Goldman Sachs résume les principaux risques pour la croissance de l'économie américaine en 2026

Investing.com - Goldman Sachs indique que la croissance économique américaine en 2026 devrait dépasser les prévisions générales du marché, grâce à la réduction des impôts, à la diminution des freins tarifaires et à un environnement financier plus détendu.

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Dans un rapport de recherche, des analystes, dont Pierfrancesco Mei, prévoient qu’en glissement trimestriel, le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis atteindra 2,5 % en 2026, supérieur aux 2,1 % anticipés par Bloomberg. Sur l’année complète, le PIB devrait croître de 2,8 %.

Les données publiées la semaine dernière montrent que l’économie américaine a ralenti au quatrième trimestre de l’année dernière à un taux annualisé ajusté pour la saison et l’inflation de 1,4 %, principalement en raison de la fermeture prolongée du gouvernement fédéral, qui a pris fin en novembre. En comparant la production totale de 2025 à celle de l’année précédente, l’économie a crû de 2,2 %, la croissance la plus lente depuis 2020.

Les économistes soulignent que, malgré une division apparente entre une consommation robuste des hauts revenus et une demande faible des bas revenus, l’activité globale reste largement résiliente.

“Notre principal moteur de prévision est que le ralentissement dû à la hausse des tarifs sera remplacé par le soutien apporté par les mesures de réduction d’impôts pour les entreprises et les particuliers contenues dans une grande loi américaine, la ‘Great and Good Act’,” a déclaré un analyste de Goldman Sachs, faisant référence à la loi de finances emblématique du président Donald Trump, adoptée l’année dernière.

“La réduction de l’incertitude politique et le relâchement de l’environnement financier devraient également soutenir l’investissement des entreprises, que nous anticipons comme étant la composante la plus dynamique du PIB en 2026.”

Au moment de ces commentaires, la Cour suprême a annulé la décision de Trump d’imposer des tarifs dits “équivalents” à plusieurs pays en utilisant des pouvoirs d’urgence économique. La réponse de Trump a été de lancer une surtaxe temporaire de 10 % à l’échelle mondiale, avec la menace d’une augmentation à 15 %.

Par ailleurs, les décideurs de la Réserve fédérale prévoient de reprendre la baisse des taux d’intérêt plus tard cette année, après avoir suspendu une série de baisses en janvier.

Cependant, les analystes de Goldman Sachs avertissent qu’un ajustement potentiel du marché boursier pourrait freiner la consommation — l’un des moteurs clés de l’économie américaine. Ils estiment qu’une chute de 10 % des actions, si elle se prolonge jusqu’au deuxième trimestre, pourrait réduire le PIB d’environ 0,5 point de pourcentage.

“Notre analyse montre que des ajustements importants du marché boursier représentent le risque immédiat le plus sérieux,” ont-ils déclaré.

Ils soulignent également que l’impact de l’intelligence artificielle pourrait freiner le marché du travail, qui a déjà montré des signes de stabilité, une hausse du taux de chômage pouvant également réduire la demande de consommation.

Les analystes de Goldman Sachs prévoient que si le coût supplémentaire des tarifs de Trump est transféré aux consommateurs, cela pourrait aussi peser sur la croissance, tout comme la hausse des prix du pétrole due aux tensions géopolitiques ou les risques liés aux prêts privés.

“Bien que chacun de ces risques de baisse ne suffise pas à plonger l’économie en récession, sauf en cas de choc très important, la combinaison de plusieurs risques — notamment une chute du marché boursier et une substitution du marché du travail par l’intelligence artificielle, avec une croissance de la productivité limitée — pourrait constituer un obstacle plus important à la croissance,” ont-ils écrit.

“Dans ce contexte, la Fed pourrait adopter une politique de baisse des taux plus agressive pour compenser certains de ces effets.”

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