Les actions technologiques vont-elles se redresser et faire grimper le S&P 500 à 7 500 en 2026 ?

La question qui domine les conversations des investisseurs n’est pas de savoir si les marchés peuvent grimper plus haut — c’est de savoir si les actions technologiques, qui ont déjà ancré la récent rallye, peuvent continuer à mener une nouvelle poussée. Alors que le S&P 500 oscille autour de 6 840, la discussion autour d’un objectif de 7 500 dépasse la simple spéculation pour entrer dans le domaine sérieux des institutions. Mais voici la vraie question : les actions technologiques se remettront-elles de la volatilité récente et maintiendront-elles l’élan nécessaire pour faire progresser l’indice de 10 % supplémentaires ?

La réponse est plus nuancée qu’un simple oui ou non. Plusieurs changements macroéconomiques, dynamiques de bénéfices et avancées technologiques suggèrent que les actions tech pourraient effectivement se redresser et prolonger leur domination jusqu’en 2026 — mais le risque d’exécution reste élevé.

Le secteur technologique reste central dans toute perspective de reprise du marché

Soyons directs : aujourd’hui, le S&P 500 est fondamentalement un indice technologique. Les dix principales participations représentent une part disproportionnée de la capitalisation boursière, des bénéfices et de l’attention des investisseurs. Pour que le marché dans son ensemble atteigne 7 500, les actions tech doivent se redresser face aux préoccupations qui les ont périodiquement pesées, et elles doivent surperformer l’économie globale.

Ce n’est pas de la fragilité — c’est une réalité structurelle. Au cours de la dernière décennie, les plus grandes entreprises technologiques ont consolidé leur domination grâce à des rendements supérieurs sur le capital investi, des effets de réseau puissants, des plateformes dominantes, des avantages en infrastructure mondiale et une capacité d’innovation inégalée. Ce ne sont pas des traits qui s’estompent du jour au lendemain. Ils se renforcent.

L’implication est claire : toute trajectoire crédible pour le S&P 500 en 2026 dépend de la performance, non du recul, des actions tech.

La monétisation de l’IA passe de la théorie à la réalité économique

Pendant des années, l’intelligence artificielle est restée dans le domaine des promesses. Des graphiques montrant des améliorations exponentielles des capacités étaient partout. Les bénéfices par action issus du déploiement de l’IA ? Plus difficile à repérer. Cela change rapidement, et cette évolution est cruciale pour savoir si les actions tech se redresseront en 2026.

Des entreprises de tous secteurs traduisent désormais leurs capacités en résultats concrets :

• Les fournisseurs de cloud facturent des services d’IA à des prix premiums qui augmentent leurs marges
• Les outils d’automatisation d’entreprise remplacent des workflows laborieux
• La publicité améliorée par l’IA optimise le ciblage et les taux de conversion
• La personnalisation de produits à grande échelle augmente la valeur à vie des clients
• Le développement et le test automatisés de logiciels raccourcissent les cycles de mise sur le marché

C’est l’inflexion de productivité qui modifie les trajectoires de bénéfices. Quand les revenus augmentent pendant que les coûts diminuent, les marges bénéficiaires s’élargissent — et cette expansion soutient la valorisation et la hausse des cours.

Le cycle d’assouplissement de la Fed devient un moteur pour la reprise

Les taux d’intérêt sont peut-être le levier le plus puissant sur la valorisation des actions. La hausse des taux comprime les multiples ; leur baisse les étend. La Réserve fédérale est actuellement dans les premiers stades d’un cycle d’assouplissement, un contexte monétaire historiquement favorable à la performance des actions, notamment dans le secteur technologique.

Une baisse des coûts d’emprunt soutient directement la reprise des actions tech en plusieurs points :

• Elle réduit les taux d’actualisation, soutenant mathématiquement des valorisations plus élevées
• Elle diminue les coûts de service de la dette pour les investissements en infrastructure technologique
• Elle encourage les équipes de direction à financer plus agressivement le déploiement de l’IA et les mises à niveau technologiques
• Elle améliore le pouvoir d’achat des consommateurs pour les produits et services liés à la technologie

Rappelons l’annonce d’un investissement massif dans le projet Stargate — 500 milliards de dollars consacrés à l’infrastructure IA sur quatre ans. Un tel déploiement de capital s’accélère lorsque les coûts d’emprunt diminuent. Un cycle prolongé d’assouplissement de la Fed devient ainsi un soutien structurel à la surperformance durable des actions tech.

La concentration du marché : une caractéristique, pas un défaut, pour 2026

La concentration du marché est devenue la caractéristique clé de ce cycle. Le 27 janvier 2025, Nvidia a perdu près de 600 milliards de dollars de capitalisation — la plus grande chute en une seule journée pour une entreprise américaine. La raison pour laquelle cela compte à l’échelle mondiale : Nvidia représente plus de 7 % de l’ensemble du S&P 500. Une seule entreprise, un seul jour, a fait bouger l’indice de manière significative.

Les critiques parlent de vulnérabilité. Mais il existe un contre-argument : la concentration reflète de véritables avantages compétitifs. Les entreprises qui dominent la capitalisation boursière y sont parvenues parce qu’elles génèrent les meilleurs rendements, innovent le plus vite et construisent des barrières concurrentielles durables.

Pour que les actions tech se redressent d’ici 2026, ces leaders de la mega-cap doivent maintenir leur excellence opérationnelle et leur capacité à générer des bénéfices. La bonne nouvelle ? Leur bilan est solide comme une forteresse, leurs flux de trésorerie robustes, et leurs pipelines technologiques pleins.

La dépense en infrastructure IA libère une dynamique de croissance côté offre

Ce qui rend 2026 fondamentalement différent des cycles passés, c’est que nous assistons à une construction côté offre avant que la demande n’atteigne une échelle significative. Cela change tout.

L’ampleur des investissements dans l’infrastructure IA en cours est stupéfiante :

• Des centres de données hyperscales sont construits à un rythme sans précédent
• La demande en semi-conducteurs atteint des sommets historiques, mettant à rude épreuve les chaînes d’approvisionnement
• La capacité de fabrication mondiale de puces s’étend sur plusieurs continents
• Les installations IA énergivores sont alimentées par des contrats d’achat d’énergie à long terme
• Les réseaux de fibre optique et de broadband sont modernisés par vagues successives

Ce n’est pas une théorie. Cela se produit en temps réel, générant de la demande dans la construction, l’énergie, la fabrication et les télécommunications. Lorsque l’adoption par les consommateurs et les entreprises d’applications alimentées par l’IA rattrapera cette infrastructure, les surprises en bénéfices pourraient devenir importantes. Cette dynamique — l’offre précède la demande — crée des conditions propices à l’expansion des profits, soutenant la reprise des actions tech et une valorisation plus élevée des marchés.

Cadre d’évaluation : élevé, mais pas déraisonnable

Chaque fois que les marchés approchent de records historiques, le débat sur la valorisation resurgit. Le S&P 500 se négocie à des ratios cours/bénéfices futurs dans la fourchette basse à moyenne 20, ce qui est indéniablement élevé par rapport aux moyennes historiques, mais nettement moins alarmant lorsqu’on le met en contexte.

L’intuition clé : les valorisations sont relatives, pas absolues. Lors de périodes de transformation technologique profonde — comme la moitié des années 1990 —, les multiples ont augmenté non pas parce que les marchés étaient euphoriques, mais parce que les entreprises devenaient significativement plus rentables. Les technologies numériques ont restructuré les bases de coûts et permis de nouveaux modèles d’affaires.

Si l’IA, l’automatisation et l’efficacité à l’échelle du cloud entraînent réellement une nouvelle ère de productivité — et les premiers signes indiquent que c’est le cas — alors les multiples actuels paraissent moins chers qu’ils n’y paraissent. Les valorisations présentes peuvent refléter une évaluation rationnelle de la croissance future accélérée des bénéfices.

Qu’est-ce qui pourrait faire dérailler cette narration ? Un ralentissement des bénéfices, une réaccélération de l’inflation ou un changement brutal de la politique de la Fed pourrait rapidement comprimer les multiples. Mais si les bénéfices surprennent positivement et si l’adoption de l’IA commence à contribuer de manière mesurable aux marges, alors l’environnement de valorisation actuel devient non seulement gérable, mais justifié.

La thèse haussière : une dynamique favorable aux actions tech et à la reprise du marché

Plusieurs dynamiques puissantes pourraient propulser le S&P 500 à 7 500, avec les actions tech en tête :

Une croissance des bénéfices qui dépasse les attentes. La monétisation de l’IA s’accélère plus vite que prévu. La tarification premium des services cloud IA, l’expansion des marges grâce à l’automatisation, et les gains de productivité issus des workflows améliorés par l’IA alimentent tous la croissance des bénéfices.

L’expansion des marges se généralise. Les entreprises utilisent l’IA pour éliminer les processus redondants, accélérer le service client et optimiser leurs chaînes d’approvisionnement avec un capital minimal. Le rapport coûts/bénéfices devient favorable à la rentabilité.

L’expansion des multiples continue. Les baisses de taux de la Fed réduisent les taux d’actualisation, rendant les bénéfices futurs plus précieux aujourd’hui. Les entreprises technologiques en profitent particulièrement car leurs flux de trésorerie s’étendent plus loin dans le futur.

L’élan se renforce lui-même. Une fois la tendance haussière établie, les stratégies d’investissement systématiques — CTA, fonds de risque-parité — peuvent amplifier la hausse, créant des dynamiques auto-renforcées.

Ensemble, ces facteurs offrent une trajectoire crédible vers 7 500 et une reprise des actions tech qui pourrait durer jusqu’en 2026.

La thèse baissière : obstacles à la reprise des actions tech et au marché haussier

Tout ne va pas forcément dans le même sens. Des vents contraires significatifs pourraient empêcher une reprise complète des actions tech et limiter le S&P 500 en dessous de 7 500 :

L’investissement dans l’IA pourrait ralentir plus vite que prévu. La dépense en infrastructure pourrait décélérer si l’expansion du cloud ralentit, si l’offre de puces rattrape la demande ou si les retours sur investissement dans l’IA déçoivent. Les préoccupations réglementaires ou les tensions commerciales pourraient aussi freiner la construction internationale.

Les bénéfices pourraient décevoir. Des valorisations élevées laissent peu de marge d’erreur. Une déception majeure sur les résultats d’une grande entreprise technologique aurait un effet de contagion sur l’indice. Les investisseurs ont déjà intégré les gains de productivité liés à l’IA ; un échec d’exécution serait sévèrement sanctionné.

L’inflation pourrait réapparaître. La Fed a réduit ses taux trois fois en 2025, mais l’indice PCE de base est à 2,8 % — 0,8 point de plus que l’objectif. Des taux plus bas encouragent la dépense, ce qui peut raviver la pression sur les prix. Un nouveau cycle inflationniste pourrait obliger la Fed à suspendre ou inverser sa politique d’assouplissement, détruisant la performance boursière.

Les risques de récession persistent. La faiblesse de la croissance des salaires et le ralentissement de la création d’emplois pourraient plonger l’économie en récession, ce qui pénaliserait largement la performance des actions et ferait chuter les valorisations sur les bénéfices.

Les chocs géopolitiques. Conflits persistants en Europe de l’Est, tensions au Moyen-Orient, perturbations commerciales ou instabilités politiques pourraient provoquer des pics de volatilité qui feraient échouer le scénario haussier.

La trajectoire de base : un chemin plus mesuré pour les actions tech et le S&P 500

Le scénario le plus probable est que 2026 se déroule quelque part entre ces extrêmes :

• Des rendements modestes de 5 à 8 %
• Des valorisations toujours élevées mais stables
• Une volatilité qui augmente périodiquement sans faire dérailler la tendance haussière
• Une croissance des bénéfices qui progresse lentement, sans explosion
• Une reprise progressive des actions tech, en tête mais sans domination totale

Ce scénario ne pousse pas le S&P 500 à 7 500, mais il n’empêche pas non plus la création de richesse à long terme. C’est le résultat le plus probable — et souvent, le plus probable est celui pour lequel il vaut mieux se positionner.

Considérations pratiques pour le portefeuille en 2026

Quelle que soit votre conviction sur l’objectif de 7 500, plusieurs actions de portefeuille méritent réflexion :

Réévaluez la concentration en tech avec prudence. Beaucoup d’investisseurs sont involontairement sur-pondérés en tech sans s’en rendre compte. Mais être sur-pondéré ne signifie pas forcément prendre plus de risques. Examinez votre réelle exposition, la corrélation entre vos positions et votre tolérance à la baisse avant de modifier votre portefeuille.

Explorez les petites et moyennes capitalisations en rotation. Historiquement, ces sociétés surperforment lors des cycles d’assouplissement de la Fed et se négocient à des multiples plus faibles. Une exposition stratégique aux SMID pourrait capter un potentiel de hausse si la rotation s’accélère.

Considérez la diversification internationale. Les marchés hors des États-Unis offrent des multiples de valorisation plus faibles et des bénéfices de diversification. Si les actions tech américaines se redressent, les marchés étrangers apportent un ballast et d’autres vecteurs de croissance.

Mettez en œuvre une gestion active de la volatilité. À mesure que les marchés deviennent plus narratifs et concentrés, un rééquilibrage discipliné, des stratégies de couverture et une allocation tactique en cash deviennent plus importants que jamais.

Conclusion : Les actions tech se redresseront-elles ? La réponse honnête

Les actions tech se redresseront-elles suffisamment pour faire monter le S&P 500 vers 7 500 en 2026 ? Oui, mais ce n’est pas garanti. La prévision la plus sincère se situe entre les extrêmes haussiers et baissiers — un plafond supérieur à ce que les pessimistes envisagent, un plancher inférieur à ce que beaucoup craignent, et un résultat principalement déterminé par la capacité de l’IA à devenir un véritable moteur de productivité plutôt qu’une promesse sans fin.

Ce que l’on peut affirmer avec certitude : les actions tech restent au cœur de toute avancée significative du marché en 2026. Leur trajectoire de reprise définira les résultats du marché. Les ingrédients pour la hausse sont là — la monétisation de l’IA est réelle, la politique de la Fed soutient la prise de risque, l’infrastructure se construit, et si les valorisations, bien que élevées, restent défendables dans un scénario de bénéfices optimistes.

Mais l’incertitude sur l’exécution persiste. L’inflation pourrait refaire surface, les bénéfices pourraient décevoir, ou des chocs géopolitiques pourraient faire dérailler le sentiment. La voie vers 7 500 est crédible, mais pas inévitable.

Le meilleur conseil ? Se positionner pour profiter des actions tech tout en gérant le risque de concentration, rester flexible face aux nouvelles données, et reconnaître que 2026 sera une année où la technologie, la productivité et les récits concurrents détermineront les gagnants. Les actions tech se redresseront si l’IA devient une réalité. Les investisseurs doivent se préparer à ces deux scénarios.