Jumia Stock rapportera-t-elle de gros bénéfices pour les investisseurs ?

Jumia Technologies (JMIA 9,39 %) n’a pas échappé au marché baissier de 2022 — elle a chuté de 65 % depuis le début de l’année, et il n’est pas difficile de comprendre pourquoi. Malgré un avantage de premier arrivé sur le marché du commerce électronique en Afrique, l’entreprise nigériane n’a jusqu’à présent pas réussi à atteindre la rentabilité ni une croissance rapide de ses revenus. Mais à quoi pourrait ressembler l’avenir pour cette entreprise en difficulté ?

Qu’est-ce que Jumia Technologies ?

Autoproclamée « Amazon d’Afrique », cette plateforme est principalement une marketplace en ligne tierce destinée à connecter acheteurs et vendeurs dans des économies clés telles que le Nigeria, l’Égypte et l’Afrique du Sud. En tant que l’une des premières entreprises cotées en bourse à s’attaquer à cette opportunité en Afrique, Jumia devrait bénéficier à la fois d’une reconnaissance de marque et d’un avantage de premier arrivé. Mais jusqu’à présent, son histoire de croissance ne se déroule pas aussi bien que ce que les investisseurs auraient pu espérer.

Source de l’image : Getty Images

Les résultats du troisième trimestre de Jumia, par exemple, n’ont pas été inspirants. Le chiffre d’affaires a augmenté de 18,4 % en glissement annuel pour atteindre 50,5 millions de dollars, grâce à une hausse des commissions, de la publicité et des services à valeur ajoutée tels que la logistique. Mais si Jumia semble utiliser des augmentations de prix pour tirer plus d’argent de ses utilisateurs et commerçants existants, la croissance organique de la plateforme était faible.

Le nombre de clients actifs a augmenté de seulement 3,5 % pour atteindre 3,1 millions au troisième trimestre, tandis que la valeur brute des marchandises (la valeur totale des articles vendus sur la plateforme) a augmenté de 1,1 % pour atteindre 240,7 millions de dollars. La stagnation du chiffre d’affaires de Jumia est surprenante, étant donné que le commerce électronique en Afrique est largement considéré comme une opportunité de croissance ; il devrait croître à un taux annuel de 17 %, atteignant 84,5 milliards de dollars d’ici 2027, selon Statista.

Y a-t-il une voie vers la rentabilité ?

Peut-être que le chiffre d’affaires stable de Jumia est un signe de ses priorités. Dans son dernier communiqué de résultats, les commentaires de la direction ont davantage porté sur la voie à suivre pour atteindre la rentabilité que sur la manière dont elle pourrait stimuler la croissance des revenus. Dans le cadre de cette démarche, la société a remplacé les co-CEO Jeremy Hodara et Sacha Poignonnec par le CEO par intérim Francis Dufay, qui était auparavant responsable de l’activité e-commerce de la société à travers l’Afrique.

Développer

NYSE : JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Variation d’aujourd’hui

(-9,39 %) -0,87 $

Prix actuel

8,39 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,0 milliard de dollars

Fourchette de la journée

8,26 $ - 9,13 $

Fourchette sur 52 semaines

1,60 $ - 14,72 $

Volume

16 000

Volume moyen

3 millions

Marge brute

49,71 %

Sa recherche d’un PDG permanent est en cours, mais les objectifs déclarés derrière ce remaniement de la direction étaient de recentrer l’entreprise sur ses opérations principales de commerce électronique et de réduire ses pertes d’exploitation pour mettre l’entreprise sur une voie claire vers la rentabilité.

Jusqu’à présent, ces efforts donnent des résultats mitigés. Si la perte d’exploitation du troisième trimestre de Jumia s’est réduite de 64 millions de dollars à 43,2 millions, c’est principalement parce qu’elle a augmenté les prix qu’elle facture à ses commerçants pour la logistique et la publicité. Les augmentations de prix ne peuvent pas être répétées indéfiniment, et il n’est pas clair combien de temps Jumia pourra maintenir ses marges sans faire évoluer son activité.

De plus, le fait de privilégier la rentabilité plutôt que la croissance pourrait laisser Jumia céder du terrain face à des concurrents comme Amazon, qui devrait étendre sa plateforme de commerce électronique en Afrique du Sud et au Nigeria en 2023.

L’action est-elle suffisamment bon marché ?

Bien que la forte baisse du cours de l’action de Jumia puisse attirer des investisseurs en quête de valeur, il faut regarder avant de sauter. Bien que le ratio prix/ventes de 2,1 soit inférieur à la moyenne du S&P 500 de 2,4, cette décote ne semble pas suffisante pour compenser la stagnation des revenus et les pertes opérationnelles de l’entreprise. Les investisseurs devraient éviter d’acheter des actions Jumia jusqu’à ce que ces défis soient résolus.