Heineken NV (HEINY) Résumé de la conférence sur les résultats 2025 : Forte croissance des bénéfices malgré le volume …

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jeu, 12 février 2026 à 00:04 GMT+9 5 min de lecture

Dans cet article :

HEINY

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**Volume total :** En baisse de 1,2 %, avec des marchés plus faibles en Amérique et en Europe.

**Revenu net :** En hausse de 1,6 %, avec une croissance de 3,8 % du revenu net par hectolitre.

**Profit opérationnel :** En croissance de 4,4 %, avec une expansion de la marge de 41 points de base.

**Bénéfice net :** En hausse de 4,9 %.

**EPS dilué :** S'établit à 4,78.

**Dividende :** Proposition d’un dividende total de 1,90 par action, en augmentation de 2 %.

**Flux de trésorerie d'exploitation libre :** 2,6 milliards de dollars, avec un taux de conversion de 87 %.

**Croissance de la marque Heineken :** En hausse de 2,7 %, avec une croissance de près de 30 % pour Heineken Silver.

**Portefeuille de marques mondiales :** Croissance totale de volume de 1,9 %.

**Économies brutes :** Plus de 500 millions de dollars, contribuant à l'expansion de la marge.

**Ratio dette nette/EBITDA :** 2,2 à la fin de l'année.

**Dépenses d'investissement :** 2,4 milliards, représentant 8,3 % du revenu net.

**ROIC :** Amélioré, contribuant à l'efficacité du capital.

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Date de publication : 11 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

Points positifs

Heineken NV (HEINY) a réalisé une croissance de 4,4 % du bénéfice opérationnel avec une expansion de la marge de 41 points de base, indiquant une forte performance financière.

La société a rapporté un flux de trésorerie d'exploitation libre de 2,6 milliards de dollars, démontrant une gestion efficace de la trésorerie et une forte conversion en cash.

Heineken NV (HEINY) a étendu sa présence mondiale par des acquisitions stratégiques, notamment celle de Fisco, renforçant sa présence en Amérique centrale.

La marque Heineken a augmenté de près de 3 %, avec une contribution significative de Heineken Silver, en croissance de près de 30 %, illustrant une innovation réussie de la marque.

La société a réalisé plus de 500 millions de dollars d’économies brutes grâce à des programmes de productivité, soutenant l’expansion de la marge et la réinjection dans des initiatives de croissance.

Points négatifs

Le volume total a diminué de 1,2 %, avec des marchés plus faibles en Amérique et en Europe, impactant la croissance globale.

La société a rencontré des difficultés sur le marché européen, avec une baisse de 3 % du revenu net et du volume total en raison de perturbations chez les détaillants et de pressions inflationnistes.

Heineken NV (HEINY) a connu une baisse du bénéfice opérationnel en Amérique de 1,9 %, affectée par des tarifs douaniers et une comparaison avec une année précédente forte.

La région Asie-Pacifique a connu un ralentissement de la croissance du volume de bière au T4, avec des défis sur des marchés comme le Cambodge impactant la performance globale.

Malgré la croissance de la marque Heineken, la société a enregistré des baisses de volume sur certaines de ses marques mondiales, indiquant des défis potentiels dans le positionnement des marques et la concurrence sur le marché.

 






Suite de l’histoire  

Points clés du Q & A

Q : Pouvez-vous préciser les actions de tarification au T4 et comment votre part de marché a réagi ? Êtes-vous prudent concernant les volumes en 2026 ? De plus, quel est le statut de la distribution et de l’espace en rayon en Europe après la résolution des différends avec les détaillants ? R : En Europe, la distribution et l’espace en rayon se sont rétablis, et nous prévoyons une récupération complète d’ici le printemps. Nous faisons des progrès dans les négociations avec les détaillants. En Amérique, nous avons ajusté les prix en réponse aux coûts d’entrée, et notre part de marché au Brésil a été forte. Au Mexique, la part de marché a été solide durant les neuf premiers mois, mais a été mise sous pression au T4. Nous sommes satisfaits de nos niveaux actuels de tarification et de promotion et n’attendons pas de surcharges en 2026. Dolf van Den Brink, PDG, et Harold van den Broek, CFO.

Q : Quel sera le rôle du PDG dans les 2 à 5 prochaines années, compte tenu de l’exécution opérationnelle requise avec l’acquisition de Fisco et les défis liés aux marques ? Pouvez-vous donner plus de détails sur la position de Tiger ? R : La stratégie Evergreen 2030 est claire et convaincante, et l’accent est mis sur l’accélération de l’exécution disciplinée. Le modèle de gouvernance des marques qui a fonctionné pour Heineken est appliqué à d’autres marques mondiales comme Amstel, qui a connu une croissance significative. Tiger est impacté par la dynamique du marché vietnamien, mais Tiger Crystal se développe et revitalise la marque. Dolf van Den Brink, PDG.

Q : Quels facteurs vous pousseront à atteindre le haut ou le bas de la fourchette de croissance organique de 2 à 6 % pour 2026 ? Comment l’adoption de l’IA influencera-t-elle les économies marketing ? R : La prévision reflète une vision prudente de l’environnement macroéconomique. Nous investissons dans la croissance à long terme et la digitalisation. L’IA, notamment via Freddie AI, permettra de réaliser des économies marketing, mais l’étendue de la réinjection ou de la réalisation des économies reste à déterminer. Nous prévoyons d’augmenter les investissements marketing en termes absolus. Dolf van Den Brink, PDG, et Harold van den Broek, CFO.

Q : En quoi la construction de la marque des marques mondiales diffère-t-elle du modèle de la marque Heineken ? Quelles modifications commerciales sont mises en œuvre en Europe pour éviter les perturbations chez les détaillants ? R : La marque Heineken est gouvernée de manière centrale, avec un positionnement et des campagnes mondiales. D’autres marques mondiales adoptent ce modèle pour assurer cohérence et échelle. En Europe, nous nous concentrons sur des poches de croissance, l’innovation et la premiumisation tout en maintenant l’accessibilité. Nous augmentons également les investissements dans la marque et l’efficience des coûts. Dolf van Den Brink, PDG, et Harold van den Broek, CFO.

Q : Pouvez-vous donner plus de détails sur la performance en Asie-Pacifique au T4 et les perspectives pour le flux de trésorerie libre ? R : Nous sommes satisfaits de notre performance en Asie-Pacifique, notamment au Vietnam et en Inde. Le Vietnam a repris des parts de marché, et l’Inde affiche une forte performance. Le Cambodge reste difficile. Nous concentrons nos efforts sur la croissance stratégique en Chine. Concernant le flux de trésorerie libre, nous nous concentrons sur la livraison de flux de trésorerie et le retour sur capital, avec des investissements continus dans la croissance organique et l’acquisition Fisco. Dolf van Den Brink, PDG, et Harold van den Broek, CFO.

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

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