La tendance haussière de l'euro peut-elle se poursuivre ? Comment la baisse des taux par la Réserve fédérale influence-t-elle la configuration du taux de change du dollar américain

Depuis début décembre, la hausse de l’euro face au dollar attire l’attention. L’indice dollar a chuté à 99,24, tandis que l’euro a atteint 1,1637, reflétant un changement majeur dans la politique des banques centrales mondiales. Avec l’anticipation d’une baisse des taux par la Fed, la pression à la baisse sur le dollar devient plus évidente, tandis que l’euro profite de la divergence des politiques. Alors, cette tendance haussière de l’euro peut-elle se poursuivre ? Combien de baisse le dollar peut-il encore subir ?

La faiblesse saisonnière du dollar en décembre : que dit l’historique ?

Les données historiques révèlent une tendance intéressante : le dollar performe généralement mal en décembre. Au cours des dix dernières années, l’indice dollar a reculé huit fois en décembre, avec une probabilité de 80 %, et une baisse moyenne de 0,91 %, ce qui en fait le mois avec la pire performance annuelle. Cette caractéristique saisonnière reflète les variations saisonnières des flux de capitaux en fin d’année et les attentes divergentes du marché concernant les perspectives économiques de fin d’année.

Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre était de 89,2 %, ce qui renforce le consensus en faveur d’une politique accommodante et exerce une pression supplémentaire sur le dollar. De plus, le marché anticipe encore deux autres baisses de taux en 2026, rendant difficile une reprise du dollar à court terme.

La politique de la Fed et la hausse des taux de la Banque du Japon : un double coup pour le dollar

La principale raison de la pression persistante sur le dollar réside dans un déséquilibre des anticipations politiques. La période de baisse des taux de la Fed contraste fortement avec la tendance à la hausse des taux de la Banque du Japon. Les données montrent que la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux en décembre a atteint 80 %, exerçant une pression dépréciative claire sur le dollar.

Plus important encore, la nomination du prochain président de la Fed est devenue un sujet central. Le président américain Trump a laissé entendre qu’il pourrait nommer le conseiller économique en chef, Hasset, à la tête de la Fed. Van Luu, responsable des devises chez Russell Investments, indique qu’avec Hasset à la tête, la Fed pourrait adopter une position plus dovish, ce qui renforcerait la faiblesse du dollar, et l’euro/dollar pourrait même dépasser le sommet de 1,19 atteint cette année, établissant un nouveau record sur quatre ans.

Trois moteurs de la rupture du taux de change : tarifs douaniers, hausse des taux et changement de président

Steven Barrow, chef stratégiste G10 de Standard Bank, propose une analyse plus globale. Il estime que la hausse des taux de la Banque du Japon, la direction dovish de la Fed sous Hasset, et les décisions défavorables concernant les tarifs douaniers auront un triple impact sur le dollar. Ces trois facteurs s’entrelacent, rendant le risque de baisse du dollar difficile à ignorer. Même si ces chocs ne se manifestent pas entièrement dans les semaines qui suivent cette fin d’année, ils auront des effets plus profonds dès le début de 2026.

Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, offre une perspective technique avec des objectifs quantitatifs précis. Il pense que le dollar pourrait revenir près de ses plus bas du troisième trimestre de cette année, ce qui implique une baisse supplémentaire de jusqu’à 2 % de l’indice dollar. Cette prévision fournit un objectif clair pour la hausse de l’euro.

Opportunités et défis pour l’euro : la logique de l’appréciation dans un contexte de divergence de politiques

Dans un contexte de divergence de politiques, l’euro apparaît comme le principal bénéficiaire. Avec le dollar qui s’affaiblit, la tendance haussière de l’euro/dollar se poursuit, reflétant les attentes d’une politique accommodante de la Fed et la reconnaissance d’une politique de resserrement de la Banque du Japon.

L’unanimité des avis d’experts renforce encore la prévision d’une hausse de l’euro. Que ce soit chez Russell ou chez Standard Bank, tous anticipent une poursuite de la hausse de l’euro sous l’impulsion de la divergence des politiques. Cependant, la route de l’appréciation de l’euro n’est pas sans obstacles : les politiques tarifaires, les variables géopolitiques et d’autres facteurs externes pourraient encore perturber le marché des devises.

Pour 2026, la tendance de l’euro/dollar continuera d’être influencée par la nomination du président de la Fed, le rythme de la hausse des taux de la Banque du Japon, et les politiques tarifaires américaines. Les investisseurs doivent suivre de près l’évolution de ces variables pour mieux saisir les opportunités d’investissement sur le marché des devises.