La tendance du taux de change du yen japonais connaît un tournant, le marché livre une lutte acharnée autour du seuil des 150

Le taux de change du yen japonais suscite récemment de vives discussions sur le marché. Le 11 février, le dollar américain/yen japonais a franchi la barre des 153, stimulé par la stabilité politique et les attentes de hausse des taux de la banque centrale, attirant l’attention des investisseurs mondiaux. Cette hausse est soutenue à la fois par des facteurs politiques internes au Japon et par de nouvelles attentes concernant un changement de politique de la Banque du Japon.

La hausse des taux et le contexte politique alimentent la force du yen

Les résultats des élections générales japonaises ont envoyé un signal positif. La coalition au pouvoir, dirigée par Sanae Takaichi, a obtenu une victoire écrasante, ce qui a considérablement atténué les inquiétudes sur les perspectives fiscales. Takaichi a déclaré qu’elle n’émettrait pas d’obligations déficitaires pour financer la réduction de la taxe de consommation, ce qui a stabilisé le sentiment du marché et réduit les attentes d’expansion fiscale excessive. Par ailleurs, le ministre des Finances japonais, Shōzō Yōmura, a averti que le gouvernement était prêt à intervenir en cas de fluctuations anormales du taux de change, renforçant ainsi la protection du yen par des politiques.

Les anticipations de hausse des taux de la banque centrale ont également joué un rôle clé dans la montée du yen. La banque américaine a avancé la possibilité d’une hausse des taux par la Banque du Japon de juin à avril, avec une amplitude prévue de 25 points de base. Ces attentes accrues attirent généralement les investissements étrangers vers des actifs à rendement élevé, ce qui entraîne une appréciation de la monnaie nationale, phénomène particulièrement visible sur le marché des devises.

Divergences dans les prévisions : optimistes vs pessimistes

Les opinions sur la trajectoire future du yen sont très divergentes parmi les acteurs du marché. Cette divergence reflète essentiellement des jugements différents sur les perspectives économiques du Japon, la détermination de la banque centrale et le sentiment du marché.

Mizuho Securities adopte une position plus prudente. Selon eux, la tendance à la dépréciation du yen à long terme est difficile à inverser, et le dollar/yen pourrait évoluer dans une fourchette de 160 à 165, laissant entendre que le yen pourrait encore s’affaiblir. Nomura Securities met en garde contre le risque de « reprise des opérations de vente à découvert » du yen — c’est-à-dire une nouvelle vente du yen alimentée par les attentes de nouvelles politiques gouvernementales. Si le taux de change approche la barre des 160, la probabilité d’intervention du ministère des Finances japonaise augmenterait considérablement, ce qui pourrait limiter la hausse du yen par des interventions de marché.

Deutsche Bank adopte une position plus neutre, ayant clôturé ses positions courtes sur le yen. La banque pense que de nouvelles mesures favorables pourraient être annoncées, et que la promesse précédente de réduction de la taxe de consommation pourrait être reportée, ce qui soutiendrait le yen.

150 et 160 comme seuils psychologiques clés, les optimistes parient sur une percée

Contrairement aux pessimistes, certains institutions ont plus confiance dans le potentiel de hausse du yen. Elles estiment que la hausse des taux en avril est désormais certaine, et que le taux pourrait dépasser la barre des 150, amorçant une nouvelle tendance haussière. Leur raisonnement est que la hausse des taux augmente le rendement, attirant davantage de capitaux et renforçant ainsi le yen.

Les niveaux de 150 et 160 sont devenus des points de focalisation pour le marché. 150 représente une barrière psychologique à la hausse du yen : la franchir ouvrirait la voie à une poursuite de la hausse. 160 constitue le seuil critique pour une éventuelle intervention du ministère des Finances, qui pourrait limiter la progression du yen. Les investisseurs doivent surveiller attentivement les signaux politiques et les indicateurs techniques pour anticiper d’éventuelles fluctuations importantes du taux de change.