Prévision de la tendance du yuan chinois en 2026 : Après avoir dépassé 7.0, y a-t-il encore des opportunités pour la suite ?

Après un cycle de dépréciation continu de trois ans de 2022 à 2024, le renminbi a connu une étape clé à la fin de 2025. Lorsque le renminbi a officiellement franchi la barre psychologique de 7.0, devrions-nous réévaluer nos stratégies d’investissement futures ? Cet article analyse en profondeur la logique centrale des prévisions de l’évolution du renminbi, afin d’aider les investisseurs à comprendre les véritables moteurs derrière cette période d’appréciation.

Le renminbi entre-t-il dans une phase d’appréciation ? Analyse de la tendance actuelle du taux de change

2025 est une année de tournant pour le renminbi. Le taux de change dollar/renminbi a fluctué tout au long de l’année entre 6,95 et 7,35, avec une appréciation totale d’environ 4 %, mettant fin à la tendance de dépréciation qui durait depuis trois ans.

Concrètement, au début de l’année, le renminbi faisait face à plusieurs pressions. L’incertitude autour des politiques tarifaires mondiales a renforcé l’aversion au risque, le dollar index s’est renforcé jusqu’à 109, et le offshore renminbi a brièvement franchi la barre des 7,40. Cela a marqué un sommet depuis le « 8.11 réforme du taux de change » de 2015, renforçant les anticipations de dépréciation du renminbi.

Mais au second semestre, la situation a changé. Les négociations commerciales sino-américaines ont progressé concrètement, les relations se sont apaisées ; parallèlement, le dollar index a commencé à faiblir, dans un contexte de vague de dédollarisation mondiale, et le renminbi a entamé une phase d’appréciation progressive. Fin décembre 2025, le renminbi a réussi à dépasser la barre de 7.0, se stabilisant autour de 6.96. Cette percée n’est pas un simple coup de chance, mais le résultat d’un ajustement structurel dans un marché en phase de correction de ses anticipations.

Quatre facteurs clés déterminant la tendance du renminbi

Pour prévoir précisément la direction de l’évolution du renminbi, il faut comprendre les moteurs profonds qui influencent le taux de change. Ces facteurs se divisent en deux grandes catégories : l’environnement international et les conditions internes.

Changement structurel du dollar index

En 2025, la tendance du dollar a présenté une trajectoire en « V » : une chute brutale du premier semestre de 109 à 98, atteignant le point le plus faible depuis les années 1970 ; puis, une reprise en 2026, mais sans regain de dynamique, oscillant actuellement entre 98 et 99.

La logique derrière ce mouvement mérite une analyse approfondie. La Fed prévoit encore 2 à 3 baisses de taux en 2026, ce qui affaiblira l’attractivité des rendements obligataires américains, incitant les capitaux à se repositionner vers les marchés émergents. La tendance de long terme à la dédollarisation mondiale, combinée à la transition de la Fed d’une politique anti-inflation vers une gestion du risque de surchauffe économique, neutralise la dynamique de rebond à court terme du dollar.

En résumé, une légère force du dollar pourrait exercer une pression sur le renminbi, mais la structure faible actuelle du dollar index offre un soutien solide pour maintenir le renminbi dans la zone des 6.9.

L’équilibre subtil dans la relation commerciale sino-américaine

Fin 2025, une nouvelle série de négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis à Kuala Lumpur a abouti à un consensus clé. Les États-Unis ont réduit les droits de douane sur les produits chinois liés au fentanyl de 20 % à 10 %, et ont suspendu, jusqu’en novembre 2026, la surtaxe de 24 % sur certains produits. Les deux pays ont également convenu de suspendre temporairement les restrictions à l’exportation de terres rares et les frais portuaires, tout en planifiant une augmentation des achats de produits agricoles américains.

Ces accords représentent une forme de réconciliation, mais leur durabilité reste fragile. La capacité de cette amélioration substantielle des relations commerciales sino-américaines à se maintenir jusqu’à la seconde moitié de 2026 constitue la variable externe la plus critique pour prévoir la mouvement du renminbi. En cas de reprise des tensions, le marché pourrait à nouveau se déstabiliser, rendant une dépréciation du renminbi possible à tout moment.

Orientation de la politique monétaire de la Banque centrale chinoise

Dans un contexte de marché immobilier faible et de demande intérieure insuffisante, la Banque populaire de Chine privilégie une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise économique. Les attentes de baisse des taux ou de réduction des réserves obligatoires exercent souvent une pression à la dépréciation à court terme.

Cependant, si cette politique monétaire souple s’accompagne de mesures fiscales plus vigoureuses permettant de stabiliser l’économie, à long terme, cela pourrait renforcer l’attractivité du renminbi. C’est un paradoxe mais une réalité importante : une politique monétaire accommodante à court terme peut peser sur le taux de change, mais une stabilité économique durable attirera les investissements étrangers, faisant finalement monter le renminbi.

Nouveaux flux d’investisseurs vers les actifs en renminbi

L’internationalisation du renminbi s’accélère. Avec la signature d’accords de swap monétaire avec davantage de pays et l’augmentation de l’utilisation du renminbi dans le règlement du commerce mondial, sa position de réserve mondiale reste encore inférieure à celle du dollar, mais son attractivité croît. Les flux étrangers réévaluent la valeur des actifs en renminbi, ce qui constitue un moteur clé pour soutenir la hausse du taux de change en 2026.

Analyse de la prévision du renminbi pour 2026 : trois leviers de soutien + points de vue des institutions

Le consensus du marché est que le renminbi est à un point de basculement. La phase de dépréciation commencée en 2022 pourrait être terminée, et le renminbi pourrait entamer une nouvelle trajectoire d’appréciation à moyen et long terme.

Trois facteurs soutiennent cette hypothèse :

1. La résilience continue des exportations chinoises : malgré la complexité de l’environnement international, la position de la Chine dans la chaîne d’approvisionnement mondiale reste solide, avec une croissance des exportations maintenue.

2. L’affirmation progressive de la tendance d’allocation d’actifs en renminbi par les investisseurs étrangers : des marchés boursiers, obligataires, immobiliers, la réorientation des flux étrangers vers la Chine se confirme.

3. Le maintien d’un dollar index structurellement faible : comme mentionné, les anticipations de baisse des taux par la Fed et la dédollarisation mondiale empêchent le dollar de s’apprécier durablement.

Quelle est la prévision des grandes banques internationales ?

Selon la Deutsche Bank, la récente tendance haussière du renminbi face au dollar pourrait indiquer le début d’un cycle long d’appréciation. La banque prévoit que le renminbi pourrait atteindre 6.7 en 2026.

Goldman Sachs est encore plus optimiste. La banque estime qu’avec le soutien des politiques, le taux de change pourrait atteindre 6.85 en 2026.

Ces deux grandes institutions s’accordent : les prévisions de tendance du renminbi pointent vers une hausse, avec une possible appréciation supplémentaire entre 6.70 et 6.85 cette année.

Faut-il investir maintenant ? Trois variables clés à surveiller de près

Pour les investisseurs souhaitant participer à cette dynamique, le timing est crucial.

À court terme, le renminbi devrait rester dans une configuration de forte volatilité. Après avoir franchi la barre de 7.0 à la fin 2025, il présente une corrélation étroite avec le dollar index, tout en étant soutenu par une forte zone de support autour de 6.9. Étant donné qu’il s’est stabilisé sous 7.0, la probabilité de revenir rapidement au-dessus de 7.1 est faible, le marché cherchant un nouvel équilibre entre 6.90 et 7.00.

Mais la décision d’investissement ne doit pas se limiter à ces oscillations à court terme. Voici trois variables qui influenceront directement votre rentabilité :

Variable 1 : Quelle marge de baisse reste-t-il pour le dollar index ?

La baisse supplémentaire du dollar index en 2026, notamment si la Fed réduit davantage ses taux, pourrait renforcer le renminbi. Si le dollar index tombe sous 98, cela ouvrirait des perspectives d’appréciation supplémentaires pour le renminbi. En revanche, si le dollar index se stabilise au-dessus de 100, la hausse du renminbi sera limitée.

Variable 2 : Signaux de la politique de gestion du taux de change par la régulation

La Banque centrale chinoise pourrait-elle, via la publication quotidienne du taux de référence (mid-price), envoyer des signaux pour limiter une appréciation trop rapide du renminbi ? Cela influence directement l’ampleur et la direction des fluctuations à court terme. Si l’État craint que la hausse ne nuise à la compétitivité à l’export, il pourrait ajuster le taux de référence, impactant fortement les traders.

Variable 3 : L’efficacité réelle des politiques de stabilisation de la croissance chinoise

Les mesures fiscales et monétaires de 2026 pour stimuler la demande intérieure et le marché boursier seront-elles efficaces ? Cela déterminera directement les flux étrangers et, par conséquent, le niveau du taux de change à long terme.

Maîtriser ces 4 points pour comprendre la logique à long terme du renminbi

Beaucoup d’investisseurs se concentrent sur les tendances à court terme, mais ils négligent une méthode systématique pour prévoir le mouvement à moyen et long terme du renminbi. Voici quatre dimensions essentielles pour construire un cadre d’analyse précis :

1. Mécanisme de transmission de la politique monétaire de la Banque centrale chinoise

L’ajustement de la politique monétaire influence directement l’offre de monnaie, et donc le taux de change. Une baisse des taux ou une réduction des réserves obligatoires tend à augmenter l’offre monétaire anticipée, entraînant une dépréciation ; à l’inverse, une hausse des taux ou une augmentation des réserves resserre la liquidité, renforçant la monnaie.

De novembre 2014 à 2015, la Chine a effectué six baisses de taux et réduit massivement les réserves obligatoires, ce qui a fait passer le dollar/renminbi de 6 à plus de 7.4. Ce passé illustre bien l’impact profond de la politique monétaire sur le taux de change.

2. Les indicateurs économiques reflétant la confiance des investisseurs étrangers

Une croissance stable ou supérieure à celle des autres marchés émergents attire les flux étrangers. La demande extérieure en renminbi augmente, faisant monter le taux de change.

Les données clés à suivre :

• PIB (publié trimestriellement, indicateur macroéconomique)
• PMI (publié mensuellement, indicateur de la santé du secteur manufacturier et des services)
• CPI (publié mensuellement, indicateur d’inflation)
• Investissement en actifs fixes urbains (publié mensuellement, reflet de la demande intérieure)

3. La tendance du dollar mondial comme référence

Le mouvement du dollar détermine directement la variation du dollar/renminbi. La politique monétaire de la Fed et de la BCE est centrale.

En 2017, la BCE a signalé un resserrement, et la reprise économique de la zone euro a renforcé l’euro, entraînant une chute de 15 % de l’indice dollar, et une baisse concomitante du dollar/renminbi. Cela montre la forte corrélation entre la tendance du dollar et celle du renminbi.

4. La politique officielle de gestion du taux de change

Le mécanisme de fixation du taux de change du renminbi a été réformé plusieurs fois. Depuis mai 2017, le modèle de fixation du taux de référence intègre un « facteur inverse de cycle » pour atténuer le comportement pro-cyclique du marché.

Cela confère à l’État une capacité claire à guider le taux. Les ajustements à court terme du taux de référence traduisent souvent une volonté politique, tandis que la tendance à long terme doit suivre la direction générale du marché des devises.

Cycles passés du renminbi : décryptage des régularités

En analysant la période 2020-2025, on peut repérer des cycles évidents, essentiels pour anticiper la tendance future.

2020 : Rebond lors de la crise sanitaire

Au début, le taux oscillait entre 6.9 et 7.0. Au milieu de l’année, face aux tensions sino-américaines et à la pandémie, le renminbi a brièvement dévissé jusqu’à 7.18. Mais la rapide maîtrise de la crise par la Chine, la reprise économique, la baisse des taux américains et la stabilité de la politique monétaire chinoise ont permis un rebond vers 6.50 en fin d’année, avec une appréciation d’environ 6 %.

2021 : Période de croissance robuste

Les exportations chinoises ont maintenu leur dynamisme, la croissance économique s’est renforcée. La politique monétaire est restée stable, le dollar index a oscillé entre 6.35 et 6.58, avec une moyenne autour de 6.45, une période de stabilité relative.

2022 : Impact de la hausse agressive des taux de la Fed

La Fed a augmenté ses taux pour lutter contre l’inflation, le dollar index a grimpé, et le dollar/renminbi a dépassé 7.25, avec une dépréciation de 8 %, la plus forte récente. La crise sanitaire et la crise immobilière ont aussi pesé lourdement.

2023 : Conflit entre taux élevés et demande intérieure faible

La Fed maintient ses taux élevés, le dollar index oscille entre 100 et 104, le renminbi se déprécie, finissant autour de 7.1. La reprise post-pandémie est décevante, la crise immobilière perdure, la consommation reste faible.

2024 : Politiques de relance et rebond

Le dollar s’affaiblit, la Chine déploie des mesures de soutien immobilier et de relance fiscale, ce qui favorise une appréciation du renminbi, passant de 7.1 à 7.3 en milieu d’année, avec une volatilité accrue, atteignant brièvement 7.10 offshore en août, un sommet depuis six mois.

2025 : début officiel de la phase d’appréciation

Comme évoqué, 2025 marque la fin du cycle de dépréciation, le renminbi entre dans une phase d’appréciation, avec une hausse d’environ 4 %, ouvrant la voie à de nouvelles perspectives.

En résumé : une approche complète pour prévoir la tendance du renminbi

Avec la poursuite d’une politique monétaire accommodante en Chine, la tendance du dollar/renminbi devient de plus en plus claire. Selon l’expérience historique, ces cycles peuvent durer une dizaine d’années, avec des fluctuations à court et moyen terme dues à la dynamique du dollar et à d’autres événements, mais la direction principale reste identifiable.

Pour les investisseurs, maîtriser ces quatre facteurs déterminants permet d’améliorer considérablement la précision de leurs prévisions. Le marché des devises étant principalement influencé par la macroéconomie, avec des données publiques transparentes, et bénéficiant d’un volume élevé de transactions bidirectionnelles, il constitue un domaine d’investissement relativement équitable et favorable.

Quelle que soit l’évolution du marché, la compréhension de la logique de prévision du renminbi reste un atout durable. En suivant ces quatre axes — politique macroéconomique, indicateurs économiques, tendance du dollar, et orientation officielle — vous détenez la clé pour décrypter la trajectoire à moyen et long terme du renminbi.