Les actions de Carvana ont chuté de 10 % supplémentaires depuis la publication de ses résultats du 4ème trimestre. Le concessionnaire de voitures d'occasion peut-il rebondir en 2026 ?

Cela a été quelques semaines difficiles pour les actionnaires de Carvana (CVNA 0,03 %). En baisse de 10 % seulement depuis la publication de ses résultats du quatrième trimestre fiscal mercredi soir dernier, cette action a maintenant chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet de fin janvier. Il semble qu’elle continue également de sombrer.

Une fois la poussière retombée, cependant, cette faiblesse pourrait bien se transformer en une opportunité plutôt qu’un mauvais présage — et pas une opportunité qui mettra longtemps à porter ses fruits.

Source de l’image : Getty Images.

Un trimestre décevant aggravé par des prévisions peu claires

Les inquiétudes des investisseurs sont légitimes. La marge brute par unité de vente au détail, souvent mise en avant par le concessionnaire de voitures d’occasion, est passée de 6 916 $ au quatrième trimestre 2024 à seulement 6 562 $ au dernier trimestre de l’année dernière. Le bénéfice ajusté avant intérêts, taxes, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 511 millions de dollars a également été inférieur aux attentes des analystes.

Ce qui est peut-être le plus alarmant, c’est que l’entreprise n’a fourni aucune précision concernant ses prévisions pour l’année à venir. Elle a simplement déclaré : « En regardant vers l’avenir, Carvana prévoit une croissance significative tant en nombre d’unités vendues qu’en EBITDA ajusté pour l’année 2026, y compris une augmentation séquentielle dans les deux domaines au premier trimestre 2026, à condition que l’environnement reste stable. »

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NYSE : CVNA

Carvana

Variation d’aujourd’hui

(-0,03 %) $-0,11

Prix actuel

$324,99

Points clés

Capitalisation boursière

46 milliards de dollars

Fourchette de la journée

324,81 $ - 337,77 $

Fourchette sur 52 semaines

148,25 $ - 486,89 $

Volume

149 000

Volume moyen

4,7 millions

Marge brute

19,80 %

Trop d’investisseurs se concentrent tellement sur les lacunes du dernier trimestre et le manque de clarté concernant l’année à venir qu’ils en oublient la perspective haussière beaucoup plus grande.

Prêt pour une croissance continue

Un courant puissant influence actuellement le marché automobile. Alors que Standard & Poor’s rapporte que 16,3 millions de voitures neuves ont été vendues aux États-Unis l’année dernière, ce n’est qu’une amélioration d’environ 2 % par rapport au total de 2024.

Cox Automotive indique que la voiture neuve moyenne vendue aux États-Unis en janvier s’est vendue à un prix moyen encore élevé de 49 191 $. La question de l’accessibilité demeure un obstacle majeur. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles Cox prévoit que les ventes nationales de voitures neuves en 2026 diminueront à 15,8 millions d’unités.

Cependant, le besoin de véhicules fiables ne disparaît pas simplement. En effet, selon les données du Bureau of Transportation Statistics, à la fin de l’année dernière, la voiture moyenne conduite sur les routes américaines a maintenant un âge record de 12,8 ans. Beaucoup d’entre elles sont à un point où il coûte plus cher de les entretenir que de les remplacer. À cet égard, bien que Cox s’attende également à une très légère résistance pour le marché des voitures d’occasion cette année, des prix plus élevés devraient compenser au moins une partie de cette faiblesse.

Aussi grande que soit la taille de Carvana, même avec des ventes de l’année dernière atteignant 596 641 unités de vente au détail et 297 643 voitures en gros, le concessionnaire de voitures d’occasion ne contrôle toujours qu’un peu plus de 2 % du marché américain des voitures d’occasion. La simple pénétration du marché offrira de la croissance même si la rentabilité par unité reste stagnante.

La croissance reste de la croissance

Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de Carvana a augmenté de 58 % en glissement annuel, avec une hausse de 43 % du nombre d’unités vendues, prolongeant et accélérant les tendances déjà en cours en 2025. Les analystes s’attendent à ce que la même dynamique se poursuive au moins jusqu’en 2027.

Même si la marge bénéficiaire de la chaîne de concessionnaires de voitures d’occasion est actuellement sous pression, une fois que les investisseurs seront rappelés à cette puissance de croissance brute plus tôt plutôt que tard cette année, il ne sera pas surprenant de voir l’action commencer à se redresser après sa récente chute.