Guide d'investissement en actions conceptuelles de serveurs AI en 2026 : Analyse approfondie des cinq leaders majeurs

Les actions liées au concept de serveurs AI ont suscité une vague d’enthousiasme sur les marchés mondiaux, devenant un point d’attention pour les investisseurs institutionnels et particuliers. Du leader de la sous-traitance aux fournisseurs d’infrastructures, en passant par les fabricants de composants clés, toute la chaîne de l’industrie des serveurs AI montre une dynamique de croissance robuste. Cet article sélectionne cinq sociétés cotées à suivre de près, en analysant en profondeur leurs performances financières et leurs perspectives de marché, afin d’aider les investisseurs à juger si ces actions liées au concept de serveurs AI ont une valeur d’investissement à long terme.

Qui domine l’industrie des serveurs AI ? Analyse de cinq sociétés cotées

Actuellement, de nombreuses entreprises de qualité émergent dans le domaine des serveurs AI, parmi lesquelles les cinq plus remarquables sont : Hon Hai (le leader mondial de la sous-traitance avec plus de 40 % de parts de marché), Quanta (le leader en serveurs cloud avec la plus forte capacité R&D), Wistron (focalisée à 100 % sur les centres de données), Vertiv (leader américain en refroidissement liquide) et Celestica (fabricant de commutateurs 800G et de Google TPU).

Hon Hai Precision (code : 2317) – Leader mondial de la sous-traitance pour serveurs AI

Fondée en 1974, Hon Hai couvre toute la chaîne de production, des composants à l’assemblage complet. En tant que partenaire stratégique clé de NVIDIA, elle fabrique les systèmes de racks AI Blackwell et de nouvelle génération, avec une part de marché mondiale dépassant 40 %. Ses résultats récents sont brillants : en 2025, le chiffre d’affaires annuel devrait dépasser 8,1 trillions de dollars NT, battant tous ses records. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires consolidé s’élève à 5,5 trillions NT, en hausse de 16 % ; le bénéfice net atteint 144,1 milliards NT, en hausse de 35 %. La direction prévoit début 2026 que les revenus liés à l’AI pourraient atteindre un trillion de dollars NT. Selon Wall Street et les analystes locaux, l’objectif moyen pour 2026 est de 306 dollars NT par action, offrant encore environ 30 % de potentiel de hausse par rapport au prix actuel.

Quanta Computer (code : 2382) – Leader en intégration de systèmes pour serveurs cloud

Quanta est un géant mondial de la fabrication électronique, spécialisé dans les ordinateurs portables, serveurs, stockage et commutateurs réseau. Fournisseur clé pour NVIDIA et autres géants, Quanta se concentre sur l’assemblage de serveurs haute performance et l’intégration de systèmes, bénéficiant pleinement de la vague d’expansion des centres de données mondiaux. Au troisième trimestre 2025, ses revenus atteignent environ 500 milliards NT, en hausse de plus de 20 % ; le bénéfice net trimestriel dépasse 15 milliards NT. Sur l’année, le chiffre d’affaires cumulé approche 1,9 trillion de NT, avec un bénéfice par action dilué de 17,37 dollars. Morgan Stanley maintient une note “surperformance” avec un objectif de 330 dollars NT, anticipant que les activités liées à l’AI continueront d’être un moteur de croissance clé en 2026.

Wistron (code : 6669) – Spécialiste des solutions pour centres de données à très grande échelle

Fondée en 2012, filiale du groupe Wistron, l’entreprise se concentre à 100 % sur l’intégration de serveurs à haute densité et de racks. Elle se spécialise dans l’assemblage avancé de séries NVIDIA GB200/GB300, AMD MI et ASIC AI, avec des capacités complètes de solutions système, du niveau L11 à L12. En 2025, ses revenus consolidés atteignent 950,6 milliards NT, en hausse de 163,68 %, un record historique. En décembre, le chiffre d’affaires mensuel est de 104,291 milliards NT, en hausse de 143,86 %. Le bénéfice net annuel après impôts est d’environ 51,1 milliards NT, avec un bénéfice par action de 275,06 NT, battant tous les records de profitabilité sur le marché taïwanais. L’entreprise étend ses capacités de production aux États-Unis et au Mexique, avec des commandes prévues jusqu’en 2027, consolidant sa croissance pour 2026.

Vertiv Holdings (code : VRT) – Leader mondial en refroidissement liquide et gestion thermique

Vertiv, fournisseur mondial d’infrastructures numériques essentielles, basé dans l’Ohio, se distingue dans l’ère de l’AI par sa position de leader en refroidissement liquide, collaborant étroitement avec NVIDIA pour développer la prochaine génération de systèmes de refroidissement. Au troisième trimestre 2025, ses ventes nettes s’élèvent à 2,676 milliards de dollars, en hausse de 29 % ; le bénéfice opérationnel atteint 517 millions de dollars, en hausse de 39 %. Son carnet de commandes s’élève à environ 9,5 milliards de dollars, assurant une visibilité élevée pour ses revenus futurs. La part de produits à forte marge comme le refroidissement liquide augmente, améliorant la marge brute et l’efficacité opérationnelle. Selon les analystes, l’objectif moyen pour 12 mois est de 206,07 dollars par action, avec un potentiel de hausse d’environ 27 % par rapport au prix actuel.

Celestica Inc. (code : CLS) – Fabricant clé de commutateurs réseau et serveurs AI

Celestica, société canadienne de services d’électronique, fondée en 1994, fournit des solutions pour racks de serveurs et commutateurs pour de grands clients comme Google TPU. Elle est un fournisseur privilégié pour la transmission de données AI. Au troisième trimestre 2025, ses revenus atteignent 3,19 milliards de dollars US, en hausse de 28 % ; le bénéfice ajusté non-GAAP par action est de 1,58 dollar US, en hausse de 52 %. Son revenu net GAAP s’élève à 267,8 millions de dollars, en hausse de 199 %, avec un bénéfice par action GAAP de 2,31 dollars US. Les analystes estiment que l’objectif moyen pour 12 mois est de 374,50 dollars US, avec une fourchette allant jusqu’à 440 dollars US et un minimum de 305 dollars US, offrant un potentiel de hausse moyen d’environ 22 %.

La chaîne complète de l’industrie des serveurs AI : de l’assemblage aux composants

La chaîne de valeur des serveurs AI peut être divisée en trois segments stratégiques, chacun offrant des opportunités d’investissement.

Assemblage complet

Ce segment comprend les entreprises qui assemblent CPU, GPU, refroidissement et modules réseau pour produire des serveurs ou racks complets. Outre Hon Hai, Quanta, Wistron et Celestica, on trouve aussi Microchip (pionnier des serveurs modulaires, avec la commercialisation la plus rapide et une forte présence en refroidissement liquide). Ces sociétés doivent maîtriser l’intégration verticale des composants à l’ensemble, ou disposer d’avantages en R&D ou en spécialisation dans certains domaines.

Infrastructures et contrôle environnemental

Face à la consommation électrique et à la dissipation thermique élevées des puces AI, la gestion de l’énergie et du refroidissement devient critique. Vertiv propose des solutions complètes de refroidissement liquide, indispensables lorsque la consommation d’un rack dépasse 100 kW. QiHuang et ShuangHong se concentrent sur les modules de refroidissement, fournissant des plaques VC 3D et des refroidisseurs liquides pour GPU. Eaton, géant de la gestion électrique, répond aux besoins en alimentation électrique et en systèmes d’alimentation sans interruption pour les centres de données AI. Ces entreprises bénéficient directement de la demande croissante pour une meilleure efficacité thermique.

Composants clés

Dans les serveurs AI, la valeur des composants clés dépasse de plusieurs fois celle des composants traditionnels. Taiguang fournit des substrats en cuivre haute vitesse (CCL), dominant dans la chaîne d’approvisionnement NVIDIA. Jinxing produit des PCB à haute densité, avec plus de 20-30 couches pour les cartes mères AI. Qinye fabrique des boîtiers de serveurs capables de supporter des modules GPU lourds et des systèmes de refroidissement avancés. Ces entreprises ont des barrières technologiques très élevées, mais une fois leur stabilité assurée, elles peuvent obtenir des commandes à long terme.

Évaluation et performance du marché des actions liées aux serveurs AI

En examinant la valorisation des cinq principales sociétés, on constate que le secteur présente à la fois des opportunités et des défis.

Hon Hai a une capitalisation de 3,33 trillions NT, un PER de 17,1, et un bénéfice par action de 13,71 NT. Quanta vaut 1,09 trillion NT, avec un PER de 16,2 et un bénéfice par action de 17,81 NT. Wistron a une capitalisation de 86,79 milliards NT, PER de 20,3, et bénéfice par action de 238,76 NT. Vertiv est évalué à 6,147 milliards de dollars US, PER de 60,3, et bénéfice par action de 2,72 dollars US. Celestica vaut 3,316 milliards de dollars US, PER de 46,5, et bénéfice par action de 6,2 dollars US.

Les valorisations taïwanaises restent raisonnables, avec un PER entre 15 et 20. Les valeurs américaines, bien que plus élevées, sont soutenues par leur croissance et leur visibilité sur les commandes. La clé est de voir si ces entreprises peuvent concrètement augmenter leurs profits pour justifier ces attentes élevées.

Risques à éviter pour investir dans les actions liées aux serveurs AI en 2026

Capacité bénéficiaire sous pression

Alors que l’attention des investisseurs se tourne de la croissance du chiffre d’affaires vers la rentabilité et le retour sur investissement, la réduction des cycles d’amortissement et la hausse des coûts énergétiques pourraient réduire la marge bénéficiaire de certaines entreprises, entraînant une divergence dans la performance boursière. Beaucoup d’actions AI ont déjà connu des hausses importantes, avec des PER élevés pour certains leaders. En cas de rupture de la bulle AI ou de passage d’une croissance à une rentabilité, une correction significative pourrait survenir.

Changements potentiels dans la chaîne de valeur

L’émergence de architectures non-x86 et de puces ASIC maison pourrait modifier la répartition des parts de marché et la structure des coûts. Le développement de systèmes modulaires et d’AI en périphérie pourrait aussi faire évoluer le matériel serveur vers plus de scalabilité et d’efficacité. La localisation des puces AI en Chine, les politiques de souveraineté des données et les tensions commerciales pourraient aussi provoquer des événements imprévus (cygnes noirs).

Risques macroéconomiques et politiques

Les changements réglementaires liés aux élections américaines, la hausse des tarifs douaniers et des coûts énergétiques pourraient peser sur la marge des entreprises. La transition vers une industrie moins spéculative pourrait aussi faire fluctuer fortement les cours, en fonction de la capacité du secteur à transformer la valeur réelle en résultats concrets.

Perspectives de croissance du marché mondial des serveurs en 2026

Malgré ces risques, la dynamique de croissance reste forte. Le marché mondial des serveurs devrait continuer à croître à deux chiffres en 2026, avec une attention particulière pour les entreprises proposant des solutions de refroidissement liquide, à haute densité, et collaborant étroitement avec les grands fabricants de puces.

L’investissement dans les actions liées aux serveurs AI repose principalement sur l’expansion continue des investissements des fournisseurs de cloud mondiaux dans l’infrastructure AI, stimulant la croissance de toute la chaîne. La clé est d’identifier les entreprises ayant une forte capacité d’intégration verticale, une innovation technologique de pointe et une relation étroite avec de grands clients, susceptibles de surpasser le marché. Par ailleurs, il est essentiel de surveiller la qualité financière des entreprises pour s’assurer que la croissance du chiffre d’affaires s’accompagne d’une croissance réelle des profits.

L’avenir des actions liées aux serveurs AI dépend de l’évolution technologique, de la demande du marché et du contexte politique. 2026 pourrait être une année charnière où ce secteur passe d’un simple concept spéculatif à une validation par les résultats, et les investisseurs doivent faire preuve de prudence, en restant optimistes tout en étant vigilants face aux valorisations et aux risques.