L'emploi américain se stabilise, les actifs physiques sont favorisés, les ventes immobilières aux États-Unis sont faibles, les taux d'intérêt élevés, et les données du Japon, d'Allemagne et du Royaume-Uni faibles renforcent la perspective d'une baisse des taux --- 0224 macro déshydratée

Le marché du travail américain tend à se stabiliser, mais la croissance de l’emploi reste limitée et l’impact potentiel de l’IA maintient les risques à la baisse. Les investissements en actifs tangibles commencent à revenir, avec l’or et les métaux industriels en tête au cours de l’année écoulée. Lors des réunions des banques centrales mondiales, l’opposition aux politiques s’est accrue, ce qui pourrait indiquer un changement de politique à venir.

Le marché immobilier américain présente actuellement un faible volume de ventes et une divergence des stocks. En raison des taux d’intérêt élevés des obligations américaines à 10 ans et de la difficulté à réduire l’écart des MBS, le taux hypothécaire à 30 ans reste élevé. Pour gagner le soutien des ménages à revenu moyen et faible lors des élections, Trump tente d’améliorer l’accessibilité au logement par de nouvelles politiques immobilières.

L’inflation aux États-Unis reste forte et la Fed évoque pour la première fois une hausse des taux, ce qui entraîne une hausse des rendements obligataires américains ; tandis que le PIB du Japon est inférieur aux prévisions, que le PPI en Allemagne chute fortement, et que le taux de chômage au Royaume-Uni augmente, entraînant une baisse des rendements des obligations japonaises, allemandes et britanniques. L’indice dollar rebondit, mais la tendance générale reste à la baisse des taux d’intérêt, et le dollar devrait rester faible et volatile cette année.