Opportunités d'investissement dans les actions liées au stockage d'énergie sous l'impulsion de la transition vers l'énergie verte

L’énergie de transition est devenue une tendance mondiale majeure. Face à l’aggravation du changement climatique, de nombreux pays ont fixé des objectifs de neutralité carbone, ce qui entraîne une augmentation constante de la pénétration des énergies renouvelables et place les actions liées au stockage d’énergie sous le feu des projecteurs. Cependant, pour répondre à la question « Quelles sont les actions liées au stockage d’énergie ? », les investisseurs doivent d’abord comprendre le rôle des technologies de stockage dans le système énergétique et la complexité de la chaîne industrielle.

Selon le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC), pour atteindre l’objectif de zéro émission nette d’ici 2050, le monde doit réduire de moitié ses émissions de carbone d’ici 2030. Dans ce contexte, le stockage d’énergie n’est pas seulement une innovation technologique, mais devient une étape incontournable pour optimiser la structure énergétique.

Transformation de l’architecture énergétique et valeur centrale du stockage

Avant d’investir dans des actions liées au stockage, il est essentiel de comprendre que la technologie de stockage résout principalement le problème d’intermittence des énergies renouvelables. Bien que le coût de production des éoliennes et des panneaux solaires ait considérablement diminué, leur sortie électrique dépend des conditions météorologiques et de l’ensoleillement, ce qui empêche une fourniture stable d’électricité. Une étude du Imperial College London montre qu’au premier semestre 2023, l’éolien a fourni 32,4 % de l’électricité au Royaume-Uni, mais a aussi connu des périodes de prix négatifs — c’est-à-dire que le réseau doit payer pour que les consommateurs consomment de l’électricité.

Ce paradoxe illustre la nécessité du stockage d’énergie. En convertissant l’électricité excédentaire en énergie chimique ou sous d’autres formes, la technologie de stockage permet de transférer l’énergie dans le temps et d’optimiser l’utilisation spatiale. Selon BloombergNEF et DNV, d’ici 2030, la capacité cumulée de stockage dans le monde dépassera le térawattheure (TWh), principalement alimentée par des batteries lithium-ion.

Vue d’ensemble de la chaîne industrielle du stockage : batteries, systèmes, équipements

L’investissement dans les actions liées au stockage repose sur la compréhension des différents maillons de la chaîne industrielle, chacun présentant ses caractéristiques et ses risques spécifiques.

Fabrication de batteries est le cœur du système de stockage. Les technologies de batteries lithium-ion, solides, sodium-ion coexistent, chacune ayant ses compromis en termes de coût et de performance. La fabrication de batteries exige des barrières technologiques élevées et bénéficie d’effets d’échelle importants. La demande croissante en stockage stimule l’expansion des capacités, ce qui se traduit directement par une augmentation des livraisons. Cependant, ce secteur doit faire face à la volatilité des prix des matières premières (lithium, nickel, cobalt) et à une concurrence internationale accrue.

Intégrateurs de systèmes sont responsables de l’assemblage des batteries, onduleurs, systèmes de gestion de batteries (BMS) et logiciels de gestion de l’énergie pour fournir des solutions complètes. Par rapport aux fabricants de batteries purs, ces entreprises ont généralement un pouvoir de négociation plus fort, mais doivent aussi disposer de compétences en ingénierie, livraison et service après-vente.

Équipements électriques et raccordement au réseau comprennent transformateurs, panneaux de distribution, convertisseurs, etc. Ces entreprises ont souvent un flux de trésorerie stable, mais une croissance plus modérée.

Fournisseurs de matériaux en amont incluent les cathodes, électrolytes, membranes, etc. Ces sociétés ont des barrières technologiques élevées mais sont sensibles aux fluctuations des prix des matières premières.

Caractéristiques du marché des actions américaines liées au stockage

Le marché américain des actions liées au stockage présente une diversité d’opportunités d’investissement. Au deuxième trimestre 2025, le secteur montre une segmentation : certains leaders ont des performances supérieures aux attentes, tandis que d’autres subissent la pression des risques politiques.

Micro-inverseurs et stockage résidentiel dominés par Enphase Energy (NASDAQ : ENPH). Au T2 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 363 millions de dollars, supérieur aux prévisions, mais la marge brute a été sous pression. Il faut noter que la fin probable des subventions solaires résidentielles aux États-Unis à la fin de l’année constitue une menace pour la demande de stockage résidentiel dépendante des politiques. Les analystes ont revu à la baisse leur recommandation à « Hold » et ajusté l’objectif de prix entre 45 et 55 dollars, reflétant une prudence face aux risques politiques.

Stockage d’énergie de secours et industriel représenté par Generac Holdings Inc. (NYSE : GNRC). Au T2 2025, le BPA ajusté est de 1,65 dollar, en hausse de 22 % trimestre, avec un chiffre d’affaires de 1,06 milliard de dollars, tous deux supérieurs aux attentes. Les prévisions pour 2025 tablent sur un BPA de 7,54 dollars, avec un prix cible moyen de 206,67 dollars, offrant encore environ 15 % de potentiel par rapport au cours de 179,50 dollars.

Opérateurs énergétiques intégrés comme NextEra Energy (NYSE : NEE) sont des géants mondiaux. Au T2 2025, leur BPA ajusté est de 1,05 dollar, en hausse de 9 %. Leur division renouvelable a ajouté 3,2 GW de capacité, dont plus d’1 GW dédié aux centres de données, profitant de la croissance de la demande en énergie pour l’IA.

Fournisseurs de solutions de stockage professionnelles comme Fluence Energy (NYSE : FLNC) rencontrent des défis à court terme. Au T3 2025, le chiffre d’affaires chute à 603 millions de dollars, bien en dessous des 770 millions attendus, en raison de retards dans l’expansion de capacité aux États-Unis et de pressions sur la chaîne d’approvisionnement. Malgré un BPA de 0,01 dollar supérieur aux attentes, la rentabilité opérationnelle est faible, avec une marge brute réduite à 15,4 %. La direction maintient l’objectif annuel de 2,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires, avec une conversion progressive des commandes en revenus en 2026.

Fournisseurs de solutions industrielles de stockage comme EnerSys (NYSE : ENS) restent relativement stables. Au T1 2025, leur BPA ajusté est de 2,08 dollars, avec un chiffre d’affaires de 893 millions de dollars, tous deux supérieurs aux prévisions. La capitalisation est d’environ 3,86 milliards de dollars, avec un PER de 11,8 et un dividende proche de 1 %, ce qui peut attirer les investisseurs prudents.

Trajectoire de croissance des actions liées au stockage en Taïwan

Les entreprises cotées à Taïwan occupent une place importante dans la chaîne du stockage, couvrant l’intégration de systèmes, les matériaux de batteries, les équipements électriques, etc.

Leader en onduleurs et gestion d’énergie comme Delta Electronics (2308) a une présence complète dans le stockage. Au T2 2025, le chiffre d’affaires consolidé atteint 124 milliards de NTD, en hausse de 20 %, un record pour un trimestre ; le bénéfice net après impôt est de 13,948 milliards, en hausse de 40 %, avec un EPS de 5,37 NTD, également record. La marge brute est de 35,5 %, la marge opérationnelle de 15,1 %, bien supérieures aux niveaux du même trimestre précédent, témoignant de sa compétitivité dans les produits à forte marge et l’optimisation des procédés. La société prévoit d’accroître ses investissements en R&D et ses capacités aux États-Unis dans la seconde moitié de l’année, ce qui suscite beaucoup d’attentes.

Electromécanique et solutions énergétiques comme Teco (1504) renforcent leur position dans le stockage via une stratégie diversifiée. Au T2 2025, le chiffre d’affaires consolidé est de 15,6 milliards de NTD, en hausse de 7,4 %, mais en raison de pressions sur les coûts et de pertes de change, le BPA est de 0,69 NTD, en baisse par rapport à l’an dernier. Sur le premier semestre, le BPA cumulé est de 1,23 NTD, en baisse d’environ 8 %. La société, financièrement solide, verse un dividende en espèces de 2,2 NTD au premier semestre, avec un rendement d’environ 4,2 %. Par le biais d’acquisitions comme NCL Energy et de collaborations stratégiques avec Hon Hai, elle cherche à développer activement les opportunités dans les centres de données IA et l’énergie intelligente.

Intégrateurs de solutions comme Walsin (1519) et Asia Power (1514) se concentrent sur l’intégration de solutions. Ces entreprises, dépendantes des composants clés comme onduleurs et BMS, disposent d’un pouvoir de négociation supérieur à celui des fabricants purs.

Pourquoi s’intéresser maintenant aux actions liées au stockage ?

Sur le plan macroéconomique, l’investissement dans le stockage d’énergie est soutenu par trois moteurs principaux :

Les politiques — Les gouvernements du monde entier mettent en place des incitations pour atteindre la neutralité carbone, via subventions directes, avantages fiscaux ou exigences de stockage obligatoire. Chaque nouvelle politique génère souvent des opportunités de spéculation à court terme.

Les progrès technologiques — La baisse continue du coût du stockage, notamment des batteries lithium-ion, dont le prix est passé de plus de 1 dollar par Wh au début des années 2010 à environ 100-150 dollars par Wh aujourd’hui, favorise une accélération de la commercialisation.

La demande explosive — Elle provient de trois axes : la croissance du marché des véhicules électriques, l’expansion des énergies renouvelables nécessitant des solutions de stockage, et la demande sans précédent des centres de données IA pour une alimentation stable et verte.

Ces facteurs confèrent aux actions liées au stockage un potentiel de croissance clair à moyen et long terme, avec un fort soutien politique.

Points clés de gestion des risques pour l’investissement dans ces actions

Les opportunités sont attrayantes, mais les risques doivent être surveillés :

Risques technologiques — Toutes les entreprises ne parviennent pas à transformer leurs innovations en succès commercial rentable. Les jeunes entreprises sont particulièrement vulnérables lors de la validation technologique et de la production à grande échelle, ce qui peut entraîner des corrections importantes du cours.

Risques politiques — La modification ou la suppression des subventions peut impacter directement la demande. Par exemple, la fin des subventions solaires résidentielles aux États-Unis a déjà exercé une pression sur des acteurs comme ENPH.

Concurrence accrue — La pression sur les marges est inévitable avec l’entrée de nombreux acteurs dans le secteur, ce qui peut mettre en difficulté les PME.

Résilience de la chaîne d’approvisionnement — La volatilité des matières premières, la sous-traitance et la logistique peuvent affecter les délais de livraison et les coûts.

Conclusion : positionnement d’investissement dans les actions liées au stockage

L’investissement dans ces actions repose sur la conviction que la transition vers une énergie propre est une tendance de long terme, et que le stockage d’énergie en constitue l’infrastructure essentielle. Qu’il s’agisse de grands énergéticiens, d’intégrateurs ou de fabricants de batteries, tous bénéficieront de cette vague de transformation industrielle.

Cependant, toutes les entreprises du secteur ne méritent pas une détention à long terme. Les investisseurs doivent :

• Se concentrer sur les leaders ayant déjà prouvé leur compétitivité et rentabilité
• Surveiller régulièrement les fondamentaux, notamment les résultats financiers, la marge brute et les commandes
• Évaluer les risques politiques et anticiper d’éventuelles modifications de subventions
• Gérer leur exposition, en évitant une concentration excessive dans un secteur à forte volatilité

En résumé, la valeur d’investissement dans les actions liées au stockage est prometteuse à moyen et long terme, mais la prudence, la discipline et la gestion des risques restent essentielles pour profiter de cette filière à forte croissance et à risques élevés.