Comment sera la tendance du prix de l'or en 2026 ? Analyse des cinq principaux moteurs de la poursuite du marché haussier de l'or

Au cours des deux dernières années, le marché de l’or a connu une hausse historique, passant d’environ 2000 dollars début 2024 à plus de 5000 dollars en 2026, avec une augmentation totale de plus de 150 %. Mais ce qui est encore plus remarquable, c’est que la logique derrière cette tendance dépasse largement la simple inflation ou la panique à court terme : elle est alimentée par une série de facteurs structurels, mutuellement renforcés, capables de bouleverser le système financier mondial. Comprendre ces dynamiques profondes est la clé pour anticiper la future trajectoire du prix de l’or.

Pourquoi l’or continue-t-il à atteindre de nouveaux sommets ? Les facteurs structurels en train de remodeler le paysage financier mondial

Selon les données de Reuters et Bloomberg, la hausse de l’or en 2024-2025 a dépassé 30 %, atteignant un record sur près de 30 ans, surpassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. En 2026, cette tendance ne faiblit pas : le prix de l’or reste stable au-dessus de 5000 dollars l’once, poursuivant une dynamique de croissance impressionnante.

Ce mouvement prolongé de hausse semble, en surface, résulter de plusieurs facteurs favorables qui se superposent. En réalité, il reflète surtout une transformation structurelle du système de crédit financier mondial. Voici les cinq principaux facteurs, chacun capable d’influencer le prix de l’or, et leur combinaison formant une tendance haussière irrésistible :

Premier, l’impact continu du protectionnisme commercial et des politiques tarifaires

Les politiques tarifaires successives en 2025 ont déclenché une flambée du prix de l’or. L’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018) montre que durant les périodes d’incertitude politique, le prix de l’or peut brièvement augmenter de 5 à 10 %. En 2026, les effets résiduels de ces tarifs persistent, tout comme les frictions commerciales régionales, ce qui continuera à alimenter la hausse future du prix de l’or. Chaque anticipation ou ajustement de marché face à ces politiques se reflète directement dans la volatilité du prix de l’or.

Deuxième, la confiance dans le dollar américain en déclin progressif

Le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, subit une crise sans précédent. Entre 2025 et 2026, le déficit fiscal américain s’accroît, les débats sur la limite de la dette se multiplient, et la tendance à la dédollarisation mondiale s’accélère. Les capitaux se déplacent de plus en plus vers des actifs tangibles. Ce n’est pas une tendance passagère, mais une transformation structurelle à long terme. La baisse de confiance dans le dollar profite à l’or, libellé en dollars, qui devient une valeur refuge plus attractive.

Troisième, le cycle de baisse des taux de la Fed

Une baisse des taux directeurs par la Fed réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, renforçant son attrait. Historiquement, chaque cycle de baisse des taux a été associé à une forte hausse du prix de l’or (2008-2011, 2020-2022). En 2026, on prévoit encore 1 à 2 baisses de taux, ce qui soutiendra fortement le marché de l’or. Attention toutefois : après l’annonce d’une baisse, le prix peut parfois reculer brièvement, souvent en raison d’anticipations déjà intégrées ou de discours plus hawkish de la Fed. Suivre la probabilité de baisse via des outils comme CME FedWatch permet d’anticiper la tendance à court terme : une probabilité en hausse favorise la hausse du prix de l’or, une baisse de cette probabilité peut entraîner une correction.

Quatrième, la persistance des risques géopolitiques

Le conflit russo-ukrainien, l’escalade au Moyen-Orient, et la tension régionale maintiennent une forte demande de sécurité. Ces événements géopolitiques provoquent des pics de prix de l’or, amplifiés par la vulnérabilité des chaînes d’approvisionnement. En 2025-2026, ces facteurs restent présents, voire renforcés par la fragilité économique mondiale.

Cinquième, l’achat continu d’or par les banques centrales

Selon le World Gold Council (WGC), en 2025, les banques centrales ont acheté plus de 1200 tonnes d’or, ce qui constitue la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. De plus, dans leur rapport de juin 2025, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu’elles prévoient d’augmenter modérément ou significativement leur réserve d’or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur proportion de réserves en dollars. Il ne s’agit pas d’un simple arbitrage à court terme, mais d’un signal fort d’un doute croissant sur le système financier mondial : les banques centrales utilisent l’or comme un hedge contre les risques systémiques.

Les signaux profonds derrière la tendance d’achat d’or par les banques centrales

Depuis le début de la crise de 2022, la tendance à l’accumulation d’or par les banques centrales ne s’est jamais vraiment arrêtée. Cela traduit une fracture structurelle du système de crédit mondial. La dette élevée, la persistance de l’inflation, l’incertitude géopolitique limitent la flexibilité des politiques monétaires traditionnelles, qui tendent à rester accommodantes, ce qui maintient des taux réels faibles et renforce l’attractivité de l’or à long terme.

Par ailleurs, la croissance économique mondiale ralentit, mais la dette ne diminue pas : en 2025, la dette globale atteint 307 000 milliards de dollars (source : FMI). Ce niveau confère à l’or une rareté précieuse en tant qu’actif tangible. Parallèlement, les marchés actions sont proches de records historiques, augmentant le risque de concentration dans les portefeuilles. Beaucoup d’investisseurs se tournent vers l’or pour plus de stabilité.

Les signaux profonds derrière la tendance d’achat d’or par les banques centrales (suite)

À court terme, la popularité croissante des médias et des plateformes sociales stimule également l’afflux de capitaux vers l’or, entraînant une hausse continue. La préférence pour des instruments de trading flexibles, comme le XAU/USD, augmente leur liquidité. Ces outils permettent aux investisseurs d’ajuster leurs positions en temps réel, sans s’engager dans une détention à long terme, ce qui accélère la réaction du marché face aux signaux macroéconomiques. Cependant, cela rend aussi le prix de l’or plus sensible aux fluctuations macro.

Peut-on encore entrer sur le marché ? Stratégies d’investissement selon le profil de risque

Après avoir compris la logique de la tendance, la question est : est-il déjà trop tard pour entrer ? La réponse dépend de vos objectifs et de votre tolérance au risque.

Pour les traders expérimentés en court terme

La volatilité offre d’excellentes opportunités pour le trading à court terme. La liquidité étant abondante, il est plus facile d’anticiper la direction à court terme, notamment lors de mouvements violents. Les traders aguerris peuvent profiter de cette dynamique, mais attention : la volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, bien supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %), ce qui implique un risque élevé. Utiliser un calendrier économique pour suivre les données américaines peut grandement aider à orienter les décisions.

Pour les investisseurs débutants souhaitant profiter des fluctuations

Il faut d’abord se préparer mentalement : commencer avec de petites sommes, éviter de tout miser d’un coup. La panique ou la perte de contrôle peuvent rapidement réduire le capital à néant. Il est conseillé d’accumuler progressivement, en gérant le risque, plutôt que de tout investir d’un seul coup.

Pour ceux qui veulent une allocation à long terme en or physique

Il faut accepter la volatilité : la logique de hausse à long terme est claire, mais des corrections de 15-20 % ou plus peuvent survenir. La durée d’investissement doit dépasser 10 ans, car le cycle de l’or est très long. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique (souvent 5-20 %) impactent directement la rentabilité.

Pour ceux qui souhaitent intégrer l’or dans leur portefeuille

C’est possible, mais il faut garder à l’esprit que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. La diversification est recommandée : ne pas tout miser sur l’or pour assurer une croissance plus stable.

Pour maximiser les gains

Il est envisageable de combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme, en profitant des fluctuations autour des annonces macroéconomiques. Cela demande expérience, gestion du risque, et une veille constante sur la politique monétaire et géopolitique.

Important :

Pour l’or libellé en devises étrangères, notamment en dollars/taiwanais, il faut aussi surveiller le taux de change USD/TWD, qui peut fortement impacter le rendement en monnaie locale. Les périodes de forte volatilité favorisent souvent les excès d’achat ou de vente panique. Il est crucial d’établir un système de suivi rigoureux plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Prévisions pour 2026 : comment les principales institutions envisagent-elles l’évolution du prix de l’or ?

En février 2026, le marché de l’or a déjà atteint plusieurs records historiques. Le prix spot (XAU/USD) oscille autour de 5150-5200 dollars l’once, avec une hausse de 18-20 % depuis le début de l’année. La tendance haussière ne faiblit pas. La majorité des analystes restent optimistes pour le reste de l’année, estimant que les mêmes facteurs structurels qui ont alimenté le marché ces deux dernières années continueront à soutenir la hausse.

Prévisions consensuelles

• Prix moyen annuel : entre 5200 et 5600 dollars l’once (plusieurs institutions ont révisé à la hausse leurs estimations)
• Objectif de fin d’année : généralement entre 5400 et 5800 dollars, avec des prévisions optimistes allant jusqu’à 6500 dollars
• Scénario haut de gamme : si les risques géopolitiques s’intensifient ou si le dollar se déprécie fortement, le prix pourrait dépasser 6500 dollars

Prévisions spécifiques des grandes banques et institutions (fin janvier 2026)

• Goldman Sachs : a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, en raison de l’achat continu par les banques centrales et de la baisse des rendements réels
• JPMorgan : prévoit 5550 dollars au T4, soutenu par l’afflux de capitaux dans les ETF et la demande de sécurité mondiale
• Citi : anticipe une moyenne de 5800 dollars pour le second semestre, avec un risque de hausse jusqu’à 6200 dollars en cas de récession ou d’inflation persistante
• UBS : prévoit un prix de clôture autour de 5300 dollars, mais admet que si la baisse des taux s’accélère, l’objectif pourrait être inférieur
• World Gold Council / LBMA : consensus autour d’un prix moyen annuel de 5450 dollars, en hausse par rapport aux enquêtes précédentes

La tendance future du prix de l’or : une conclusion

Ce n’est pas la volatilité à court terme qui déterminera la trajectoire du prix de l’or, mais plutôt la transformation profonde du système financier mondial. La poursuite de l’achat d’or par les banques centrales, le déclin de la confiance dans le dollar, et la réorganisation des réserves par les États indiquent que l’or est passé d’un simple outil de couverture à un actif de hedge systémique à long terme.

En 2026, les facteurs d’inflation persistante, de dette élevée et de tensions géopolitiques ne disparaissent pas. La tendance à l’accumulation par les banques centrales ne s’inversera pas brutalement. La base du prix de l’or se renforce, avec une correction limitée dans le temps, tandis que la tendance haussière reste très forte.

Cependant, il faut garder à l’esprit que la hausse de l’or n’est pas linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % a été observée suite à des ajustements de la politique de la Fed. En 2026, si les taux réels rebondissent ou si la crise internationale s’atténue, des fluctuations importantes peuvent également survenir. La clé réside dans la mise en place d’un système de suivi macroéconomique rigoureux, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité, afin de gérer efficacement les risques à court terme tout en profitant de la tendance de fond.