Chocs géopolitiques et jeux politiques : les risques à moyen terme à surveiller pour le marché boursier américain en 2026

L’année commence avec de multiples incertitudes sur le marché boursier américain. Les turbulences géopolitiques, les changements de politique énergétique et les risques fiscaux s’entrelacent, constituant un défi majeur pour la tendance à moyen terme des actions américaines.

Le prix du pétrole devient un enjeu, la turbulence géopolitique influence la tendance du marché américain

Les événements géopolitiques début janvier ont provoqué une réorientation brutale des flux de capitaux mondiaux. Les fonds ont afflué vers le dollar américain et l’or, des actifs refuges traditionnels, le dollar atteignant brièvement 98,8, un sommet récent. Parallèlement, le prix de l’or a augmenté de plus de 2 % pour atteindre 4426,5 dollars, tandis que le WTI a au contraire chuté, passant sous 57,0 dollars.

Ce mouvement de marché cache une variable clé : l’impact à long terme du prix du pétrole sur le marché américain. Le coût de l’énergie influence directement la rentabilité des entreprises, notamment dans les secteurs du transport et de la fabrication. De plus, un prix élevé du pétrole alimente les anticipations d’inflation, ce qui limite l’espace de manœuvre de la Réserve fédérale — un facteur crucial pour la tendance des actions technologiques.

Les actions de l’administration Trump en début janvier semblent viser précisément cette variable clé. Les États-Unis ont annoncé leur intention de reconstruire les infrastructures énergétiques du Venezuela pour exploiter ses riches ressources pétrolières. Ce n’est pas seulement une question de sécurité énergétique — le Venezuela détient la première réserve prouvée de pétrole au monde, avec plus de 300 milliards de barils de pétrole lourd — mais aussi une manœuvre politique sur le prix du pétrole.

Outre le pétrole, le Venezuela possède aussi d’importantes ressources stratégiques telles que le gaz naturel, l’or, la bauxite et le charbon. Ces matières premières sont essentielles pour la construction, le transport lourd et même les centres de données en IA. Les compagnies pétrolières américaines ont promis d’investir des dizaines de milliards de dollars dans la modernisation des infrastructures énergétiques, ce qui montre que Washington privilégie une stratégie à long terme pour l’approvisionnement énergétique.

OPEP+ suspend l’augmentation de la production, Trump peut-il faire baisser le prix du pétrole ?

Début janvier, l’OPEP+ a annoncé une décision importante : suspendre, en janvier, février et mars 2026, toute nouvelle augmentation de la production, maintenant le volume au niveau de fin 2025. C’est la première fois depuis plusieurs années que l’OPEP+ met fin à sa politique d’augmentation de la production.

Depuis 2023, l’OPEP+ a lancé deux cycles de réduction volontaire de la production, respectivement de 1,65 million et 2,2 millions de barils par jour. Ces mesures visaient à stabiliser le marché, mais leur efficacité a été limitée — la production de pétrole aux États-Unis et au Canada ayant rapidement augmenté, érodant la part de marché de l’OPEP+. Pour y faire face, l’OPEP+ a commencé à augmenter progressivement sa production à partir d’avril 2025, avec une hausse mensuelle oscillant entre 137 000 et 548 000 barils.

L’actuelle suspension indique que l’OPEP+ se trouve dans une situation délicate : continuer à augmenter la production ferait baisser les prix mondiaux, réduisant les revenus des membres, tandis que la suspendre pourrait être perçue comme une concession à Trump. Quoi qu’il en soit, aucune option ne satisfait pleinement toutes les parties.

Le marché anticipe un excès d’offre sur le marché mondial du pétrole en 2026, et les prix actuels reflètent déjà cette prévision. La volatilité des prix du pétrole devrait donc augmenter, et cette instabilité se transmet directement aux actions américaines — notamment dans le secteur de l’énergie et des industries sensibles aux coûts.

La menace d’un contrôle fiscal accru, l’inflation et la dette limitent la hausse des actions américaines

Plus que la volatilité du pétrole, c’est le domaine fiscal qui présente un risque plus profond. Janet Yellen, ancienne secrétaire au Trésor et ancienne présidente de la Fed, a averti début janvier que le « contrôle fiscal » (fiscal dominance) était en train de s’aggraver.

Qu’est-ce que le contrôle fiscal ? En résumé, lorsque la dette publique devient trop importante, la Fed est contrainte de maintenir des taux d’intérêt bas pour alléger le fardeau du remboursement de la dette — ce qui revient à servir des objectifs politiques plutôt qu’économiques. Yellen a notamment mentionné que Trump avait publiquement appelé la Fed à baisser les taux pour soulager la dette publique, ce qui pourrait transformer les États-Unis en une sorte de « République bananière » (un pays gouverné de manière chaotique, avec une économie en déclin).

Ce avertissement n’est pas infondé. La « trinité impossible » à laquelle fait face actuellement le gouvernement américain est : appliquer des tarifs douaniers → augmenter l’inflation → contraindre la Fed à choisir entre baisse des taux et lutte contre l’inflation. Selon le Département du Travail, en novembre, l’IPC a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, et l’IPC de base de 2,6 %, en léger recul par rapport à septembre, mais toujours supérieur à l’objectif de 2 % de la Fed.

Le marché pense que la pression inflationniste actuelle provient principalement de politiques tarifaires, un choc ponctuel. Mais si le gouvernement américain parvient à augmenter l’offre de pétrole et à faire baisser les prix, un nouveau cycle d’inflation pourrait se déclencher — plaçant la Fed dans une position difficile. D’un côté, il faut satisfaire la demande de taux faibles de Trump pour alléger la dette, de l’autre, maintenir la stabilité financière. Ce paradoxe est un facteur clé limitant la hausse à moyen terme des actions américaines.

Il faut aussi noter que Trump sera en campagne pour les élections de 2026, et tout changement dans la situation géopolitique pourrait être politisé, accentuant la volatilité du marché. Par ailleurs, Trump prévoit de se rendre en Chine à la mi-année, ce qui influencera également la dynamique des capitaux mondiaux.

Le secteur technologique du Nasdaq sous pression, 25300 points comme ligne de défense clé

Sur le plan technique, le Nasdaq 100 a progressé de 0,36 % dans la séance, se stabilisant au-dessus de 25300 points. Après quatre jours consécutifs de baisse, l’indice n’a pas réussi à poursuivre sa chute, la tendance haussière globale restant intacte.

L’analyse technique montre que si le Nasdaq peut maintenir le support à 23900 points, la tendance haussière à moyen terme peut continuer. Cependant, le principal obstacle à court terme est la résistance à 25300 points. En cas de dépassement, un rebond vers 26000 points est envisageable, puis vers 27630 points ; en revanche, une cassure de ce niveau indiquerait une inquiétude croissante du marché.

Stratégie d’investissement à moyen terme sur le marché américain

En intégrant les facteurs géopolitiques, énergétiques et fiscaux, le marché américain pourrait continuer à monter à court terme, mais à moyen terme, les investisseurs doivent faire preuve de prudence. Avec la dette américaine difficile à résoudre rapidement, l’attention se portera davantage sur le développement des applications IA — passant d’investissements dans l’infrastructure à une véritable augmentation de la productivité. Ce changement redéfinira la logique d’investissement sur le marché américain.

La baisse du prix du pétrole peut soulager les coûts des entreprises, mais le contrôle fiscal accru pourrait entraîner une liquidité excessive, alimentant la formation de bulles d’actifs. Dans ce contexte, il n’est pas judicieux de suivre aveuglément la hausse des indices américains. Les investisseurs devraient privilégier les entreprises avec de véritables gains de profit, plutôt que celles dont la valorisation repose uniquement sur une expansion des multiples — c’est cette dynamique qui déterminera la performance réelle du marché américain à moyen terme en 2026.