Une nouvelle industrie ancienne de plus de 500 milliards de dollars, comment la cryptographie reconstruit-elle le marché des prévisions ?

Si vous remontiez au Londres du XVIIe siècle, vous verriez peut-être une scène dans le Lloyd’s Coffee House : armateurs, commerçants et souscripteurs de banques d’investissement assis autour de tables en bois graisseuses, négociant fébrilement pour savoir si leurs navires pourront revenir sains et saufs. À cette époque, c’était le centre d’information mondial sur la navigation, et aussi l’ancêtre de l’assurance moderne — les gens pariaient sur des « nouvelles » pour couvrir leurs risques.

Plus de 300 ans plus tard, ce type de « tarification de l’incertitude future » a été transféré sur une blockchain sans permission. Des élections américaines aux Oscars, de la décision de la Fed sur une hausse de taux à un projet crypto qui pourrait faire un « Rug Pull », des utilisateurs du monde entier parient sur plus de 50 milliards de dollars sur la chaîne. Ce n’est pas simplement du jeu, mais un « marché de prédiction » reconstruit par la cryptotechnologie — un outil financier visant à agréger la sagesse collective via des incitations financières.

Un vieux métier, un tout nouveau contenant

La logique sous-jacente des marchés de prédiction n’est pas nouvelle. Déjà dans les années 1880, les « Bucket Shops » de Wall Street permettaient aux particuliers de parier sur le prix des actions sans en détenir réellement. Mais faute de mécanismes de tarification transparents et de confiance, ces activités évoluaient dans une zone grise, puis ont été exclues par la régulation financière moderne.

Le problème des prédictions traditionnelles réside dans leur paradoxe central : si la plateforme (le bookmaker) peut modifier les cotes à volonté ou détourner des fonds, le signal de prix devient sans valeur. C’est là que la blockchain intervient. Grâce aux contrats intelligents, le marché de prédiction devient une « bourse d’informations » autonome, avec auto-garde d’actifs. Comme le souligne Hotcoin Research, contrairement aux plateformes de paris classiques avec cotes préétablies, les marchés de prédiction sur la chaîne utilisent un carnet d’ordres public ou un Automated Market Maker (AMM) pour fixer les prix, qui résultent d’un jeu entre les traders. La plateforme ne prend que des frais, sans risquer le résultat.

L’aube de la régulation et la « trahison » de Wall Street

Tout secteur impliquant la négociation d’événements futurs doit faire face à la régulation. Depuis longtemps, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aux États-Unis adopte une position prudente. Mais un tournant est survenu en 2025.

En février 2026, la CFTC a réaffirmé dans une déclaration « amicus curiae » déposée devant la Cour d’appel du Neuvième Circuit sa compétence exclusive sur les marchés de prédiction (ou contrats d’événements). Son président, Michael S. Selig, a déclaré : « Les contrats d’événements permettent aux entreprises et aux individus de couvrir des risques liés à des événements… Ces produits sont des dérivés de marchandises, relevant clairement du ressort réglementaire de la CFTC. » En réalité, cette déclaration se voulait une bataille d’interprétation avec les régulateurs de jeux d’État, pour faire reconnaître ces marchés comme « dérivés légaux » plutôt que comme « jeux de hasard ».

Ce clarifieur réglementaire a attiré les gros acteurs traditionnels. Lors de la dernière conférence de résultats, le CEO de Robinhood, Vlad Tenev, a affirmé que le marché de prédiction entamait un « supercycle », devenant la branche à la croissance la plus rapide de Robinhood. En janvier 2026, le volume de transactions sur contrats d’événements atteignait 3,4 milliards d’unités. La configuration de « duopole » entre des plateformes réglementées comme Kalshi et décentralisées comme Polymarket a propulsé en 2025 un record historique de 50,25 milliards de dollars de volume total.

La puissance des données : la réalité derrière le trillion

Pourquoi Wall Street et les utilisateurs crypto s’y intéressent-ils soudainement ? Parce que les marchés de prédiction résolvent deux problèmes majeurs de la révélation d’informations : le retard et la subjectivité.

Prenons Polymarket : selon Dune, son portefeuille est très diversifié : sport (39%), politique (34%) et crypto (18%). Cette diversité en fait un « monitor » en temps réel de l’opinion sur la chaîne. Par exemple, après que le détective ZachXBT ait annoncé une enquête sur des délitements d’initiés à paraître le 26 février 2026, le volume sur le marché « ZachXBT va-t-il frapper quelqu’un » a dépassé rapidement 9 millions de dollars. Les parieurs, avec leurs fragments d’informations, achètent et vendent, et la fluctuation en temps réel des probabilités (par exemple, une probabilité passant de 53% à 28%) devient une indication précieuse du consensus.

Ce « wisdom of crowds » dépasse souvent la précision des sondages. Pour les traders macro, le prix du marché de prédiction n’est plus un simple outil spéculatif, mais un « oracle » pouvant guider la prise de décision réelle.

La victoire de l’infrastructure crypto : Gnosis et Augur en exploration

Si Polymarket et Kalshi dominent le volume, l’infrastructure sous-jacente repose sur de vieux projets crypto. En tant que pionnier des marchés décentralisés, Augur a prouvé lors du dernier cycle la viabilité de la « prédiction sans permission », malgré une expérience utilisateur et une liquidité critiquées. Au 25 février 2026, le prix de REP sur Gate était d’environ 0,916 dollar, encore loin de son pic, mais ses contrats intelligents continuent de régler des événements à longue traîne.

Le véritable moteur de cette explosion est Gnosis. Non seulement il a développé sa propre plateforme de tokens conditionnels, mais il fournit aussi l’infrastructure clé pour Polymarket. En tant que projet de sidechain Ethereum historique, Gnosis offre des coûts faibles et une haute efficacité, rendant possibles des prédictions à haute fréquence. Selon les données de Gate, le 25 février 2026, Gnosis (GNO) se négociait autour de 123 dollars. Bien que son prix ait reculé avec le marché, sa valeur écologique est en train d’être réévaluée.

De « pari gros ou petit » à « couverture informationnelle »

Sur des plateformes comme Gate, les utilisateurs ont d’abord abordé les tokens de prédiction sous un angle spéculatif. Mais avec l’expansion du secteur, la logique change profondément.

Le rapport de Galaxy Research indique que l’un des axes principaux du marché crypto en 2026 est le « retour à la praticité ». Les marchés de prédiction en sont la meilleure illustration. Ils ne sont plus une simple « DApp de jeu », mais deviennent une couche informationnelle de l’écosystème DeFi. Par exemple, un utilisateur détenant beaucoup d’ETH peut couvrir une position en pariant sur la vente d’ETH par la Fondation Ethereum avant le deuxième trimestre 2026. En cas d’événement négatif, le gain du contrat de prédiction peut compenser la perte de la détention en spot.

Ce caractère de dérivé financier ramène au fond la vision initiale du Lloyd’s Coffee House : la gestion des risques.

En conclusion

Malgré un avenir prometteur, les marchés de prédiction font face à de nombreux défis. D’abord, la question de la conformité : si la CFTC a affirmé sa compétence, l’application par les États reste variable. Ensuite, la fragmentation de la liquidité : de nombreux événements de longue traîne peinent à rassembler des fonds comme pour une élection ou une Coupe du Monde.

Mais l’afflux de capitaux accélère la résolution de ces problèmes. En 2025, Polymarket et Kalshi sont soutenus par la Bourse de New York, Sequoia Capital et d’autres grands investisseurs. L’entrée de Robinhood annonce que, si l’expérience utilisateur est simplifiée au niveau d’une action, le marché pourrait passer de quelques millions d’utilisateurs crypto à des centaines de millions d’investisseurs en actions. La vision de Tenev de « plusieurs trillions de dollars » n’est peut-être pas un rêve fou.

Du Lloyd’s Coffee House à l’assurance maritime, jusqu’aux paris instantanés sur la chaîne concernant des événements mondiaux, le désir humain de « connaître l’avenir » n’a jamais faibli. Seuls les outils changent — la blockchain élimine le coût de confiance, permettant à la sagesse mondiale de circuler librement sur des protocoles transparents et sans permission. Quand 50 milliards de dollars d’actifs sont déjà en train de « prix » la vérité, à quoi pariez-vous : le résultat ou l’avenir lui-même ?