Camping World (NYSE:CWH) Q4 CY2025 Ventes dépassent les estimations

Camping World (NYSE:CWH) Q4 CY2025 Ventes dépassent les estimations

Petr Huřťák

mercredi 25 février 2026 à 6:57 AM GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

CWH -3,81%

Le détaillant de véhicules de loisirs (VR) et de bateaux Camping World (NYSE:CWH) a publié ses résultats du quatrième trimestre de l’année civile 2025, dépassant les attentes de revenus du marché, mais ses ventes ont diminué de 2,6 % en glissement annuel pour atteindre 1,17 milliard de dollars. Sa perte non-GAAP de 0,73 dollar par action était inférieure de 53,9 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts de Camping World (CWH) Q4 CY2025 :

• Revenus : 1,17 milliard de dollars contre une estimation d’1,16 milliard de dollars (baisse de 2,6 % en glissement annuel, dépassement de 1,2 %)
• BPA ajusté : -0,73 $ contre une attente de -0,47 $ (écart de 53,9 %)
• Marge opérationnelle : -4,3 %, contre -1,3 % au même trimestre l’année précédente
• Flux de trésorerie disponible : -272,5 millions de dollars contre -186 millions de dollars au même trimestre l’année précédente
• Emplacements : 196 à la fin du trimestre, contre 206 au même trimestre l’année précédente
• Ventes comparables : en baisse de 2,6 % en glissement annuel
• Capitalisation boursière : 708,6 millions de dollars

Aperçu de l’entreprise

Fondée en 1966 en tant que concessionnaire unique de véhicules de loisirs (VR), Camping World (NYSE:CWH) vend toujours des VR ainsi que des bateaux et des articles de marchandises pour les activités de plein air.

Croissance des revenus

La performance des ventes à long terme d’une entreprise est un indicateur de sa qualité globale. Une entreprise peut réaliser un bon trimestre ou deux, mais beaucoup de celles qui durent croissent pendant des années.

Avec 6,37 milliards de dollars de revenus au cours des 12 derniers mois, Camping World est un détaillant de taille moyenne, ce qui peut parfois présenter des inconvénients par rapport à des concurrents plus grands bénéficiant de meilleures économies d’échelle.

Comme vous pouvez le voir ci-dessous, Camping World a eu du mal à générer de la demande au cours des trois dernières années. Ses ventes ont diminué de 2,9 % par an, car elle n’a pas ouvert beaucoup de nouveaux magasins.

Revenus trimestriels de Camping World

Ce trimestre, les revenus de Camping World ont diminué de 2,6 % en glissement annuel pour atteindre 1,17 milliard de dollars, mais ont dépassé les estimations de Wall Street de 1,2 %.

Pour l’avenir, les analystes prévoient une croissance des revenus de 3,6 % au cours des 12 prochains mois, une accélération par rapport aux trois dernières années. Cette projection est supérieure à la moyenne du secteur et suggère que ses nouveaux produits stimuleront de meilleures performances en haut de bilan.

Le livre de 1999, Gorilla Game, prédisait que Microsoft et Apple domineraient la technologie avant que cela ne se produise. Son argument ? Identifier tôt les gagnants de la plateforme. Aujourd’hui, les entreprises de logiciels d’entreprise intégrant l’IA générative deviennent les nouvelles gorilles. une action de logiciel d’entreprise rentable et en croissance rapide qui profite déjà de la vague d’automatisation et cherche à capter l’IA générative ensuite.

Performance des magasins

Nombre de magasins

Le nombre de magasins d’un détaillant influence ses ventes potentielles et la rapidité avec laquelle ses revenus peuvent croître.

Camping World exploitait 196 emplacements lors du dernier trimestre, et au cours des deux dernières années, elle a maintenu son nombre de magasins stable, alors que d’autres entreprises de vente au détail ont opté pour la croissance.

L’histoire continue

Lorsqu’un détaillant maintient son empreinte de magasins stable, cela signifie généralement que la demande est stable et qu’il se concentre sur l’efficacité opérationnelle pour augmenter la rentabilité.

Camping World - Emplacements opérationnels

Ventes comparables

La base de magasins d’une entreprise ne raconte qu’une partie de l’histoire. Lorsque la demande est forte, il est logique d’ouvrir plus de magasins. Mais lorsque la demande est faible, il est prudent de fermer certains emplacements et d’utiliser l’argent autrement. Les ventes comparables sont une mesure sectorielle de la croissance des revenus dans ces magasins existants, principalement driven par la fréquentation (appelée souvent trafic) et la dépense moyenne par client (ticket).

La demande de Camping World dans ses emplacements existants a à peine augmenté au cours des deux dernières années, ses ventes comparables étant stables. Cette performance n’est pas idéale, et nous serions sceptiques si Camping World commençait à ouvrir de nouveaux magasins pour augmenter artificiellement la croissance des revenus.

Camping World - Croissance des ventes comparables

Au dernier trimestre, les ventes comparables de Camping World ont diminué de 2,6 % en glissement annuel. Cette baisse marque une inversion par rapport à ses niveaux historiques.

Principaux enseignements des résultats du Q4 de Camping World

Il était encourageant de voir Camping World dépasser de peu les attentes de revenus des analystes ce trimestre. En revanche, son EBITDA a été manqué et sa marge brute a été inférieure aux estimations de Wall Street. Dans l’ensemble, ce trimestre a été plus faible. L’action a chuté de 4,9 %, pour atteindre 10,28 dollars immédiatement après la publication des résultats.

Le dernier rapport de résultats de Camping World a déçu. Un seul trimestre ne définit pas la qualité d’une entreprise, alors explorons si l’action est une bonne affaire à son prix actuel. Ce qui s’est passé ce trimestre est important, mais pas autant que la qualité à long terme de l’entreprise et sa valorisation, pour décider d’investir ou non dans cette action. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et actionnable que vous pouvez lire ici, c’est gratuit.