Tendance du taux de change dollar américain contre renminbi : renforcement des attentes d'appréciation en 2026

Le marché actuel est généralement optimiste quant à la performance du renminbi, plusieurs banques d’investissement internationales ajustant leurs prévisions d’appréciation du dollar américain face au renminbi à la hausse. De la Deutsche Bank à Morgan Stanley en passant par Goldman Sachs, ces institutions de référence convergent vers une conclusion commune : le cycle de dépréciation entamé en 2022 est en train de s’inverser, et le renminbi pourrait entrer dans une phase d’appréciation à moyen et long terme. Ce changement repose sur des logiques économiques et politiques profondes, qu’il est essentiel pour les investisseurs de comprendre en profondeur.

Banques d’investissement internationales favorables à l’appréciation du renminbi, tournant dans la tendance du taux de change dollar/rmb

Les prévisions récentes de plusieurs institutions crédibles soutiennent fortement l’appréciation du renminbi. La Deutsche Bank indique que la tendance récente de renforcement du renminbi face au dollar pourrait marquer le début d’un cycle long d’appréciation. Elle prévoit que le taux de change USD/RMB atteindra 7,0 d’ici fin 2025, puis 6,7 d’ici fin 2026.

Morgan Stanley est plus précis : il anticipe une progression modérée du renminbi, avec une faiblesse continue du dollar dans les deux prochaines années. Selon ses prévisions, d’ici 2026, l’indice du dollar pourrait retomber à 89, ce qui pourrait faire atteindre le taux USD/RMB autour de 7,05.

L’avis de Goldman Sachs est particulièrement notable. Kamakshya Trivedi, responsable de la stratégie des devises chez Goldman Sachs, a significativement révisé à la hausse ses prévisions en mai, ajustant la projection du taux USD/RMB pour les 12 prochains mois de 7,35 à 7,0, et prédisant que le moment où le renminbi “passera sous 7” pourrait arriver plus rapidement que le marché ne l’imagine. La logique de Goldman Sachs repose sur le fait que le taux de change réel effectif du renminbi est sous-évalué de 12 % par rapport à la moyenne sur dix ans, avec une sous-évaluation plus marquée vis-à-vis du dollar, atteignant 15 %.

Grâce à l’avancement positif des négociations commerciales sino-américaines et à la sous-évaluation actuelle du taux de change du renminbi, Goldman Sachs prévoit que dans les 12 prochains mois, le taux USD/RMB atteindra 7,0. La banque estime également que la forte performance à l’exportation de la Chine soutiendra le renminbi, tout en anticipant que le gouvernement chinois privilégiera l’utilisation d’autres outils politiques pour stimuler l’économie plutôt que de dévaluer la monnaie. Goldman Sachs a également fixé des cibles plus concrètes : 7,2 à 3 mois, 7,1 à 6 mois.

Cycle d’appréciation du renminbi : revue des tendances sur cinq ans et analyse des points de retournement

Pour comprendre la signification de la tendance actuelle du taux USD/RMB, il faut revenir sur les évolutions du marché des cinq dernières années. Cette période illustre clairement le cycle complet du renminbi, passant d’une phase d’appréciation à une dépréciation, puis à une reprise.

2020, phase de rebond rapide : au début de l’année, le taux USD/RMB oscillait entre 6,9 et 7,0. La tension commerciale sino-américaine et la crise sanitaire ont provoqué une dépréciation du renminbi jusqu’à 7,18 en mai. Cependant, la Chine a rapidement maîtrisé la pandémie, amorçant une reprise économique, tandis que la Fed a réduit ses taux à près de zéro, alors que la politique monétaire chinoise restait stable. L’écart de taux d’intérêt s’est creusé, soutenant l’appréciation du renminbi. En fin d’année, le taux a rebondi fortement vers 6,50, enregistrant une hausse d’environ 6 % pour l’année.

2021, période de consolidation à haute valeur : la forte croissance des exportations chinoises, une économie en bonne santé, et une stabilité de la politique monétaire chinoise, couplées à un indice du dollar faible, ont maintenu le taux USD/RMB dans une fourchette étroite de 6,35 à 6,58, avec une moyenne annuelle d’environ 6,45, le renminbi restant relativement fort.

2022, forte dépréciation : c’est la période la plus volatile. Le taux USD/RMB est passé de 6,35 à plus de 7,25, avec une dépréciation annuelle d’environ 8 %, la plus importante récente. La cause principale réside dans la hausse agressive des taux d’intérêt par la Fed, qui a renforcé le dollar, combinée à une politique chinoise de lutte contre la pandémie qui a freiné l’économie, une crise immobilière qui s’est aggravée, et une baisse de confiance du marché.

2023, poursuite de la dépréciation : le taux oscille entre 6,83 et 7,35, avec une moyenne d’environ 7,0, finissant l’année à environ 7,1. La reprise économique post-pandémie chinoise a été plus faible que prévu, la crise immobilière perdure, la demande de consommation reste faible, tandis que la Fed maintient ses taux élevés, avec un indice du dollar entre 100 et 104, ce qui continue de peser sur le renminbi.

2024, volatilité en hausse : cette année marque un premier tournant. Le dollar commence à faiblir, ce qui soulage la pression sur le renminbi. La politique de relance fiscale chinoise et le soutien au secteur immobilier renforcent la confiance du marché. Le taux USD/RMB est passé de 7,1 à environ 7,3 à mi-année, avec une rupture du seuil de 7,10 en août, atteignant un sommet semestriel, et une volatilité accrue.

L’analyse de ces cinq années montre que 2022 constitue un point de basculement décisif. Depuis, le renminbi reste en tendance de dépréciation, mais les signaux de reprise se font de plus en plus sentir, préparant le terrain pour le début d’un cycle d’appréciation.

Évolution et caractéristiques du taux du renminbi en 2025

L’année 2025 est cruciale pour le taux de change du renminbi. Le taux USD/RMB fluctue dans une fourchette de 7,1 à 7,3, avec une certaine résilience, et une appréciation cumulée d’environ 2,4 %. Cette tendance à l’appréciation rompt la dépréciation continue de 2022 à 2024, marquant un tournant important.

Sur le marché offshore, le dollar face au renminbi offshore oscille entre 7,1 et 7,4, avec une appréciation cumulée de 2,8 %, légèrement supérieure à celle du marché onshore. Cela reflète une sensibilité accrue du renminbi offshore aux facteurs macroéconomiques internationaux, une différence à surveiller.

Fin novembre 2025, soutenu par l’amélioration des relations sino-américaines et par la montée des attentes de baisse des taux par la Fed, le renminbi a connu une forte appréciation, atteignant brièvement 7,08, voire 7,0765, un plus bas en un an. Cette percée est techniquement significative, indiquant que le marché digère les anticipations de hausse.

Au premier semestre, la pression sur le renminbi provient de l’incertitude accrue sur la politique commerciale mondiale et de la poursuite de la hausse du dollar. Le taux offshore a brièvement dépassé 7,40, atteignant un sommet depuis 2022, voire un record depuis la réforme du 8.11 en 2015. Cela montre la gravité des anticipations de dépréciation du renminbi.

Le tournant intervient dans la seconde moitié de l’année. La relance des négociations sino-américaines, la détente progressive des relations, et la tendance du dollar à s’affaiblir ont permis au renminbi de se stabiliser puis de remonter. Dans un contexte de hausse des principales monnaies non américaines comme l’euro et la livre sterling, le renminbi a amorcé une nouvelle phase d’appréciation modérée, avec un marché plus stable.

Quatre facteurs clés influençant le taux USD/RMB en 2026

L’évolution future du taux USD/RMB dépend de multiples facteurs interdépendants, tant externes qu’internes.

L’évolution du dollar américain est la première variable. Au cours des cinq premiers mois de 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, enregistrant le pire début d’année de son histoire. La majorité du marché pense que la Fed amorcera une baisse des taux, ce qui entraînera une dépréciation supplémentaire du dollar dans les 12 mois. Cette tendance soutiendra la poursuite de l’appréciation des monnaies asiatiques, y compris le renminbi.

Les relations sino-américaines et la politique commerciale sont des variables cruciales. Bien que récemment, après des négociations à Londres, un apaisement semble se dessiner, la durabilité de cette trêve reste incertaine. Les accords passés en mai à Genève ont rapidement été remis en question, illustrant la volatilité persistante. La guerre commerciale reste un facteur déterminant. Si les négociations aboutissent à un apaisement, le renminbi pourrait bénéficier d’un soutien ; en cas de tensions accrues, la dépréciation pourrait continuer.

Les ajustements de la politique de la Fed ont un impact immédiat sur le taux. La Fed a laissé entendre une baisse des taux en 2024, mais la vitesse et l’ampleur de cette baisse en 2025 dépendront de l’inflation, de l’emploi, et des politiques du gouvernement Trump. Si l’inflation reste élevée, la Fed pourrait ralentir ou maintenir des taux élevés, renforçant le dollar. En cas de ralentissement économique, une baisse plus rapide des taux pourrait affaiblir le dollar. Le renminbi et l’indice du dollar évoluent généralement en sens inverse.

La politique de la Banque centrale chinoise est également déterminante. La PBOC privilégie une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise, notamment dans un contexte de faiblesse du marché immobilier et de demande intérieure insuffisante. La banque centrale pourrait réduire les taux ou réserver des liquidités, ce qui tend à déprécier le renminbi. Cependant, si cette politique expansive s’accompagne d’un stimulus fiscal plus fort, la stabilité ou l’appréciation du renminbi pourrait être favorisée. La progression de la internationalisation du renminbi, notamment son usage accru dans le commerce mondial et les accords de swap avec d’autres pays, pourrait aussi soutenir la monnaie à moyen et long terme.

La valorisation du renminbi : opportunités et stratégies d’investissement

Investir dans le renminbi ou ses dérivés peut être rentable si l’on saisit le bon moment. Actuellement, le renminbi devrait rester relativement fort à court terme, avec une tendance à fluctuer en sens inverse du dollar, dans une fourchette limitée.

D’ici fin 2026, il est peu probable que le renminbi atteigne rapidement sous 7,0. Les investisseurs doivent donc privilégier une stratégie de détention à moyen terme plutôt que de rechercher des gains rapides. Les principaux éléments à surveiller sont : l’évolution du dollar, les signaux de la politique de fixation du taux de change intermédiaire, et la vigueur des politiques de stabilisation de la croissance en Chine.

Quatre méthodes clés pour analyser la tendance du taux de change RMB

Il vaut mieux apprendre à pêcher qu’à donner un poisson. Plutôt que de suivre aveuglément les opinions des autres, les investisseurs doivent développer leur propre capacité d’analyse du taux USD/RMB. Voici quatre axes essentiels :

Premier, suivre les changements de politique monétaire de la PBOC. La politique monétaire chinoise influence directement la masse monétaire. Lorsqu’elle devient accommodante (baisse des taux ou réduction des réserves obligatoires), on s’attend à une augmentation de l’offre monétaire, ce qui tend à affaiblir le renminbi. À l’inverse, un resserrement (hausse des taux ou augmentation des réserves) stimule la monnaie locale. En 2014, la PBOC a lancé un cycle d’assouplissement, en abaissant six fois ses taux et en réduisant ses réserves, ce qui a entraîné une hausse du dollar/renminbi de 6 à près de 7,4, illustrant l’impact majeur de la politique monétaire.

Deuxième, surveiller les indicateurs économiques chinois. Une croissance stable ou supérieure à celle d’autres marchés émergents attire les investissements étrangers, renforçant le renminbi. À l’inverse, un ralentissement ou une attractivité moindre freinent l’afflux de capitaux. Les indicateurs clés incluent :

• PIB : publié trimestriellement, il reflète la santé économique globale.
• PMI : officiel et privé, mensuel, indiquant la santé des grandes et petites entreprises.
• CPI : mensuel, mesure l’inflation, un indicateur indirect de la dynamique économique.
• Investissement en actifs fixes urbains : mensuel, reflète l’activité économique.

Troisième, suivre le mouvement du dollar et ses moteurs. La fluctuation du dollar influence directement le taux USD/RMB. La politique monétaire de la Fed et de la BCE est déterminante. Par exemple, en 2017, la croissance de la zone euro a dépassé celle des États-Unis, la BCE a signalé un resserrement, ce qui a renforcé l’euro et affaibli le dollar, entraînant une baisse du dollar index de 15 %, et une baisse corrélée du dollar/renminbi.

Quatrième, comprendre la politique officielle sur le taux de change. La Chine, depuis 1978, a mis en place une gestion du taux de change. En mai 2017, la réforme du mécanisme de fixation a intégré un “prix de clôture + un panier de devises + un facteur contracyclique”, renforçant la stabilité et la guidance officielle. À court terme, cette orientation influence fortement le taux, mais à moyen et long terme, la tendance reste alignée sur la direction générale du marché monétaire.

Comment investir dans la tendance d’appréciation du renminbi — Guide des canaux diversifiés

Pour ceux qui veulent profiter de la hausse du dollar face au renminbi, plusieurs options existent :

Investir via les banques reste la méthode la plus classique. Les investisseurs locaux ou internationaux peuvent ouvrir un compte en devises dans leur banque et effectuer des opérations de change.

Collaborer avec des courtiers en devises offre plus de flexibilité. Ces plateformes proposent des services de trading en ligne, avec outils et leviers. La majorité permettent de prendre des positions longues ou courtes, permettant de profiter aussi bien d’une hausse que d’une baisse du prix, en utilisant l’effet de levier. La prudence est de mise, car le levier augmente aussi le risque.

Lors du choix d’un courtier, il faut vérifier sa régulation, sa solidité, et sa réputation. Des plateformes comme Mitrade, XTB, Admirals, Plus500, IG sont reconnues pour leur sérieux. Par exemple, Mitrade, régulée par la CIMA, offre un levier jusqu’à 200x, des spreads faibles, et des outils de gestion du risque (stop-loss, take-profit, protection contre le solde négatif). Les nouveaux inscrits peuvent bénéficier d’un bonus de 10 USD, jusqu’à 100 USD, avec un compte démo de 50 000 USD.

Les sociétés de courtage en valeurs mobilières et les bourses à terme proposent aussi des options pour trader le forex via des comptes spécifiques ou des contrats à terme.

Conclusion et recommandations d’investissement

Dans un contexte où le cycle d’appréciation du renminbi pourrait s’amorcer, la prévision du taux USD/RMB revêt une importance stratégique. La convergence des analyses de plusieurs banques d’investissement de renom, combinée à la performance réelle attendue en 2025, indique que le renminbi est en train d’entrer dans une phase d’appréciation à moyen et long terme.

Ce changement est soutenu par plusieurs facteurs : la résilience des exportations chinoises, la réallocation des investissements étrangers vers le renminbi, et la faiblesse structurelle du dollar. La relation sino-américaine, la politique de la Fed, et la progression de l’internationalisation du renminbi restent cependant des variables à suivre de près.

Pour les investisseurs, c’est le moment d’observer attentivement la tendance du dollar, la politique de fixation du taux de change, et la vigueur des mesures de stabilisation en Chine. En maîtrisant ces quatre dimensions, ils peuvent évaluer de façon autonome le marché. Avec le renminbi qui tend à s’apprécier, il existe des opportunités via banques, courtiers ou marchés à terme. La clé est de rester flexible, de suivre en permanence l’évolution du marché, et de saisir les opportunités pour tirer parti de cette tendance à la hausse à long terme.