Guide de recommandation des actions dans le secteur biotechnologique et médical : les trois principales logiques pour exploiter la marché mondial

Le secteur médical est un marché mondial énorme. Le marché biopharmaceutique américain devrait atteindre 445 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 8,5 %. Cela représente non seulement d’énormes opportunités commerciales, mais aussi un choix sans précédent pour les investisseurs à la recherche de recommandations dans le secteur biotech médical, face à une richesse d’options. Avec le vieillissement de la population, l’innovation constante de nouveaux médicaments et le développement florissant de la télémédecine, cette industrie est devenue la favorite des marchés financiers.

Comment ne pas tomber malade en mangeant des céréales ? La maladie étant une norme dans la société humaine, la demande médicale est non cyclique, ce qui confère aux actions biotech médical une résistance accrue face aux cycles économiques, contrairement à l’industrie électronique. Cependant, toutes les actions biotech ne valent pas l’investissement. Comprendre la logique sectorielle, maîtriser les méthodes d’évaluation et identifier les opportunités d’investissement sont essentiels pour réussir.

Moteur de profit des actions biotech : pourquoi ne pas craindre la baisse conjoncturelle

L’industrie biopharmaceutique possède sa propre logique commerciale unique, ce qui explique l’attention particulière des investisseurs aux recommandations dans ce secteur.

Tout d’abord, la valeur des entreprises biotech est difficile à évaluer avec les indicateurs financiers traditionnels. La majorité des entreprises biotech sont en phase de recherche et développement, sans flux de trésorerie ou profit stables. Mais lorsqu’un nouveau médicament passe avec succès les essais cliniques et obtient l’approbation de la FDA, le cours de l’action peut connaître une hausse spectaculaire. Par exemple, Taiwan’s PharmaDrug a doublé en 2022 malgré le krach général du marché, principalement parce que son principal médicament a obtenu la certification de médicament orphelin aux États-Unis. Bien que ses EPS soient encore négatifs à -2,93 NT$, les investisseurs sont fous de ses profits futurs potentiels. En mai 2024, le cours de PharmaDrug a atteint un sommet de 388 NT$.

Ensuite, un événement nouveau peut souvent déclencher une hausse du cours. En 2020, lors de l’épidémie, les entreprises développant des vaccins ont vu leur cours s’envoler ; puis, avec le quantitative easing de la Fed, les actions technologiques ont également progressé. Mais lors des tempêtes économiques, de nombreuses entreprises avec des revenus record ont vu leur cours chuter de moitié, tandis que les biotech sans profit ont continué à grimper — cela montre que le marché regarde vers l’avenir, pas le présent.

De plus, la volatilité des actions biotech est réelle. Résultats d’essais cliniques, mouvements des concurrents, changements réglementaires, litiges sur les brevets, etc., peuvent avoir un impact majeur sur les revenus et profits futurs. Par conséquent, les investisseurs doivent faire preuve de patience et de tolérance au risque.

Enfin, ce secteur est fortement régulé par les gouvernements et les assurances. La plupart des gouvernements ont des politiques médicales strictes concernant l’achat et la publicité des produits médicaux. Les systèmes d’assurance dans les pays développés (comme la couverture universelle à Taïwan) régulent les prix des médicaments, rendant le marché médical plus complexe.

Logique d’évaluation différente : indicateurs clés au-delà des états financiers traditionnels

Pour l’investisseur moyen, comprendre la logique d’évaluation derrière les recommandations en biotech est crucial.

Dans l’industrie pharmaceutique, il existe un terme spécialisé : « blockbusters », désignant un médicament dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 1 milliard de dollars. Les grands fabricants de médicaments qui réussissent à commercialiser ces blockbusters investissent chaque année 50 à 60 % de leurs revenus en R&D pour assurer un flux constant d’innovations. C’est pourquoi, lorsque leur marge opérationnelle diminue, ces grandes entreprises voient souvent leur P/E et leur objectif de cours augmenter — ils regardent vers leur pipeline d’innovation futur, pas seulement leurs profits actuels.

De nombreux géants biotech américains adoptent cette stratégie, en maintenant une marge opérationnelle stable tout en réinvestissant dans la R&D ou en acquérant de petites sociétés prometteuses. La logique est similaire à celle de TSMC, qui bénéficie d’un P/E plus élevé que UMC : UMC a annoncé qu’il ne continuerait pas à investir dans les processus avancés, ce qui augmente sa marge à court terme, mais cela signifie aussi qu’il joue la carte de l’exploitation de ses anciennes technologies, une voie qui a ses limites.

Étant donné que de nombreux médicaments en phase de développement ne génèrent pas encore de profits, les investisseurs utilisent souvent le PSR (Price-to-Sales Ratio) pour évaluer la valeur des entreprises de biotechnologie, plutôt que le P/E traditionnel. La raison : le chiffre d’affaires est plus difficile à falsifier que le bénéfice, et reflète mieux la taille réelle de l’entreprise.

L’approbation de la FDA est essentielle. La FDA possède les normes de surveillance les plus strictes au monde. Lorsqu’un médicament est approuvé par la FDA, sa homologation dans d’autres pays est généralement rapide. Ainsi, que ce soit une entreprise taïwanaise ou américaine, les investisseurs suivent de près l’évolution de la FDA.

Les entreprises pharmaceutiques américaines en tête : un cocktail de capital, de talents et de politiques

Pourquoi les entreprises américaines dominent-elles souvent les recommandations en biotech ? Plusieurs facteurs expliquent cela.

Les États-Unis sont le plus grand marché pharmaceutique mondial. Contrairement à Taïwan, où la pression sur les prix des médicaments par la sécurité sociale limite l’importation de nouveaux médicaments, le marché américain, fortement capitaliste, permet des prix plus élevés, avec une majorité de coûts supportés par les assurances. Ce mécanisme de tarification, bien que faisant peser une charge importante sur le revenu des Américains, attire les plus grandes entreprises pharmaceutiques mondiales à innover sur ce marché.

Les États-Unis comptent près d’un million de professionnels dans la biotech et la pharmaceutique, couvrant la R&D, la fabrication, la vente, etc. Les diplômés de ces secteurs bénéficient d’un environnement d’emploi exceptionnel, ce qui attire continuellement les meilleurs talents. Par ailleurs, le marché américain est très favorable à l’investissement dans ce secteur, créant un cycle vertueux de R&D, financement, innovation, IPO et réinvestissement. Cela a permis de bâtir un écosystème biopharmaceutique unique, reconnu comme le meilleur environnement pour le développement de l’industrie mondiale.

Six leaders américains : de la pharmacie aux services médicaux

Le marché médical américain se divise en quatre principaux secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux et services de santé. Voici les leaders recommandés dans chaque secteur.

1. Eli Lilly (LLY.US)

Eli Lilly est une entreprise pharmaceutique de classe mondiale. En 2024, sa capitalisation boursière aux États-Unis s’élève à 842,05 milliards de dollars, classant l’entreprise au 10e rang mondial, et c’est la plus grande société pharmaceutique en termes de valeur de marché. Actuellement, ses médicaments sont principalement concentrés en Amérique du Nord, représentant environ 60 %, notamment dans le marché des médicaments pour la perte de poids, qui devrait continuer à croître dans les années à venir. Eli Lilly est donc une action biotech à suivre de près.

2. Pfizer (PFE.US)

Pfizer est un géant pharmaceutique mondial. Pendant la pandémie, ses médicaments oraux pour traiter les formes légères du COVID-19 sont devenus une source majeure de revenus. La croissance de son cours est stable, avec des dividendes généreux. Lors des corrections du marché américain, c’est souvent une excellente opportunité d’investissement à long terme.

3. Johnson & Johnson (JNJ.US)

Johnson & Johnson est considéré comme le « roi » des actions biotech recommandées. Comme Pfizer, son cours est stable, avec moins de volatilité, et il verse des dividendes importants. Sa tendance à long terme étant à la hausse, il est particulièrement adapté à une stratégie d’investissement périodique ou de détention à long terme.

4. AbbVie (ABBV.US)

AbbVie se concentre sur la recherche de médicaments en immunologie, oncologie et virologie. Son principal produit est Humira, approuvé par la FDA en 2002, qui est le traitement de référence pour la polyarthrite rhumatoïde. La société a continué à élargir ses indications avec de nouvelles approbations.

Avec l’expiration prochaine du brevet de Humira, certains craignaient l’arrivée de nombreux biosimilaires. Cependant, AbbVie détient des centaines de brevets protégeant ses médicaments, rendant difficile la concurrence. En 2018, AbbVie a conclu un accord avec Pfizer et Amgen pour leur permettre de vendre des biosimilaires à partir de 2023 en échange de royalties. La société continue également à investir en R&D pour découvrir le prochain blockbuster, ce qui en fait une valeur à considérer lors des phases de baisse.

5. Merck (MRK.US)

Merck est une entreprise pharmaceutique historique. Son produit phare, Keytruda, est l’un des médicaments anticancéreux les plus vendus au monde. La société affiche une croissance stable de ses cours et verse des dividendes élevés, ce qui en fait une option idéale lors des corrections du marché américain.

6. UnitedHealth (UNH.US)

UnitedHealth est le leader du secteur des services de santé. Bénéficiant du vieillissement de la population américaine et de la croissance des besoins médicaux, ses revenus et profits continuent de croître. Son cours est en hausse à long terme, et ses dividendes sont attractifs, en faisant une option défensive pour les investisseurs.

Ces six entreprises représentent les leaders du marché américain de la santé, avec une forte compétitivité, une capacité d’innovation, une solidité financière, un flux de trésorerie conséquent et des dividendes attractifs.

Sélection de biotech taiwanaises : une autre voie d’investissement locale

En dehors des actions américaines, Taïwan possède également des biotech à surveiller.

1. Sinphar Pharmaceutical (1720)

Sinphar est une entreprise pharmaceutique diversifiée, produisant des médicaments occidentaux, des compléments alimentaires, des dispositifs médicaux, des cosmétiques et du lait en poudre. Ses revenus et bénéfices ont connu une croissance lente mais régulière, avec des actifs en hausse et une dette stable. Bien que ses perspectives de croissance soient modérées, sa politique de dividendes stable en fait une valeur appréciée par les investisseurs en dividendes.

2. Kenda Biotech (1783)

Kenda Biotech produit des produits biopharmaceutiques, dispositifs médicaux, cosmétiques, et matériaux chimiques de précision. Son activité principale comprend des produits de consommation (soins du visage, cosmétiques, produits médicaux esthétiques) et des produits biomédicaux (matériaux de réparation osseuse, injections médicales, médicaments ophtalmiques). Elle a retrouvé la rentabilité en 2017, avec des fondamentaux stables, des actifs et dettes en bonne santé, ce qui en fait une société à suivre.

Réflexions finales : pourquoi privilégier toujours le marché américain

En résumé, bien que les recommandations en biotech soient attrayantes, le marché taïwanais reste principalement axé sur l’électronique, et même les entreprises biotech exceptionnelles ne peuvent pas reproduire les gains de plusieurs dizaines de fois observés aux États-Unis.

Avec la coexistence du COVID-19 comme consensus gouvernemental, les investisseurs taïwanais pourraient accorder plus d’attention aux biotech, mais pour l’instant, les États-Unis restent le meilleur marché pour l’industrie pharmaceutique. La taille, l’innovation et la compétitivité des entreprises américaines en biotech sont supérieures, facilitant la sélection de bonnes opportunités d’investissement.

Le marché asiatique de la santé est encore en développement. Même si des entreprises remarquables apparaissent, leur performance boursière et leur force globale restent inférieures à celles des entreprises américaines, en raison des différences de marché, de développement technologique et de niveau de professionnalisme des investisseurs.

Investir dans la biotech exige une connaissance approfondie du secteur. Si vous êtes intéressé, il est conseillé de suivre de près l’évolution de la pharmacie américaine. À l’échelle mondiale, les actions biotech américaines restent les plus attractives et constituent la première option recommandée dans ce secteur.