Qu'est-ce que l'OTC ? Guide complet pour comprendre les actions de gré à gré

Lorsque les investisseurs recherchent davantage d’opportunités d’investissement, ils rencontrent souvent un problème : pourquoi certaines entreprises ne peuvent-elles pas être cotées sur les principales bourses ? La réponse se trouve sur le marché OTC. Les actions OTC offrent non seulement un canal de financement pour les PME et les startups, mais aussi ouvrent aux investisseurs un univers d’investissement en dehors des marchés traditionnels. Ce guide vous permettra de comprendre en profondeur ce qu’est une action OTC, comment elle fonctionne, et quels points sont à surveiller lors de l’investissement.

Définition des actions OTC — Les concepts fondamentaux à connaître

OTC est l’abréviation de « Over The Counter », en chinois « 场外交易 » ou « 店头交易 », c’est-à-dire « négociation hors marché ». En termes simples, la négociation d’actions OTC se déroule en dehors des marchés centralisés — les investisseurs n’effectuent pas leurs transactions sur une bourse officielle, mais directement via des banques, courtiers, par téléphone ou systèmes électroniques.

Sur le marché OTC, les prix ne sont pas fixés par une enchère regroupant de nombreux acheteurs et vendeurs comme sur un marché organisé, mais sont négociés directement entre les deux parties. Votre contrepartie peut être une banque, une société de courtage, une entreprise ou un autre investisseur individuel.

Les actions OTC proviennent généralement de PME ou de sociétés en croissance qui ne remplissent pas les critères pour être cotées en bourse, ou qui ne souhaitent pas satisfaire aux exigences strictes de divulgation. Avec le développement d’Internet, le marché OTC a connu une croissance rapide, attirant de plus en plus d’investisseurs.

Mécanismes et règles de négociation des actions OTC

À Taïwan, la méthode de négociation des actions OTC est identique à celle des actions cotées, mais la taille des entreprises et les critères d’inscription diffèrent. Le processus comprend les étapes suivantes :

Première étape : passer une commande via un courtier
L’investisseur soumet une ordre d’achat ou de vente à son courtier, de la même manière que pour les actions cotées.

Deuxième étape : l’ordre entre dans le système de compensation
Le courtier télécharge l’ordre dans le système automatique de compensation (ATS) du centre de négociation OTC de Taïwan, qui, selon le principe « prix prioritaire, temps prioritaire », automatise la mise en correspondance des transactions. La technologie de négociation est identique à celle du marché cotée, aucune étape supplémentaire n’est nécessaire.

Horaires et règles de négociation des actions OTC

Règles principales :

• Mécanisme d’enchères par enchères groupées : toutes les 5 secondes
• Limite de variation de prix : ±10 % (identique à celle du marché cotée)
• Mise en correspondance : mode centralisé
• Mode de règlement : T+2 (règlement deux jours ouvrables après la transaction)

Ces mécanismes sont identiques à ceux du marché cotée, ce qui explique pourquoi le seuil d’entrée pour investir dans les actions OTC est relativement faible. De plus, les sociétés cotées OTC doivent respecter des obligations de divulgation d’informations, telles que rapports trimestriels, annuels et annonces de nouvelles importantes, assurant une transparence supérieure à celle du marché OTC de gré à gré.

Connaissance du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux grands systèmes : « Bourse » et « Centre de négociation OTC ». L’indice calculé par le centre OTC est appelé « Indice OTC » ou « Indice du centre OTC », qui reflète la situation du marché des actions hors bourse à Taïwan. De nombreux investisseurs surveillent cet indice pour juger de la tendance des petites et moyennes capitalisations.

Pourquoi deux marchés ?
Le gouvernement a créé le centre OTC pour équilibrer le développement du marché. Des critères d’inscription trop stricts empêchent le développement de nombreuses startups prometteuses — ces entreprises peuvent avoir des idées révolutionnaires mais manquent de fonds pour démarrer, ce qui limite leur potentiel d’innovation.

Ainsi, le gouvernement a assoupli les conditions pour entrer sur le marché OTC : une entreprise peut être cotée si elle est recommandée par au moins deux courtiers de soutien. Si elle performe bien en six mois (par exemple, en passant d’une perte à un bénéfice ou en améliorant sa solidité financière), elle peut demander une transition vers la cotation ou l’inscription.

Risques liés au marché

En raison de critères d’admission plus souples, le marché OTC peut accueillir aussi bien des startups de qualité que des entreprises peu fiables. Certains spéculateurs ou courtiers peu scrupuleux peuvent recommander des actions à haut risque pour manipuler le marché. Il est donc essentiel pour les investisseurs de sélectionner soigneusement leurs investissements et de choisir des courtiers réputés pour garantir la sécurité des transactions.

Comparaison entre actions OTC et actions en marché réglementé

Les bourses centralisées ont été créées pour établir des « standards » ; ainsi, par rapport à la rigueur des règles du marché réglementé, le marché OTC se rapproche davantage de la loi fondamentale de l’économie : l’offre et la demande. Voici les principales différences :

Différences de spécification des produits
Prenons l’exemple de l’or : la négociation en bourse est comme aller à la banque — chaque établissement a ses standards ; la négociation OTC est comme aller chez un prêteur sur gages — chaque situation est différente. Cependant, le prêteur sur gages offre une gamme plus large de produits, ce qui constitue un avantage indéniable.

Impact du mode de négociation
La négociation en bourse est basée sur des enchères, avec transparence et équité, mais avec des marges bénéficiaires plus faibles. La négociation OTC est en mode négociation directe, où acheteurs et vendeurs conviennent d’un prix. La transparence n’étant pas obligatoire, même si quelqu’un propose un prix plus élevé, il n’est pas garanti d’acheter — dans le marché OTC, l’information vaut plus que le capital.

Régulation et sécurité
Les marchés réglementés sont approuvés et surveillés par le gouvernement, tandis que la négociation OTC est souvent effectuée par des courtiers non réglementés ou peu réglementés. Certains fraudeurs exploitent ces failles pour créer de faux marchés. Il est donc crucial de choisir des plateformes réglementées par le gouvernement pour assurer la sécurité des transactions.

Opportunités et risques d’investir dans les actions OTC

Avantages de l’investissement OTC :

✓ Plus de choix d’investissement — Le marché OTC permet d’accéder à des formes d’investissement non disponibles sur les marchés traditionnels, comme les dérivés, contrats à différence, forex, et actions non cotées, offrant une gamme très étendue.

✓ Flexibilité dans la négociation — La négociation OTC offre une plus grande flexibilité dans les produits et modalités, permettant aux investisseurs de personnaliser leur stratégie selon leurs objectifs, sans être limités par les règles strictes du marché réglementé.

✓ Levier plus flexible — Le marché réglementé offre généralement un levier faible et réglementé, tandis que le marché OTC propose diverses options de levier, permettant d’amplifier les gains.

✓ Sécurité progressive — Les marchés OTC modernes ont mis en place plusieurs mécanismes de sécurité, similaires à ceux des marchés centralisés. De nombreux courtiers, sous régulation d’institutions financières reconnues, offrent des services plus professionnels.

Risques liés à l’investissement OTC :

✗ Régulation plus souple — Le marché OTC manque d’un cadre réglementaire uniforme et de transparence complète, ce qui peut favoriser la fraude. Contrairement aux sociétés cotées en bourse, soumises à des règles strictes.

✗ Liquidité limitée — La liquidité des actions OTC est inférieure à celle des marchés centralisés, ce qui peut rendre difficile la réalisation de transactions à des prix souhaités, voire empêcher de vendre ou d’acheter.

✗ Risques de volatilité — Comme tout marché boursier, les actions OTC sont sujettes à la volatilité. La majorité des investisseurs OTC n’ont pas accès à des informations aussi transparentes que celles des marchés centralisés, ce qui peut entraîner un désavantage informationnel.

✗ Risque de contrepartie — La négociation étant en mode négociation directe, il existe un risque de crédit envers la contrepartie. Certains produits, en raison de leur forte volatilité ou faible liquidité, présentent des risques accrus.

Comment investir en toute sécurité dans les actions OTC

Pour assurer la sécurité de votre investissement OTC, voici les points clés :

Premier : choisir un courtier fiable
C’est la priorité. Le courtier doit être régulé par plusieurs autorités et disposer de solides mécanismes de gestion des risques. Vérifiez s’il détient une licence réglementaire délivrée par des organismes comme l’ASIC en Australie, la CIMA aux Îles Caïmans ou la FSC à Maurice.

Deuxième : privilégier des produits de négociation matures
Optez pour des produits avec une longue histoire de négociation et une liquidité relativement élevée, comme le forex. Analysez en détail les spreads, la liquidité, le processus de retrait, etc.

Troisième : utiliser les mesures de protection des investisseurs
Les plateformes OTC réglementées offrent généralement des évaluations de risque, la vérification KYC, des mécanismes de gestion des plaintes, etc., pour réduire les risques.

Liste de vérification pour l’investissement :

• ✓ Le courtier est-il régulé par plusieurs autorités ?
• ✓ La société fournit-elle une divulgation claire des risques ?
• ✓ Les fonds clients sont-ils séparés et protégés ?
• ✓ La plateforme dispose-t-elle d’un service client et d’un mécanisme de plainte efficace ?
• ✓ La liquidité des produits est-elle suffisante ?
• ✓ Les spreads et frais sont-ils transparents ?

En suivant ces étapes, un investisseur peut identifier des opportunités d’investissement relativement sûres sur le marché OTC tout en minimisant les risques.