Alors que les tarifs changent à nouveau, la seule chose certaine est l'incertitude

Points clés

• La fin des droits de douane d’urgence du président Donald Trump et l’imposition d’une nouvelle série de taxes à l’importation ont ravivé l’incertitude concernant la politique commerciale.
• L’incertitude a été accusée de ralentir l’économie américaine et de décourager les entreprises d’embaucher et de se développer, contribuant à un ralentissement du marché du travail l’année dernière.
• Parmi les questions non résolues, figure celle de savoir si les nouvelles taxes de Trump résisteront aux contestations juridiques.

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Le chaos tarifaire qui a secoué l’économie américaine en 2025 est de retour avec vengeance.

Samedi, le président Donald Trump a annoncé un tarif mondial de 15 %, remplaçant le tarif global de 10 % qu’il avait annoncé moins de 24 heures auparavant, suite à la décision de la Cour suprême d’annuler plusieurs taxes à l’importation que Trump avait imposées l’année dernière en utilisant ses pouvoirs d’urgence. Pour les économistes et les dirigeants d’entreprise, les détails du nouveau tarif étaient flous, mais le message était clair : il est impossible de savoir qui devra payer des droits de douane, et combien, d’un jour à l’autre.

« En tant que président des États-Unis d’Amérique, je vais, avec effet immédiat, augmenter le tarif mondial de 10 % sur les pays, dont beaucoup ont « arnaqué » les États-Unis pendant des décennies, sans rétribution (jusqu’à mon arrivée !), jusqu’au niveau pleinement autorisé et testé légalement de 15 % », a publié Trump sur les réseaux sociaux samedi matin. « Au cours des prochains mois, l’administration Trump déterminera et émettra les nouveaux tarifs légalement permis, poursuivant notre processus extraordinairement réussi de Redonner sa grandeur à l’Amérique - PLUS GRANDE QUE JAMAIS !!! »

L’annonce de Trump a suscité des spéculations sur les autres tarifs qu’il pourrait imposer pour remplacer ceux que la Cour suprême a annulés, s’ils seront plus élevés ou plus bas que les anciens, si ses nouveaux tarifs finiront en justice, et si le gouvernement devra rembourser aux entreprises les taxes à l’importation déjà payées. Elle a renforcé un sentiment d’incertitude qui a déjà eu un impact significatif sur l’économie : les économistes et les dirigeants d’entreprise affirment que cette incertitude est une des principales raisons pour lesquelles les employeurs ont réduit leurs embauches, faisant de 2025 la pire année pour le marché du travail en dehors d’une récession depuis plus de deux décennies.

Ce que cela signifie pour l’économie

L’incertitude quant à l’avenir tend à freiner la croissance de l’emploi et l’activité économique, car elle complique la planification à long terme pour toute entreprise.

« La question clé pour les marchés n’est pas seulement le niveau des tarifs lui-même, mais l’imprévisibilité de ce qui va suivre », a écrit Daniela Hathorn, analyste principale du marché chez Capital.com, dans un commentaire.

Les analystes ont imputé la récente chute des cours en bourse de lundi à cette nouvelle dose d’incertitude.

La décision de la Cour suprême et la réponse initiale de Trump ont probablement maintenu les tarifs à un niveau global inférieur à celui d’avant, du moins pour l’instant. Selon une analyse du Yale Budget Lab, les importateurs américains paient désormais un taux effectif de 13,7 % en moyenne, contre 16 % avant la décision, en raison des différents tarifs encore en vigueur après la décision.

Cependant, Trump a déclaré que son administration poursuivait d’autres tarifs sous des pouvoirs qui n’ont pas été affectés par la décision. L’un de ces autres pouvoirs, la section 301 de la Loi d’expansion du commerce, oblige l’administration à mener une enquête sur les pratiques commerciales déloyales avant d’imposer un tarif. Vendredi, le représentant commercial Jameison Greer a indiqué que l’administration lançait des enquêtes en vertu de la section 301 et les menait selon un « calendrier accéléré ».

La durabilité du nouveau tarif de 15 % était également incertaine lundi. Trump a affirmé que cette mesure était basée sur l’autorité qui lui est conférée par la section 122 de la Loi d’expansion du commerce, qui permet au président d’imposer temporairement des tarifs pour 150 jours. Il n’était pas clair s’il tenterait de prolonger ces tarifs au-delà de cette période. De plus, cette nouvelle mesure commerciale pourrait faire l’objet de contestations juridiques : plusieurs experts juridiques ont indiqué que la section 122 ne s’applique qu’aux déficits de « balance des paiements », et non aux déficits commerciaux généraux, ce qui met le tarif mondial de 15 % en position précaire sur le plan juridique. Selon des experts en commerce, il n’est pas possible pour les États-Unis d’avoir un déficit de balance des paiements depuis la fin du système de Bretton Woods dans les années 1970.

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« Il ne sera pas facile d’arguer que les États-Unis ont actuellement une crise de la balance des paiements, car, par définition, la balance des paiements est toujours équilibrée », ont écrit Carsten Brzeski, responsable macro mondial, et James Knightley, économiste en chef international chez ING, dans un commentaire.

Les derniers développements ont également remis en question les accords commerciaux que Trump a signés avec d’autres pays, qui imposaient des tarifs basés sur une décision de la Cour suprême jugée illégale. En particulier, l’accord de Trump avec l’Union européenne est désormais entouré d’une nouvelle zone d’incertitude.

« Il reste à voir si le Parlement poussera à une renégociation complète de l’accord », ont écrit Knightley et Brzeski. « L’incertitude est de retour, et compte tenu de la démonstration de force récente des dirigeants européens, le risque d’escalade est désormais plus élevé qu’il y a un an. »

Dans un autre message sur les réseaux sociaux lundi, Trump a menacé ses partenaires commerciaux américains de « tarifs beaucoup plus élevés » s’ils « jouent avec le feu » en matière d’accords commerciaux suite à la décision.

Plutôt que de résoudre le cas, la décision de la Cour suprême et ses conséquences ont soulevé plus de questions que de réponses pour quiconque se demande quels taxes à l’importation ils devront payer dans les mois à venir.

« L’incertitude commerciale ne disparaît pas », a écrit Bob Schwartz, économiste principal chez Oxford Economics, dans un commentaire. « Elle ne fait que changer de forme. »

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