Le yen japonais s'apprécie pour la troisième journée consécutive en dépassant 153, la hausse des taux d'intérêt de la banque centrale étant le principal moteur

Yen en hausse : les facteurs clés à surveiller

La tendance à l’appréciation du yen ne faiblit pas. Récemment, le taux de change dollar/yen a continué de monter, dépassant la barre des 153, ce qui, selon le marché, s’explique principalement par deux moteurs : une anticipation accrue de hausse des taux par la Banque du Japon et un signal de stabilité politique avec le nouveau gouvernement. Ce changement reflète également une réévaluation globale des perspectives économiques et politiques du Japon.

Anticipation de hausse des taux : un moteur puissant pour le yen

Les attentes concernant la politique monétaire modifient la perception du marché sur le yen. Selon les dernières prévisions des banques américaines, la Banque du Japon pourrait relever ses taux dès avril plutôt que juin, avec une hausse prévue de 25 points de base. Cette anticipation d’une hausse anticipée est rapidement devenue un facteur clé soutenant l’appréciation du yen.

Pourquoi cette anticipation de hausse des taux favorise-t-elle le yen ? La logique est simple : une hausse des taux d’intérêt augmente le rendement des actifs libellés en yen, attirant ainsi davantage de capitaux internationaux vers le marché japonais, ce qui augmente la demande pour le yen. Le changement d’attitude de la banque centrale influence donc la dynamique du yen.

Stabilité politique : un signal rassurant, anticipation d’interventions sur le marché des changes

Les signaux positifs sur le plan politique ne doivent pas être négligés. La coalition au pouvoir dirigée par la Première ministre Yoshihide Suga a obtenu une victoire écrasante lors des dernières élections, créant un environnement favorable à l’appréciation du yen. Suga a également indiqué qu’elle n’émettrait pas d’obligations déficitaires pour financer la réduction de la taxe de consommation, ce qui a apaisé les inquiétudes du marché concernant une expansion excessive de la dépense publique, soutenant ainsi le yen.

Cependant, l’attitude du gouvernement face au taux de change reste à surveiller. Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a publiquement déclaré qu’il n’excluait pas d’intervenir en cas de fluctuations rapides du yen. Cela signifie qu’en cas d’appréciation trop rapide, l’État pourrait intervenir, ce qui constitue un facteur déterminant pour l’avenir du yen.

Divergences d’opinions : le seuil des 150 yens peut-il tenir ?

Face à l’appréciation du yen, les institutions financières affichent des avis très divergents, illustrant l’incertitude élevée quant à la tendance future.

Mizuho Securities adopte une position relativement baissière, estimant que cette hausse du yen n’est qu’un phénomène à court terme, la tendance à long terme restant à la baisse. La société prévoit que le taux de change pourrait atteindre entre 160 et 165 yens pour 1 dollar, suggérant une pression à la baisse à venir sur le yen.

Nomura Securities envoie un signal d’alerte. Bien que Suga ait adopté une posture modérée après sa victoire, le marché pourrait relancer la « stratégie Suga » — des opérations spéculatives basées sur les attentes politiques — entraînant une nouvelle vente du yen. La société avertit qu’un dollar à 160 yens augmenterait considérablement le risque d’intervention du ministère des Finances japonais.

À l’inverse, Deutsche Bank se montre le plus prudent. La banque a réduit ses positions vendeuses sur le yen et adopte une attitude neutre. Elle indique que le gouvernement japonais pourrait mettre en œuvre davantage de politiques favorables au marché, et que la promesse de réduction de la taxe de consommation pourrait être reportée, ce qui pourrait soutenir la hausse du yen.

Certaines institutions restent optimistes quant à l’appréciation du yen, estimant que la hausse des taux en avril est justifiée et que le yen pourrait dépasser la barre des 150.

Perspectives d’appréciation du yen : quels facteurs sont déterminants ?

En synthèse, la trajectoire future du yen dépend de plusieurs variables clés : la concrétisation du calendrier de hausse des taux par la banque centrale, la poursuite ou non des interventions sur le marché des changes par le gouvernement, l’évolution du dollar, et la conjoncture économique mondiale.

Les seuils de 150 et 160 yens sont devenus des points de référence cruciaux. La capacité du yen à dépasser 150 ou à se stabiliser autour de 160 dépendra directement des attentes du marché concernant l’économie japonaise. Sous l’effet de politiques de soutien, d’anticipations de hausse des taux et de stabilité politique, la dynamique à court terme reste favorable à une appréciation du yen, mais à long terme, il faudra surveiller la mise en œuvre des politiques et l’environnement mondial.