Analyste en or explique la logique de la hausse : anticipation de baisse des taux et double moteur de la hausse du prix de l'or

Au début de la séance asiatique en janvier, l’or au comptant continue de progresser fortement, fluctuant autour de 4380 dollars/once, avec une hausse quotidienne proche de 60 dollars. Les analystes de FXStreet ont réalisé une analyse approfondie des moteurs derrière cette hausse, révélant plusieurs facteurs clés soutenant le prix de l’or.

Attentes de baisse de taux et flux de capitaux refuges en double soutien

Les anticipations d’une nouvelle baisse des taux par la Fed cette année s’intensifient, constituant le contexte macroéconomique le plus important dans l’analyse actuelle de l’or. Lors de la réunion de politique monétaire de décembre dernier, la Fed a déjà réduit ses taux de 25 points de base, portant la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%. Plus crucial encore, le procès-verbal du FOMC indique que la majorité des membres estiment qu’une politique accommodante supplémentaire serait appropriée tant que l’inflation continue de diminuer.

Un environnement de taux plus bas réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, apportant un soutien structurel aux métaux précieux sans rendement. Par ailleurs, la persistance des risques géopolitiques renforce la demande de refuges. La situation au Moyen-Orient entre Israël et l’Iran n’est pas encore résolue, et les tensions entre les États-Unis et le Venezuela s’intensifient, ces incertitudes alimentant la fuite vers l’or et autres actifs refuges traditionnels.

L’or a connu une hausse d’environ 65 % en 2024, réalisant la meilleure performance annuelle depuis 1979, illustrant le rôle clé des achats par les banques centrales et des allocations institutionnelles. En 2026, cette dynamique se poursuit.

Consolidation technique en haut de gamme et risques de réajustement structurel

Du point de vue technique, l’analyse montre que le prix de l’or, après une forte hausse, entre dans une zone de consolidation en haut de gamme, la tendance globale restant haussière. La zone autour de 4300 dollars/once est devenue un support important ; si ce niveau est maintenu, le potentiel de nouvelle hausse est envisageable.

Cependant, il faut noter que les indicateurs techniques sont déjà en zone haute, ce qui suggère une correction ou une consolidation à court terme. La consolidation après une hausse continue est normale, mais cela rappelle aux traders de surveiller les risques de retracement. À court terme, une résistance autour de 4350-4400 dollars/once pourrait se former, une cassure de ce niveau étant nécessaire pour continuer à défier les sommets précédents.

Signal du marché suite à la hausse des marges CME

La Chicago Mercantile Exchange a récemment augmenté les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’or, l’argent et autres métaux précieux. Bien que cette mesure semble technique, elle reflète une gestion des risques plus profonde. Lorsque les traders doivent engager davantage de capitaux pour couvrir les risques de livraison, certains longs à effet de levier élevé pourraient être contraints de réduire leurs positions.

Ce signal indique une prise de conscience accrue des risques à ces niveaux élevés. Du point de vue de l’analyse de l’or, l’augmentation des marges par le CME pourrait limiter à court terme la hausse des prix, mais elle constitue aussi une mécanique d’autorégulation du marché. La pression de liquidation potentielle des positions à effet de levier élevé commence à s’accumuler, ce qui pourrait accentuer la volatilité à court terme.

Perspectives mêlant risques et opportunités

À moyen et long terme, les attentes de baisse de taux et la demande de refuges continueront de soutenir l’or. Si la Fed poursuit effectivement sa politique de baisse des taux comme prévu, la baisse des rendements réels des obligations américaines sera favorable à l’or. La poursuite des achats par les banques centrales indique également une reconnaissance de la valeur de l’or dans la gestion de portefeuille.

Cependant, les risques à court terme ne doivent pas être sous-estimés. Des données économiques américaines plus solides que prévu ou un rebond ponctuel du dollar pourraient freiner la hausse du prix de l’or. La pression de prise de bénéfices s’accumule, et la hausse des marges CME augmente le risque de levier, ce qui pourrait entraîner une volatilité accrue et de légères corrections à court terme.

En résumé, une stratégie d’achat lors des replis semble appropriée face à la situation actuelle. Chaque correction pourrait représenter une opportunité d’entrée, à condition de bien gérer le risque et d’éviter une exposition excessive au levier. La valeur de l’or comme actif de long terme reste intacte, et les ajustements techniques à court terme ne remettent pas en cause la tendance fondamentale favorable à moyen terme.