1 drapeau vert et 1 drapeau rouge pour l'action Jumia

Jumia (JMIA 0,83 %), l’entreprise allemande qui possède l’une des principales plateformes de commerce électronique en Afrique, était autrefois considérée comme une action de croissance prometteuse. Elle est devenue publique à 14,50 $ en avril 2019, et ses actions ont ouvert à 18,95 $, avant de grimper à un sommet historique de 65,51 $ en février dernier.

Mais aujourd’hui, l’action Jumia se négocie à environ 7 $. Sa croissance en ralentissement et ses pertes croissantes en font une cible facile pour les ours, alors que la hausse des taux d’intérêt pousse les investisseurs vers des placements plus conservateurs.

Source de l’image : Getty Images.

Cependant, les haussiers pensent que Jumia pourrait encore connaître une croissance significative à long terme, alors que les niveaux de revenu et la pénétration d’Internet en Afrique continuent d’augmenter. Ils soutiennent également que son action est très bon marché, à trois fois le chiffre d’affaires de cette année.

Jumia reste une action polarisante pour les haussiers et les baissiers, mais deux développements récents — qui peuvent respectivement être considérés comme un signal d’alarme et un signal d’espoir pour son avenir — pourraient inciter davantage d’investisseurs à rejoindre l’un ou l’autre camp.

Le signal d’alarme pour Jumia : les plans d’Amazon pour l’Afrique

Amazon (AMZN 0,71 %) pourrait s’étendre à cinq nouveaux marchés en 2023, selon une série de documents internes récemment divulgués. Ces marchés incluent la Belgique, le Chili, la Colombie, le Nigeria et l’Afrique du Sud. Amazon a également étendu ses activités en Égypte, son premier marché africain, en septembre dernier.

Le Nigeria, l’Afrique du Sud et l’Égypte sont trois des 11 principaux pays de Jumia en Afrique, et cette présence combinée couvre 46 % de la population du continent, soit 1,4 milliard d’habitants, ainsi que 69 % de ses 590 millions d’internautes. Cependant, Jumia n’a servi que 3,1 millions d’utilisateurs actifs trimestriels au premier trimestre 2022 — ce qui suggère que le marché reste fragmenté.

En théorie, Amazon pourrait écraser Jumia grâce à sa meilleure échelle et lancer une expansion plus large dans d’autres régions de Jumia — qui incluent le Ghana, la Côte d’Ivoire, le Sénégal, l’Algérie, le Maroc, la Tunisie, le Kenya et l’Ouganda.

L’année dernière, le chiffre d’affaires de Jumia n’a augmenté que de 12 %, atteignant 178 millions de dollars, tandis que sa perte opérationnelle s’est creusée, passant de 170 millions à 241 millions de dollars. Sa croissance pourrait ralentir davantage, avec des pertes encore plus importantes si Amazon intensifie ses activités en Afrique.

Développer

NYSE : JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Variation d’aujourd’hui

(-0,83 %) -0,07 $

Prix actuel

8,32 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,0 milliard de dollars

Fourchette de la journée

8,26 $ - 8,40 $

Fourchette sur 52 semaines

1,60 $ - 14,72 $

Volume

1,6K

Volume moyen

3M

Marge brute

49,71 %

Le signal d’espoir pour Jumia : la possibilité d’une acquisition

L’entrée potentielle d’Amazon en Afrique est alarmante, mais Andrew Left de Citron Research a récemment suggéré qu’il serait beaucoup plus intelligent pour Amazon d’acheter simplement Jumia pour 1 milliard de dollars — une prime de 40 % par rapport à sa valorisation actuelle — plutôt que de construire sa propre plateforme et son réseau logistique.

Amazon pourrait facilement financer cette acquisition, puisqu’il a terminé son dernier trimestre avec 66,4 milliards de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et valeurs mobilières. Ce n’est pas non plus une idée nouvelle, puisque Amazon a acheté Souq — le principal acteur du commerce électronique au Moyen-Orient — pour 580 millions de dollars en 2017, puis a rebaptisé sa marketplace Amazon.ae.

Amazon hériterait initialement des pertes de Jumia, mais pourrait éventuellement redresser la situation en éliminant les redondances et en intégrant ses opérations. Acheter directement Jumia permettrait aussi à Amazon d’éviter une guerre des prix qui pourrait réduire ses marges, face au leader régional.

Quelle de ces options est la plus probable ?

En tant qu’investisseur Amazon, je pense qu’il serait plus logique pour l’entreprise d’acheter Jumia plutôt que de rivaliser avec elle. Un prix d’1 milliard de dollars serait sans doute une bonne affaire — puisque Jumia était valorisée à 1,1 milliard de dollars lors de son IPO.

Mais d’autres parties pourraient également être intéressées par l’achat de Jumia. Leo Stan Ekeh, le fondateur du groupe nigérian Zinox, aurait accumulé davantage d’actions de Jumia au cours de l’année écoulée.

Zinox possède déjà la plateforme de commerce électronique nigériane Konga.com, donc Ekeh pourrait envisager une prise de contrôle de Jumia pour fusionner les deux rivaux. Fin mai, Zinox a déclaré ne pas être intéressé par l’achat de Jumia « pour l’instant », mais je ne serais pas surpris qu’une guerre d’enchères éclate dans un avenir proche.

Jumia doit encore relever de nombreux défis, mais je pense que son potentiel de baisse est limité. Je n’achèterais jamais une action juste pour attendre une acquisition, mais je pense que la valeur à long terme de Jumia pour Amazon, Zinox et d’autres entreprises ne doit pas être ignorée.