La tendance haussière du yen s'accélère : le taux de change approche 153, la perspective de hausse des taux de la banque centrale devient cruciale

Le yen a récemment augmenté, avec le USD/JPY approchant la barre des 153. Derrière cette hausse du yen, il y a non seulement le soutien de la situation politique au Japon, mais aussi les nouvelles attentes du marché concernant la politique monétaire de la banque centrale. Après que la coalition au pouvoir dirigée par Sanae Takaichi ait remporté une victoire écrasante lors des élections générales du 11 février, les paris du marché sur la hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon se sont intensifiés, devenant une force importante dans l’appréciation du yen.

Les politiques favorables ont fait monter la monnaie japonaise, et les attentes de hausse des taux d’intérêt ont été nettement avancées

L’attitude de Sanae Takaichi après avoir remporté les élections générales a créé les conditions pour l’appréciation du yen. Le nouveau Premier ministre a clairement indiqué qu’il n’émettrait pas d’obligations déficitaires pour financer la politique de réduction de la taxe à la consommation, une déclaration qui a dissipé les inquiétudes du marché concernant la surexpansion budgétaire du Japon et a directement soutenu la tendance à la hausse du yen. Parallèlement, le ministre japonais des Finances, Satsuki Katayama, a envoyé un signal sévère, affirmant qu’il n’exclurait pas toute intervention dans des variations anormales du taux de change, y compris la régulation directe de l’entrée au marché.

Plus important encore, les attentes du marché concernant les politiques des banques centrales ont évolué. La dernière prévision de Bank of America est que la Banque du Japon augmentera les taux d’intérêt de 25 points de base en avril au lieu du mois de juin initialement attendu. Ce premier signe d’anticipation a provoqué des répercussions sur le marché, et les investisseurs ont commencé à réévaluer l’attractivité des actifs en monnaie japonaise, ce qui a encore catalysé la montée du yen.

Les attentes de la banque centrale concernant des hausses de taux d’intérêt en avril s’intensifient, le taux de change va-t-il franchir 150 ou reculer ?

Concernant la direction future de l’appréciation du yen, les institutions de marché sont clairement divisées. Mizuho Securities est pessimiste, estimant que la tendance à la dépréciation à long terme de la monnaie japonaise n’a pas changé, et que le taux de change pourrait encore se rapprocher de 160 à 165 yens par dollar américain. Nomura Securities a également émis un avertissement selon lequel, bien que la position de Sanae Takaichi soit plutôt modérée après son élection, le marché pourrait relancer le concept de « trading à haut marché » et revendre le yen. Selon l’analyse de Nomura, une fois que le USD/JPY approchera de la barre des 160, le risque d’intervention du ministère japonais des Finances augmentera considérablement.

En revanche, Deutsche Bank a déverrouillé ses positions courtes sur la monnaie japonaise et adopte actuellement une position neutre sur la monnaie japonaise. La banque estime que les autorités japonaises pourraient introduire davantage de soutien politique bénéfique pour le marché, et que la politique de réduction de la taxe à la consommation précédemment promise pourrait également être modérément retardée, ce qui offre un tampon pour le yen.

Derrière l’appréciation du yen : le jeu entre les attentes de hausse des taux d’intérêt et le soutien aux politiques politiques

Malgré les différences institutionnelles, un consensus du marché se forme : la hausse des taux d’intérêt du Japon en avril est devenue un événement à forte probabilité, qui soutiendra directement la hausse du yen. Si la hausse des taux d’intérêt se déroule comme prévu, le franchissement du taux de change japonais n’est plus une possibilité lointaine, mais une perspective proche.

Cependant, il est important de noter que l’appréciation soutenue du yen dépend de la combinaison de plusieurs facteurs : le rythme réel de la politique de la Banque du Japon, le degré de progrès des réformes fiscales japonaises et l’attitude du gouvernement japonais envers le taux de change. Avant que ces facteurs ne soient pleinement clairs, les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux tendances politiques et ajuster de manière flexible leurs attentes quant à l’appréciation du yen.

Actuellement, le marché traverse une phase de révision rapide à la hausse des attentes concernant les hausses des taux d’intérêt de la Banque du Japon, et l’élan pour l’appréciation du yen continue de s’accumuler. Le prochain moment clé sera la décision de la banque centrale en avril, lorsque la poursuite de la reprise du yen dépendra de la décision de la banque centrale de relever les taux d’intérêt comme prévu par le marché.