Les prix du cacao reculent alors que l’offre mondiale augmente

Cacao beans by Gate74 via Pixabay

Rich Asplund

Mercredi 25 février 2026 à 2h04 GMT+9 4 min de lecture

Les contrats de cacao de mai sur ICE NY (CCK26) sont en baisse de -34 (-1,10 %), et ceux de mars sur ICE Londres (CAH26) sont en baisse de -41 (-1,88 %).

Les prix du cacao chutent aujourd’hui, avec le contrat de mai sur NY atteignant un plus bas depuis 2,75 ans, et celui de mars sur Londres enregistrant un nouveau plus bas sur 2,75 ans pour les contrats à terme les plus proches. Les prix du cacao sont en baisse depuis sept semaines, le contrat à terme le plus proche (H26) ayant atteint vendredi dernier un plus bas depuis 2,75 ans, en raison d’une offre mondiale abondante et d’une demande faible. Le 29 janvier, StoneX avait prévu un excédent mondial de 287 000 tonnes pour la saison 2025/26 et un surplus de 267 000 tonnes pour 2026/27. De plus, l’Organisation Internationale du Cacao (ICCO) a rapporté le 23 janvier que les stocks mondiaux de cacao avaient augmenté de +4,2 % en glissement annuel, atteignant 1,1 million de tonnes métriques.

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Les acheteurs internationaux de cacao hésitent à payer les prix officiels de la ferme en Côte d’Ivoire et au Ghana, ce qui exerce une pression supplémentaire sur les prix du cacao, car ces prix de ferme sont bien supérieurs aux prix mondiaux actuels. Le manque d’acheteurs augmente l’offre, les stocks de cacao sur ICE ayant atteint un sommet de 5,5 mois à 2 130 225 sacs lundi.

La semaine dernière, le Ghana a réduit de près de 30 % le prix officiel payé à ses producteurs de cacao pour la saison de croissance 2025/26, et vendredi, la Côte d’Ivoire a annoncé qu’elle envisageait une réduction de 35 % des prix, qui entrerait en vigueur pour la récolte de mi-saison débutant en avril. La Côte d’Ivoire et le Ghana produisent plus de la moitié du cacao mondial.

Les préoccupations concernant la demande ont également pesé sur les prix du cacao, les consommateurs continuant à rechigner face au prix élevé du chocolat. Le 28 janvier, Barry Callebaut AG, le plus grand fabricant de chocolat en vrac au monde, a annoncé une baisse de -22 % du volume de ventes dans sa division cacao pour le trimestre se terminant le 30 novembre, en citant une “demande de marché négative et une priorisation du volume vers des segments à plus haute rentabilité dans le cacao.”

Les rapports de broyage montrent également une demande faible. Le 15 janvier, l’European Cocoa Association a indiqué que les broyage européens de cacao au T4 avaient chuté de -8,3 % en glissement annuel à 304 470 tonnes métriques, une baisse plus importante que prévu (-2,9 %) et le plus bas pour un T4 en 12 ans. Le 16 décembre, l’Asian Cocoa Association a rapporté que les broyage asiatiques au T4 avaient diminué de -4,8 % en glissement annuel à 197 022 tonnes métriques. De plus, la National Confectioners Association a indiqué que les broyage nord-américains au T4 n’avaient augmenté que de +0,3 % en glissement annuel à 103 117 tonnes métriques.

L’évolution favorable des conditions de culture en Afrique de l’Ouest est également un facteur négatif pour les prix du cacao. Le groupe Tropical General Investments a récemment déclaré que les conditions de culture favorables en Afrique de l’Ouest devraient augmenter la récolte de cacao de février-mars en Côte d’Ivoire et au Ghana, les agriculteurs rapportant des cabosses plus grosses et plus saines par rapport à la même période l’an dernier.

Le fabricant de chocolat Mondelez a récemment indiqué que le dernier comptage de cabosses de cacao en Afrique de l’Ouest était supérieur de 7 % à la moyenne sur cinq ans et “nettement plus élevé” que la récolte de l’année dernière. La récolte de la principale récolte en Côte d’Ivoire a commencé, et les agriculteurs sont optimistes quant à sa qualité.

Les exportations plus élevées du Nigeria, cinquième producteur mondial de cacao, exercent également une pression à la baisse sur les prix. Mardi dernier, Bloomberg a rapporté que les exportations de cacao du Nigeria en décembre avaient augmenté de +17 % en glissement annuel, atteignant 54 799 tonnes.

Du côté haussier, la Côte d’Ivoire prévoit une baisse de la production de cacao en 2025/26 de -10,8 % en glissement annuel, à 1,65 million de tonnes, contre 1,85 million de tonnes en 2024/25.

Le ralentissement des livraisons de cacao aux ports en Côte d’Ivoire soutient également les prix. Les données cumulées d’aujourd’hui montrent que les agriculteurs ivoiriens ont expédié 1,31 million de tonnes métriques de cacao vers les ports durant l’année de commercialisation en cours (du 1er octobre 2025 au 22 février 2026), en baisse de -3,7 % par rapport à la même période l’an dernier, où ils avaient expédié 1,36 million de tonnes.

Du côté positif, l’Association du cacao du Nigeria prévoit que la production nigériane en 2025/26 diminuera de -11 % en glissement annuel, à 305 000 tonnes, contre une prévision de 344 000 tonnes pour la campagne 2024/25.

L’Organisation Internationale du Cacao (ICCO) a estimé le 19 décembre un surplus mondial de cacao de 49 000 tonnes pour 2024/25, marquant le premier surplus en quatre ans. L’ICCO a également indiqué que la production mondiale de cacao en 2024/25 avait augmenté de +7,4 % en glissement annuel, atteignant 4,69 millions de tonnes. Rabobank a réduit le 10 février ses estimations de surplus mondial pour 2025/26 à 250 000 tonnes, contre 328 000 tonnes en prévision en novembre.

Au moment de la publication, Rich Asplund ne détenait (directement ou indirectement) aucune position dans les valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com.