Chute spectaculaire ! Une grande nouvelle vient du Japon !

Yen en chute libre.

Le 24 février, heure locale, le taux de change du yen a soudainement plongé, dépassant une baisse de 1 % par rapport au dollar américain. Selon les dernières nouvelles, la Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a transmis au gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, ses inquiétudes concernant une hausse supplémentaire des taux d’intérêt. Les investisseurs réévaluent actuellement la trajectoire future de la politique monétaire de la Banque du Japon.

En raison de l’inflation toujours en hausse au Japon, et dépassant continuellement l’objectif de la Banque du Japon, le marché anticipe que la Banque du Japon pourrait augmenter ses taux d’intérêt à 1 % d’ici la fin juin cette année. La probabilité d’une hausse avant avril est déjà intégrée à environ 70 %. Kazuo Ueda a également clairement indiqué que si ses prévisions économiques se réalisent, la Banque du Japon est prête à continuer à augmenter ses taux.

Chute spectaculaire du yen

Le 24 février, selon le journal japonais Daily News, citant une source anonyme, Sanae Takaichi aurait exprimé de manière claire ses inquiétudes lors d’une réunion avec Kazuo Ueda la semaine dernière, concernant une nouvelle hausse des taux par la Banque du Japon. Sa position était nettement plus ferme qu’en novembre dernier lors de leur précédente rencontre.

Après cette annonce, le taux de change du yen a chuté brutalement, atteignant une baisse de plus de 1,05 % par rapport au dollar américain, accentuant la pression à la dépréciation du yen. Cela reflète une réévaluation du marché quant à la perspective d’une hausse des taux par la Banque du Japon. Par ailleurs, le rendement des obligations japonaises à deux ans a également augmenté sa baisse.

Certains analystes soulignent que ce type de changement d’attitude politique influence souvent la tarification du marché concernant la trajectoire future de la politique de la banque centrale, surtout lorsque la communication est limitée ou que l’information est asymétrique.

Face à l’attention portée à une possible intervention politique dans la politique monétaire, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a répondu. Selon Bloomberg, Ueda a déclaré que Sanae Takaichi n’avait pas formulé de demandes concrètes concernant la direction des taux lors de leur entretien, laissant une marge de manœuvre pour l’indépendance de la Banque du Japon.

Actuellement, la Banque du Japon n’a pas encore donné de signal clair sur la prochaine décision de taux, et Sanae Takaichi n’a pas commenté publiquement le contenu de leur rencontre.

Pour les investisseurs surveillant de près la politique monétaire japonaise, la dernière déclaration de Sanae Takaichi accroît l’incertitude quant à la prochaine étape de la Banque du Japon.

Le membre du comité de politique de la Banque du Japon, Makoto Sakurai, a récemment indiqué que si le yen recommençait à baisser avant le sommet Japon-États-Unis prévu ce mois-ci, la Banque du Japon pourrait commencer à augmenter ses taux dès mars.

Sanae Takaichi prévoit de se rendre à Washington avant ou après la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon, prévue les 18 et 19 mars, pour rencontrer le président américain Donald Trump.

Dans une interview, Makoto Sakurai a déclaré que Sanae Takaichi pourrait chercher à obtenir l’aide de la Banque du Japon pour freiner la dépréciation du yen, car le fait que Washington ait effectué un contrôle des taux le mois dernier pour soutenir le yen indique une tendance à la force du yen face au dollar.

Il a ajouté que, si une intervention pour contrer la chute rapide du taux de change du yen devenait nécessaire, la Banque du Japon pourrait justifier une hausse des taux dès mars, en se basant sur la perspective d’une augmentation significative des salaires lors des négociations de printemps.

Signaux de hausse des taux

La Banque du Japon a mis fin en 2024 à une décennie de mesures de stimulation massive, en augmentant à plusieurs reprises ses taux, notamment en décembre dernier, en portant son taux d’intérêt à court terme à 0,75 %, un sommet depuis trente ans.

Depuis près de quatre ans, l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Banque du Japon. Kazuo Ueda a précédemment déclaré que si ses prévisions économiques se réalisaient, la banque serait prête à continuer à augmenter ses taux.

La majorité des économistes interrogés s’attendent à ce que la Banque du Japon porte ses taux à 1 % d’ici la fin juin, avec une probabilité de 70 % que cette hausse intervienne avant avril. Krishna Bhimavarapu, de Dimensional Fund Advisors, a indiqué dans un rapport que les données d’inflation de janvier au Japon pourraient renforcer la position de la Banque du Japon, selon laquelle l’inflation de base continue de monter. Bien que l’inflation hors alimentation fraîche et énergie semble ralentir, la hausse annuelle de 2,6 % reste bien au-dessus de l’objectif. Il a ajouté que la banque pourrait de plus en plus envisager d’accélérer la hausse des taux dès avril, avec une probabilité croissante d’une nouvelle hausse plus tard dans l’année.

Selon le calendrier, la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon est prévue pour les 18 et 19 mars. Son comité de politique se réunira également les 27 et 28 avril, lors desquelles de nouvelles prévisions trimestrielles de croissance et d’inflation seront publiées.

Cependant, Sanae Takaichi est connue pour soutenir les politiques de stimulation, privilégier la croissance économique et faire preuve de prudence quant aux hausses de taux. Dès 2024 (l’année précédant sa nomination en tant que Première ministre), elle avait même qualifié une hausse des taux par la Banque du Japon de « stupide ».

Certaines analyses suggèrent qu’étant donné la situation actuelle de l’inflation au Japon, la Banque du Japon pourrait simplement suspendre ses hausses de taux pour le moment. Sanae Takaichi ne peut pas compter sur une intervention pour « sauver la mise » de la banque centrale, car le coût d’empêcher une hausse des taux est trop élevé et pourrait accélérer la dépréciation du yen. Par ailleurs, ses mesures fiscales pourraient également peser sur le yen, rendant difficile la reconstruction de la confiance du marché.