Quelles sont les actions liées à l'or ? Les leaders mondiaux de l'industrie minière ont des performances remarquables en 2025

En 2025, le marché international de l’or connaît une révolution historique. Poussés par l’aggravation des risques géopolitiques, les attentes de baisse des taux par les banques centrales et la vague de dédollarisation mondiale, les prix de l’or ont enregistré plusieurs records historiques en quelques mois, et les actions liées à l’or ont également connu une forte hausse. De nombreux investisseurs s’interrogent : quelles sont les actions à thème or ? Ces sociétés minières valent-elles la peine d’être intégrées à un portefeuille d’investissement ? Cet article explore en profondeur cette tendance d’investissement.

La logique d’investissement dans les actions à thème or

Quels types d’actions à thème or existe-t-il ? En résumé, les actions à thème or désignent celles dont l’activité principale concerne l’or. Ces entreprises couvrent toute la chaîne de valeur : exploration, extraction, raffinage, transformation, vente, ainsi que les services financiers liés.

Contrairement à l’investissement direct dans l’or physique ou dans les ETF or, les actions à thème or offrent un potentiel de rendement plus élevé. Lorsque le prix de l’or monte, les bénéfices de ces sociétés ont tendance à croître davantage ; inversement, leur chute est souvent plus marquée. Selon des données historiques, en 2022, le prix de l’or a chuté de 15 %, mais les actions à thème or ont reculé de 38 %.

Pourquoi les investisseurs sont-ils si attirés par ces actions ? La raison principale est l’effet de levier. Lorsqu’une hausse de 1 % du prix de l’or se produit, la performance des sociétés minières de qualité peut augmenter de 3 à 5 %, ce qui fait que la détention à long terme d’actions or peut surpasser la détention directe d’or.

Performance des leaders mondiaux du secteur minier

Selon la classification par structure industrielle, les actions à thème or mondiales se divisent en trois grandes catégories :

Les mines en amont — entreprises directement impliquées dans l’extraction et le raffinage de l’or, telles que Newmont, Barrick Gold, Kinross Gold, qui bénéficient directement de la hausse du prix de l’or.

Les sociétés de concession en milieu de chaîne — comme Wheaton Precious Metals, Franco-Nevada, qui financent l’industrie minière et perçoivent une part des ventes de minerais, avec un risque relativement moindre.

Les transformateurs en aval — comprenant les bijoutiers et les fabricants de métaux, ces entreprises étant moins sensibles au prix de l’or, leur performance étant davantage influencée par la demande finale.

Performances remarquables des leaders américains de l’or

Au premier trimestre 2025, les principales sociétés minières d’or mondiales ont toutes connu une forte progression, offrant aux investisseurs plusieurs options de qualité.

Newmont (NEM), le plus grand producteur d’or mondial et unique représentant du secteur minier dans le S&P 500, a atteint un sommet historique au premier trimestre 2025. Son bénéfice net s’élève à 1,9 milliard de dollars, en hausse près de 11 fois par rapport à l’an dernier, avec un bénéfice par action de 1,68 dollar, bien supérieur aux prévisions du marché de 0,9 dollar. Bien que la production d’or ait diminué de 8,3 % à 1,54 million d’onces, le prix de l’or ayant atteint un record de 2 944 dollars l’once, la rentabilité de la société a fortement augmenté.

Barrick Gold (GOLD), deuxième plus grand producteur mondial, a produit 758 000 onces d’or au premier trimestre 2025, avec un chiffre d’affaires de 3,13 milliards de dollars, en hausse de 13,8 %. Son bénéfice ajusté par action s’élève à 0,35 dollar, dépassant les prévisions de 0,30 dollar. La société prévoit de maintenir sa production annuelle entre 3,15 et 3,5 millions d’onces.

Wheaton Precious Metals (WPM), leader canadien en concession, adopte un modèle léger en actifs — achetant une partie des minerais à prix réduit via des accords d’achat de métaux précieux avec des mines mondiales. Au premier trimestre 2025, son bénéfice par action est de 0,55 dollar, supérieur aux 0,52 dollars anticipés, avec un chiffre d’affaires dépassant 470 millions de dollars. La Royal Bank of Canada a relevé son objectif de cours de 75 à 80 dollars.

Kinross Gold (KGC) a également brillé au premier trimestre 2025. La société a doublé sa trésorerie par rapport à l’an dernier et a annoncé un programme de rachat d’actions de 650 millions de dollars. Les indicateurs clés montrent une production équivalente en or de 512 088 onces, avec une marge bénéficiaire par once en forte hausse de 67 %, atteignant 1 814 dollars.

En outre, Agnico Eagle (AEM), après avoir dépassé 89 dollars le 22 janvier, a enregistré une hausse cumulée de 42 % ; DRDGold (DRD) a bondi de 57 % depuis le début de l’année ; Alamos Gold (AGI), malgré une correction, affiche une hausse annuelle de 27 %. L’ETF SPDR Gold Shares (GLD), qui suit le prix spot de l’or, a presque atteint 20 % de rendement en début d’année 2025.

Opportunités dans les actions aurifères en Asie-Pacifique

Comparé aux États-Unis, le nombre d’actions à thème or à Taïwan est plus limité, mais elles méritent également l’attention.

Koyo Electronics (1785), principal acteur de l’économie circulaire des métaux précieux en Taïwan, a enregistré au premier trimestre 2025 un chiffre d’affaires de 8,243 milliards de NTD, en hausse de 30,6 %. La marge brute s’élève à 1,219 milliard de NTD (+70,6 %), le résultat opérationnel à 839 millions (+145 %). Cette croissance est principalement due à la hausse des prix des métaux précieux et à l’expansion de l’activité de cibles pour semi-conducteurs. Cependant, en raison de la forte volatilité des prix des métaux précieux, la société a subi des pertes sur ses opérations de couverture, ce qui a entraîné une baisse de 44,75 % du bénéfice net par rapport au trimestre précédent, à 358 millions de NTD.

Jin Yi Ding (8390), leader taïwanais du recyclage des ressources métalliques, tire 30 % de ses revenus de la récupération de métaux précieux et 50 % de métaux industriels (principalement le cuivre). Grâce à l’expansion de la chaîne d’approvisionnement de TSMC et à la hausse des prix des métaux précieux, le chiffre d’affaires consolidé du premier trimestre 2025 s’élève à 1,106 milliard de NTD, avec un bénéfice avant impôt de 145 millions, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 117 millions, soit un bénéfice par action de 1,22 NTD.

Jialong (9955), raffineur taïwanais de métaux précieux, dont 90 % des ventes concernent ces métaux, a bénéficié de la hausse des prix mondiaux des métaux précieux, avec un chiffre d’affaires de 320 millions de NTD au premier trimestre, en hausse de 12 %. La marge brute tourne autour de 20 %, et le bénéfice après impôt est d’environ 35 millions NTD, avec un bénéfice par action de 0,38 NTD.

La relation entre volatilité des prix de l’or et les actions à thème

Pour comprendre la performance des actions à thème or, il faut analyser l’interaction de plusieurs facteurs.

Le prix de l’or est la variable centrale. La fluctuation du prix mondial de l’or influence directement la rentabilité des sociétés minières. Selon la World Gold Council, la demande mondiale d’or au premier trimestre 2025 (incluant l’investissement hors bourse) a atteint 1 206 tonnes, en hausse marginale de 1 % par rapport à l’an dernier, atteignant le niveau le plus élevé depuis 2016. Goldman Sachs prévoit que le prix de l’or pourrait atteindre 3 700 dollars l’once d’ici la fin 2025, tandis que UBS maintient un objectif de 3 500 dollars.

L’état de l’économie et le sentiment de précaution. La guerre russo-ukrainienne, l’escalade des tensions au Moyen-Orient, l’incertitude dans les négociations commerciales sino-américaines renforcent l’appétit pour la sécurité, renforçant le rôle de l’or comme valeur refuge. En période de récession ou de turbulences politiques, les investisseurs ont tendance à se tourner vers l’or.

Les politiques monétaires et le contexte des taux d’intérêt. La anticipation d’une baisse des taux par la Fed affaiblit la base de crédibilité du dollar, réduisant le coût de détention de l’or. Un environnement de faibles taux favorise généralement la hausse du prix de l’or, car il réduit le coût d’opportunité de détenir ce métal.

L’offre et la demande. La poursuite des achats d’or par les banques centrales en 2024, dépassant pour la troisième année consécutive le millier de tonnes, ainsi que la limitation de l’offre minière et la baisse du recyclage, tendent à resserrer la structure de marché. La hausse des coûts de production (main-d’œuvre, énergie, exigences environnementales) et les changements d’efficacité opérationnelle influencent également directement la rentabilité des sociétés minières.

Stratégies d’investissement : ETF ou actions individuelles ?

Quelles sont les méthodes d’investissement dans les actions à thème or ? Deux principales.

Méthode 1 : Fonds ou ETF. Le VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) et le petit ETF Gold Miners (GDXJ) regroupent des actions mondiales liées à l’or. GDX privilégie les grandes sociétés minières comme Newmont, Barrick, Wheaton, avec un rendement annuel de 29,92 % ; GDXJ se concentre sur les petites capitalisations, avec un rendement annuel de 32,59 %. Investir via ETF permet de diversifier le risque en achetant une seule fois un panier d’actions.

Méthode 2 : Achat direct d’actions. Pour les investisseurs expérimentés, l’achat direct d’actions de qualité peut offrir de meilleurs rendements. En Taïwan, cela se fait via des courtiers locaux ; pour le marché américain, par le biais de plateformes de courtage étrangères comme Mitrade, Interactive Brokers, TD Ameritrade, Firstrade, etc.

Risques et rendements. Investir directement dans l’or physique ou via ETF comporte moins de risques, mais aussi un potentiel de rendement plus limité. Les actions à thème or présentent un risque plus élevé — dépendant de la gestion de chaque société, de ses coûts, de son efficacité — mais offrent un potentiel de gain supérieur, notamment en période de hausse des prix de l’or.

Pour les investisseurs recherchant la stabilité et la couverture, l’or lui-même peut être une meilleure option ; pour ceux prêts à prendre plus de risques en vue de rendements plus élevés, quelles actions à thème or valent la peine d’être sélectionnées ? La réponse réside dans celles dont la performance est solide, la maîtrise des coûts efficace, et qui sont des leaders mondiaux du secteur minier.

Avantages et inconvénients d’investir dans les actions à thème or

Les avantages : Les actions à thème or amplifient la hausse du prix de l’or. Les données historiques montrent que la progression de ces actions est souvent 2 à 3 fois celle de l’or lui-même. Elles permettent aussi une diversification, et en période de récession ou de baisse des actions cycliques, elles ont tendance à bien performer, réduisant le risque global du portefeuille.

Les inconvénients : La volatilité est plus grande — la hausse peut être spectaculaire, mais la chute aussi. La gestion de chaque société comporte des risques : fluctuation des coûts, efficacité opérationnelle, réglementations, risques géopolitiques. Une difficulté financière d’une seule société peut entraîner des pertes pour l’investisseur.

Conclusion et perspectives

D’après la performance du premier trimestre 2025, quelles tendances dans les actions à thème or méritent d’être suivies ?

D’abord, à long terme, le prix de l’or a encore de la marge pour augmenter. Même si à court terme, il pourrait reculer en raison d’un optimisme commercial, l’incertitude géopolitique, la dédollarisation et l’achat massif par les banques centrales continueront de soutenir solidement le prix de l’or.

Ensuite, un prix élevé encouragera les sociétés minières, notamment en régions riches en ressources (Afrique, Australie, Amérique du Sud), à augmenter leur capacité de production. Le marché mondial de l’or devrait continuer de croître entre 2025 et 2030, avec l’Asie et l’Amérique du Nord comme principaux moteurs.

Par ailleurs, l’intelligence artificielle et le big data révolutionnent l’exploitation de l’or. L’amélioration de l’efficacité dans l’exploration et la production permettra d’améliorer la rentabilité des sociétés minières.

En résumé, pour les investisseurs à la recherche d’une croissance à long terme, sélectionner des actions à thème or de qualité est une voie prometteuse. En suivant les tendances du secteur et en adoptant une stratégie d’investissement adaptée, il est possible d’obtenir de bons rendements dans ce domaine.