Les actions conceptuelles de serveurs à surveiller : ces trois là ! La configuration de l'industrie et les opportunités d'investissement en 2026

Au début de 2026, les investissements mondiaux dans l’infrastructure IA restent à un niveau élevé. Les actions liées aux serveurs continuent d’attirer l’attention des investisseurs, l’industrie étant passée d’une phase purement axée sur les produits à une étape de validation de la rentabilité et du retour sur investissement (ROI). Cela signifie que les entreprises capables d’occuper une position clé dans la chaîne industrielle, disposant d’avantages en termes de coûts et de différenciation technologique, seront favorisées par le capital.

De la puce IA au centre de données, la refonte de la chaîne de l’industrie des serveurs est en cours

Les serveurs sont une infrastructure fondamentale pour la société numérique moderne, stockant et traitant non seulement des données, mais étant aussi le cœur des applications cloud, Internet des objets et intelligence artificielle. La chaîne industrielle des serveurs a aujourd’hui formé un écosystème complet, divisé en trois segments clés.

L’assemblage des machines principales consiste à intégrer CPU, GPU, refroidissement et modules réseau pour former des serveurs ou des racks complets. Ce segment rassemble les plus grands fabricants mondiaux d’outsourcing, notamment Foxconn, capable d’intégration verticale, Quanta, avec ses capacités de R&D, et Wistron, spécialisé dans les grands fournisseurs de services cloud (CSP). Ces entreprises collaborent étroitement avec des géants des puces comme NVIDIA, responsables de la production de systèmes de racks haut de gamme tels que GB200.

L’infrastructure et le contrôle environnemental constituent le deuxième segment clé. En raison de la consommation électrique très élevée des puces IA, l’alimentation et le refroidissement sont devenus les principaux défis des centres de données. Vertiv, leader mondial en gestion thermique et électrique, propose des solutions de refroidissement liquide qui deviennent indispensables lorsque la consommation d’un rack IA dépasse 100 kW. Des fabricants locaux comme Chih Hsin et Shuang Hung profitent également de cette tendance.

Les composants clés voient leur valeur multipliée à l’ère de l’IA. La technologie des substrats en cuivre haute vitesse, des circuits imprimés à plusieurs couches, et des boîtiers de serveurs exige des compétences techniques très élevées. Tainang occupe une position dominante dans la chaîne d’approvisionnement NVIDIA, tandis que King Yuan et Qisda bénéficient de la forte demande pour des composants à haute fiabilité dans les serveurs IA.

La refroidissement liquide et l’intégration système deviennent les protagonistes, trois principales cibles avec leurs avantages

Parmi les nombreuses actions liées aux serveurs, trois entreprises se distinguent par leurs avantages compétitifs uniques et leurs performances financières.

Quanta Computer (code : 2382), leader mondial en services d’électronique, se concentre sur la conception et l’intégration de serveurs haute performance. Fournisseur clé pour Google, AWS et Meta, Quanta occupe une position stratégique dans le domaine des serveurs IA. En 2025, son chiffre d’affaires consolidé approche 1,9 billion de TWD, en hausse de plus de 20 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net trimestriel dépasse 15 milliards de TWD. Morgan Stanley reste optimiste quant à ses perspectives pour 2026, avec un objectif de cours maintenu à 330 TWD, anticipant une meilleure saisonnalité que la moyenne historique. La force de Quanta réside dans ses capacités R&D et sa fidélité client, lui permettant de conserver une position de leader sur le marché des serveurs IA haute performance.

Wistron (code : 6669), spécialisée dans les solutions pour grands centres de données, réalise 100 % de ses activités dans ce secteur. La société possède un avantage en intégration de solutions de refroidissement liquide pour les séries NVIDIA GB200/GB300 et les serveurs IA ASIC haut de gamme. En 2025, son chiffre d’affaires annuel atteint 950,6 milliards TWD, en hausse de 163,68 %, établissant un record historique. Son EPS annuel atteint 275,06 TWD, battant tous les records de profit sur le marché taïwanais. Wistron a déployé des bases de production en Taïwan, aux États-Unis, au Mexique et en Malaisie, avec une visibilité des commandes jusqu’en 2027, consolidant sa croissance continue en 2026. Son atout réside dans sa forte concentration sur ses activités et sa relation étroite avec de grands fournisseurs de services cloud, assurant une croissance stable.

Vertiv Holdings (code : VRT), en tête dans la technologie de refroidissement liquide, se distingue par sa capacité à répondre efficacement aux besoins extrêmes de dissipation thermique liés aux charges de travail IA. Au troisième trimestre 2025, ses ventes nettes atteignent 2,676 milliards de dollars, en hausse de 29 % ; sa marge opérationnelle augmente de 39 %. La société dispose d’un carnet de commandes d’environ 9,5 milliards de dollars, garantissant une visibilité élevée pour ses revenus futurs. Avec l’augmentation de la part de produits à forte marge comme le refroidissement liquide et l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement, la marge brute et l’efficacité opérationnelle de Vertiv s’améliorent continuellement. Selon les analystes de Wall Street, le prix cible moyen sur 12 mois est de 206,07 dollars, offrant un potentiel de hausse d’environ 27 % par rapport au prix actuel.

La logique de profit en 2026 : augmentation de la marge brute et visibilité des commandes

Comparé à l’année dernière, la logique d’investissement dans les actions liées aux serveurs en 2026 a connu un changement subtil mais crucial. L’attention du marché s’est déplacée d’une simple croissance du chiffre d’affaires vers la rentabilité et la génération de flux de trésorerie. Ces trois entreprises illustrent cette évolution : amélioration continue de la marge brute, augmentation de la part de produits à haute marge, et effets d’échelle issus de l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement.

La marge brute et la marge opérationnelle de Quanta ont retrouvé des niveaux de 4-5 %, et devraient continuer à s’améliorer avec la montée en puissance de leur activité de serveurs IA. La rentabilité de Wistron dans l’intégration de racks refroidis liquide commence à se faire sentir. La tendance à l’augmentation de la marge brute de Vertiv est plus marquée, avec une croissance des commandes de produits à forte marge dépassant celle du chiffre d’affaires global.

De plus, ces trois sociétés disposent d’un important carnet de commandes et d’une visibilité prolongée, assurant une croissance continue en 2026. La stabilité de leurs grands clients pour Quanta et Wistron, ainsi que les contrats à long terme et projets d’ingénierie pour Vertiv, renforcent cette confiance.

Avant d’investir : risques et opportunités des actions liées aux serveurs

Bien que les perspectives soient prometteuses, les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques potentiels. D’abord, la plupart des actions IA liées aux serveurs ont déjà connu des hausses importantes, avec des ratios P/E élevés pour les leaders, et une concentration du marché qui accroît le risque de dépendance.

Ensuite, en cas de rupture de la bulle IA ou si les investisseurs passent d’une croissance attendue à une validation de la rentabilité, ces actions pourraient subir de fortes corrections. La réduction des cycles d’amortissement et la hausse des coûts énergétiques pourraient également peser sur la rentabilité de certaines entreprises, entraînant une divergence dans la performance boursière.

Les investisseurs doivent également suivre de près : l’ampleur réelle des investissements des fournisseurs de services cloud dans l’infrastructure IA, les progrès dans les architectures non-x86 et les ASIC auto-développés, le potentiel de développement des systèmes d’agent et de l’IA en périphérie, ainsi que l’impact de la localisation des puces IA en Chine sur la chaîne d’approvisionnement mondiale. Les changements réglementaires, les droits de douane et la volatilité des coûts énergétiques pourraient aussi affecter la marge brute des actions liées aux serveurs.

En 2026, les opportunités d’investissement dans ces actions existent toujours, mais la clé du succès réside dans la sélection d’entreprises ayant une rentabilité réelle, une forte stabilité des commandes et des barrières technologiques élevées. Quanta, Wistron et Vertiv en sont des exemples typiques, méritant une attention particulière quant à leur évolution future.