La journée de la marmotte financière est arrivée tard cette année

ENFIN.

Le retour du marché des sélectionneurs d’actions

Le marché boursier américain peut sembler stable en surface, mais la dispersion croissante et la baisse des corrélations entre les actions du S&P 500 révèlent un environnement beaucoup plus dynamique en coulisses. Les changements dans le récit sur l’IA, les rotations hors des méga-cap tech, l’amélioration des conditions économiques et l’accélération des flux vers les stratégies actives alimentent tous les écarts de performance entre secteurs, avec l’émergence de secteurs plus axés sur la valeur et sensibles à l’économie comme gagnants dès le début de 2026.

Dans ce contexte, les investisseurs peuvent bénéficier d’une gestion active, d’une sélection de titres ciblée et de stratégies de rotation sectorielle conçues pour exploiter la dispersion plus large et les opportunités accrues qu’elle offre.

Jamais auparavant nous n’avons dû attendre aussi longtemps dans une nouvelle année pour que quelqu’un déclare qu’il s’agit d’un « marché des sélectionneurs d’actions ». Vraiment, une nouvelle année ne commence-t-elle pas tant qu’on ne l’a pas déclarée ainsi ? Alors merci, Adam Turnquist, stratégiste technique en chef chez LPL Financial, d’avoir enfin tourné la page 2025 et officiellement annoncé l’arrivée de 2026. 🫡

Cependant, les marchés des sélectionneurs d’actions ressemblent un peu à des bus londoniens. On attend longtemps, puis plusieurs arrivent en même temps. Hier, selon Bloomberg :

« Il y aura une fin à cela, et je dirais que cette fin est plus proche qu’on ne le pense. La disruption par l’IA, je pense, est un peu exagérée, franchement », a déclaré Brian Belski, fondateur et directeur des investissements de Humilis Investment Strategies. « Ce n’est pas un marché basé sur une formule ou un manuel — c’est un marché de sélection d’actions, et il faut simplement avoir raison. »

Et aujourd’hui, CNBC :

La prochaine phase du marché devrait privilégier l’investissement bottom-up plutôt que les mouvements d’indices larges, selon Kenneth Andrade, fondateur et directeur des investissements chez Old Bridge Asset Management, qui pense que le cycle à venir favorisera une construction de portefeuille prudente.

« 2026 s’annonce comme un excellent marché pour les sélectionneurs d’actions. »

Il est tout à fait vrai que la forte dispersion et la faible corrélation créent un environnement plus fertile pour la gestion active traditionnelle.

Que les petites actions et celles moins chères aient également surperformé jusqu’à présent en 2026 est aussi généralement favorable aux gestionnaires de fonds, qui ont dans l’ensemble une légère tendance à privilégier les plus grandes actions (il est difficile d’expliquer aux investisseurs la valeur ajoutée si vos positions ressemblent simplement aux 10 plus grosses actions du marché).

Bank of America a également récemment noté que la moitié des fonds d’actions américaines à grande capitalisation qu’elle suit ont dépassé le Russell 1000 en janvier (tout en évitant soigneusement de déclarer qu’il s’agit d’un marché des sélectionneurs d’actions). La configuration semble donc favorable.

Mais qu’en était-il en 2025, la dernière année déclarée comme un marché des sélectionneurs d’actions ?

Oh.

D’accord, peut-être que cette année sera celle où tout changera. Peut-être que 2026 sera l’année où les banques centrales, les fonds passifs, les FANG, le Mag7, la politique fiscale ou les rachats d’actions cesseront enfin de déformer les signaux du marché (supprimer selon la préférence), et où les sélectionneurs d’actions pourront faire leur retour.

Il ne reste plus qu’à attendre et voir. Tout le monde peut deviner comment cela pourrait se terminer.

Lectures complémentaires :
— Le mythe du marché des sélectionneurs d’actions (Morningstar)