transactions pour répartir le risque de change et éviter de tout acheter au pire moment. À long terme, le yen finira par retrouver sa valeur fondamentale, mettant fin à cette tendance de dépréciation.

Pour les investisseurs cherchant à profiter du marché des devises, il est crucial de suivre les indicateurs clés :

1. Les données CPI japonaises : si l’inflation continue de monter, la BoJ aura plus de raisons d’accélérer la hausse des taux, ce qui soutiendra le yen. Si l’inflation baisse, la banque centrale n’aura pas d’urgence à resserrer sa politique.

2. Le PIB et le PMI japonais : des données économiques solides donnent à la BoJ plus d’espace pour resserrer, ce qui peut faire monter le yen. La faiblesse économique nécessite une politique plus accommodante, pesant sur la devise.

3. Les déclarations des responsables de la BoJ : les discours du gouverneur Ueda et d’autres membres peuvent influencer à court terme le marché, en étant amplifiés par les médias.

4. L’environnement international : les attentes concernant la politique de la Fed, les données économiques américaines, et les risques géopolitiques affectent le dollar, et par extension, le USD/JPY.

La perspective à long terme du taux de change du yen

Bien que l’écart de taux US-Japon s’élargisse à court terme et que la politique de la BoJ soit lente à changer, à long terme, le yen finira par revenir à sa valeur fondamentale. En tant que troisième économie mondiale, le yen possède une valeur intrinsèque que le marché ne pourra ignorer indéfiniment. Lorsque la croissance économique japonaise s’améliorera, que la BoJ poursuivra ses hausses de taux, et que l’inflation restera dans ses cibles, le yen amorcera une inversion de tendance.

Dans le contexte actuel, il est essentiel que les décisions d’investissement soient basées sur une compréhension approfondie des risques. Que ce soit pour la consommation ou l’investissement, il est conseillé de consulter des experts et d’adapter ses choix à sa situation financière et à sa tolérance au risque. La trajectoire du yen dépendra toujours de l’interaction entre la politique monétaire, l’économie mondiale et le sentiment du marché — en comprenant ces facteurs, on pourra mieux saisir les opportunités dans la volatilité.