L'argent quitte les actions de croissance au profit des valeurs de rendement. Ce n'est pas bon pour le marché dans son ensemble

Une rotation renouvelée des actions de croissance vers des valeurs a des implications plus sinistres pour le marché global, selon les archives historiques. Dans une note publiée lundi, le stratège de Stifel, Barry Bannister, a écrit que les investisseurs pourraient ne pas être assez prudents alors que le marché sort des actions de croissance à grande capitalisation pour se tourner vers leurs homologues de valeur. Le stratège a ajouté que cette rotation hors des noms de croissance a été principalement observée à travers la vente massive dans la technologie, tandis que la reprise des actions de valeur comprend des noms cycliques avec quelques titres défensifs. « La leadership du S&P 500 en croissance rencontre des difficultés et la valeur rebondit. Certains interprètent cela comme un signe de reprise économique cyclique, et cela peut l’être. Mais si cette baisse relative de la croissance par rapport à la valeur s’accélère et s’approfondit, l’histoire des marchés « séculaires » dirigés par la valeur montre une baisse marquée du ratio P/E au fil du temps, des rendements plus faibles du S&P 500 et des chocs de plus en plus importants, souvent sur plusieurs années », a-t-il écrit. Bannister a ajouté qu’il s’attend à ce qu’un ratio cours/bénéfice plus bas compense probablement une grande partie des bénéfices par action de cette année. Il prévoit que cela laissera le S&P 500 autour du niveau de 7 000. « Les circonstances changent, mais les résultats de la rotation Growth-to-Value pour des ratios P/E à long terme sont toujours les mêmes », a-t-il ajouté. Cette rotation de la croissance vers la valeur coïncide avec des épisodes précédents, notamment au début des années 2000, marqués par des baisses significatives sur les marchés boursiers plus larges alors que le leadership se déplaçait loin des noms plus axés sur la croissance.