Peut-on acheter le yen japonais maintenant ? Analyse du moment et des risques d'investissement en yen en 2026

Le yen japonais vaut-il la peine d’être acheté ? Quand est-ce le moment le plus avantageux pour l’acheter ? Après une forte volatilité en 2025, le yen continue de faire face à une pression à la dépréciation en 2026. Cette question préoccupe de nombreux investisseurs ayant des projets d’investissement à l’étranger. Nous analyserons en détail la situation actuelle du marché, la politique de la banque centrale, le timing d’investissement, etc., pour vous aider à déterminer si c’est le bon moment pour acheter du yen.

Tendance du yen : pourquoi la reprise n’a pas abouti ?

Au début de 2026, le yen n’a pas réussi à inverser la tendance baissière de 2025. Mi-janvier, le taux de change USD/JPY a brièvement atteint 159,454 yens pour 1 dollar, un nouveau plus bas depuis le début de l’année. Bien que le ministre japonais des Finances et le responsable financier aient exprimé leur volonté de freiner la dépréciation du yen, et que la banque centrale ait suscité des spéculations sur une intervention sur le marché des changes, la reprise du yen a été limitée, et il a de nouveau faibli après le 27 janvier.

Pourquoi le yen est-il si « peu performant » ? Quatre facteurs principaux sont en jeu :

Premier, l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis reste important. La Banque du Japon a augmenté ses taux deux fois en 2025, portant le taux directeur à 0,75 % en décembre (un sommet depuis environ 30 ans, depuis 1995), mais les taux américains restent nettement plus élevés. Cet écart de rendement incite les investisseurs à emprunter en yen à faible coût pour investir dans des actifs en dollars à rendement élevé, exerçant une pression à la vente du yen. Les anticipations concernant une nouvelle hausse des taux par la BOJ restent prudentes, ce qui rend difficile une inversion rapide de cette tendance.

Deuxième, la politique de relance budgétaire du gouvernement japonais. Depuis l’arrivée du nouveau gouvernement en octobre 2025, le Japon poursuit une politique de relance massive, à l’image de l’« Abenomics », pour stimuler l’économie. Cependant, l’augmentation de la dette publique soulève des inquiétudes sur la soutenabilité fiscale à long terme, ce qui limite l’attractivité du yen et freine sa remontée.

Troisième, la force relative du dollar américain. La résilience de l’économie américaine, la persistance de l’inflation, et le soutien du dollar par des politiques protectionnistes maintiennent le dollar en position de force. En tant que monnaie à faible rendement, le yen est plus facilement vendu dans un environnement de hausse de l’appétit pour le risque.

Quatrième, la faiblesse des fondamentaux économiques japonais. La consommation intérieure est faible, la croissance économique stagne par moments, l’inflation importée augmente les prix, et bien que les salaires aient augmenté, le pouvoir d’achat réel reste sous pression. Cela limite la marge de manœuvre de la BOJ pour relever ses taux, prolongeant ainsi la faiblesse du yen.

Timing d’achat : la bataille entre la politique de la banque centrale et les attentes du marché

Le yen peut-il être acheté maintenant ? La réponse dépend de votre vision de trois variables.

La cadence de hausse des taux de la BOJ

Le 23 janvier, la BOJ a annoncé sa première décision de politique monétaire pour l’année, en maintenant le taux directeur à 0,75 %. Ce choix a relancé le marché quant à la trajectoire future de la banque centrale. La majorité s’attend à une prochaine hausse vers le milieu ou la fin 2026, avec un objectif de taux autour de 1 %.

Après cette décision, le yen a brièvement chuté à 158,61 JPY pour 1 USD, illustrant la déception face à la faiblesse de l’engagement de la BOJ. Plusieurs banques d’investissement considèrent 160 yens comme une barrière psychologique clé — un seuil souvent associé à des interventions passées de la part des autorités japonaises. La chute a été suivie d’un rebond temporaire, mais la tendance s’est de nouveau inversée à la baisse à la fin du mois.

La rapidité de la réduction de l’écart de taux US-JP

Si la Fed accélère la baisse de ses taux en raison d’un ralentissement économique ou d’une inflation persistante, la réduction rapide de l’écart de taux serait favorable au yen. En revanche, si la Fed poursuit une baisse progressive ou si l’économie américaine reste robuste, le dollar pourrait continuer à dominer, limitant la hausse du yen. La trajectoire dépendra des prochains indicateurs économiques américains.

Sentiment de risque global et arbitrages

Le yen, monnaie à faible taux, est souvent utilisé dans des stratégies d’arbitrage (emprunt en yen pour investir dans des actifs à rendement élevé). En cas de correction des marchés actions ou autres actifs risqués, ces arbitrages peuvent se retourner, provoquant une forte appréciation du yen. À l’inverse, si le sentiment global reste stable, le yen pourrait continuer à subir des sorties de capitaux.

Avis des institutions : divergences sur la prévision du yen en 2026

Les grandes banques d’investissement ont des opinions très divergentes sur la valeur du yen à la fin 2026 :

Citigroup, responsable du marché japonais, indique que la faiblesse du yen provient essentiellement de taux d’intérêt réels négatifs. Les rendements des obligations japonaises restent inférieurs à l’inflation, créant un environnement de taux réels négatifs. Pour changer la donne, la BOJ doit impérativement faire face à cette réalité.

JPMorgan a la vision la plus pessimiste, prévoyant que le yen pourrait tomber à 164 en fin d’année. Selon eux, les fondamentaux japonais restent faibles, et cette tendance ne devrait pas s’inverser de sitôt. La réduction du cycle de resserrement de la BOJ, face à la hausse des taux dans d’autres économies, pourrait même aggraver la faiblesse du yen.

BNP Paribas en Asie, prévoit un yen à 160 fin 2026. Elle estime que l’environnement macroéconomique mondial restera favorable au risque, soutenant ainsi les stratégies d’arbitrage. La demande persistante pour ces stratégies, la prudence des banques centrales, et la fermeté probable de la Fed maintiendront le dollar face au yen à des niveaux élevés.

Cadre décisionnel pour investir dans le yen : vaut-il la peine maintenant ?

Sur la base de cette analyse, voici un cadre pour décider si c’est le bon moment pour acheter du yen :

Scénarios favorables à l’achat :

• Vous avez un projet de voyage ou de consommation au Japon dans 1-2 ans, sans attendre des gains rapides de change
• Vous croyez que la BOJ accélérera ses hausses de taux à moyen terme
• Vous envisagez d’acheter de façon régulière (mensuellement ou trimestriellement), plutôt qu’un achat unique massif
• Vous anticipez un ralentissement américain qui pourrait entraîner une baisse rapide des taux par la Fed

Scénarios à éviter ou à faire preuve de prudence :

• Vous cherchez un gain de change à court terme (3 mois)
• Vous souhaitez faire du yen votre principale devise de portefeuille, sans diversification
• Vous avez une faible tolérance au risque face à l’incertitude macroéconomique
• Vous manquez de compréhension des politiques monétaires et des indicateurs macro

Les trois facteurs clés à surveiller avant d’investir dans le yen

Pour prévoir la tendance du yen, il est essentiel de suivre ces trois indicateurs :

1. L’inflation (CPI)
L’inflation influence directement la politique de la BOJ. Si l’inflation mondiale continue de monter, la BOJ pourrait accélérer ses hausses de taux, renforçant le yen. Si l’inflation baisse, la pression sur la BOJ diminue, et le yen pourrait se déprécier à court terme. La Japan reste parmi les pays avec une inflation relativement faible, ce qui explique la prudence de la banque centrale.

2. La croissance économique (PIB, PMI)
Les chiffres du PIB et du PMI japonais reflètent la santé économique. Des données solides donnent à la BOJ plus d’espace pour resserrer sa politique, ce qui soutient le yen. Des chiffres faibles indiquent une nécessité de maintien de la politique accommodante, pesant sur la devise. La croissance japonaise est stable mais modérée dans le contexte du G7.

3. La communication de la banque centrale et ses attentes
Les déclarations du gouverneur de la BOJ sont scrutées de près. Toute indication d’un changement de politique peut entraîner des mouvements importants du yen. Surveillez les discours officiels pour anticiper d’éventuels ajustements.

Risques et opportunités liés à l’investissement dans le yen

Risques :

• Volatilité à court terme liée aux annonces de la BOJ ou de la Fed
• Risque de hausse des taux japonais si la BOJ change de cap, ce qui pourrait entraîner une correction du yen
• Risque de récession mondiale, qui pourrait faire du yen une valeur refuge, mais aussi peser sur l’économie japonaise

Opportunités :

• Investissement à long terme : le yen pourrait finir par retrouver une valeur plus équilibrée après une période de faiblesse prolongée
• Achat périodique : profiter des niveaux faibles actuels pour lisser le coût d’achat
• Diversification de portefeuille : le yen peut renforcer la résilience face à d’autres devises
• Fonction de couverture : en cas de turbulences globales, le yen reste une valeur refuge

Conseils et gestion des risques

Pour ceux ayant des besoins concrets au Japon : privilégiez un achat échelonné (par exemple, un tiers chaque mois) pour réduire le risque de timing. Évitez d’acheter en une seule fois pour limiter l’impact de la volatilité.

Pour les traders ou investisseurs en devises : approfondissez votre analyse des politiques monétaires, des écarts de taux, et des indicateurs macroéconomiques. Établissez un plan selon votre tolérance au risque et consultez si besoin un conseiller financier. Fixez des seuils de stop-loss pour limiter les pertes en cas de mouvement défavorable.

Pour les investisseurs à long terme : le yen peut constituer une composante stable dans un portefeuille diversifié, mais évitez la concentration excessive. Maintenez un équilibre avec d’autres devises principales (USD, EUR).

En résumé : peut-on acheter du yen maintenant ?

En résumé, le yen peut être acheté maintenant, mais la question n’est pas « si » mais « comment » et « quand ».

Les facteurs limitant la force du yen à court terme restent la faible cadence de hausse des taux de la BOJ et la politique monétaire prudente. Cependant, à long terme, le yen devrait retrouver une valeur plus équilibrée, la tendance à la dépréciation finissant par s’inverser.

Pour ceux qui ont des projets de voyage ou de consommation, une stratégie d’achat périodique est recommandée. Pour les traders, il est crucial de bien comprendre les risques et de suivre les indicateurs clés mentionnés ci-dessus, en adaptant leur plan à leur profil de risque. Toujours faire preuve de prudence avant toute décision d’investissement.