CPPE : La structure actuelle des flux de capitaux expose le Nigeria à des risques

Le Centre pour la Promotion de l’Entreprise Privée (CPPE) a averti que la structure actuelle des flux de capitaux expose l’économie à plusieurs risques malgré la croissance impressionnante en tête d’affiche.

Le CPPE a lancé cet avertissement dans un rapport de politique consulté par Nairametrics le dimanche 22 février 2026.

Selon le dernier rapport de l’Office National de la Statistique (NBS), les flux de capitaux totaux ont augmenté pour atteindre 6,01 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, enregistrant une hausse de 380 % en glissement annuel et une augmentation de 17 % par rapport au trimestre précédent.

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Ce rebond reflète une confiance accrue des investisseurs suite à des réformes macroéconomiques, notamment la libéralisation du marché des changes, une politique monétaire plus stricte et une liquidité renforcée dans le système financier national.

**Ce qu’ils disent **

Le CPPE a reconnu que ce rebond suggère que les efforts de stabilisation politique commencent à influencer positivement le comportement des investisseurs.

• « Cependant, bien que les chiffres principaux soient encourageants, un examen plus approfondi de la structure et de la répartition des flux révèle des vulnérabilités sous-jacentes qui doivent être traitées pour assurer la durabilité et la transformation économique à long terme. »

Le groupe de réflexion a noté que la structure actuelle des flux de capitaux expose l’économie à plusieurs risques, notamment :

• « Reversals soudains de portefeuille, qui pourraient déstabiliser les taux de change et les réserves extérieures.
• « Faible persistante des IDE, reflétant des contraintes structurelles non résolues dans l’approvisionnement en énergie, l’infrastructure, l’efficacité logistique et la prévisibilité réglementaire.
• « Risques de concentration externe, augmentant l’exposition au resserrement financier mondial et à l’incertitude géopolitique.
• « Risques de transmission du système financier, en raison de la forte dépendance à un nombre limité d’institutions intermédiaires. »

Il a mis en garde contre le fait que sans réformes structurelles plus rapides, le rebond des flux pourrait s’avérer fragile.

Plus d’analyses

Le CPPE a observé que la hausse des importations de capitaux est principalement due aux investissements en portefeuille, qui représentaient plus de 80 % des flux totaux au troisième trimestre 2025, tandis que l’investissement direct étranger (IDE) contribuait à moins de 5 %.

Le groupe a averti que les flux de portefeuille sont intrinsèquement volatils, réagissant rapidement aux taux d’intérêt mondiaux, au sentiment des investisseurs et à la crédibilité des politiques.

Bien qu’ils puissent fournir une liquidité à court terme et une stabilité du marché, ils sont sujets à des revers soudains.

En revanche, une croissance économique durable, la création d’emplois et l’expansion des exportations dépendent d’un IDE à long terme lié à la production, aux infrastructures, à la fabrication et au transfert de technologie.

Le CPPE a soutenu que le modèle actuel de flux indique une reprise financière cyclique plutôt qu’une transformation économique structurelle.

Les données sectorielles montrent que la majorité des flux ont été dirigés vers les secteurs bancaire et financier, avec une allocation limitée à la fabrication, aux infrastructures et à d’autres industries productives.

• « Ce modèle souligne une faiblesse structurelle persistante : l’augmentation de l’importation de capitaux ne se traduit pas encore par une expansion significative de la capacité productive. Sans flux de capitaux plus importants vers l’industrie, l’agro-transformation, la logistique, l’énergie et la fabrication orientée à l’exportation, l’économie dans son ensemble verra des gains limités en emploi, productivité et croissance inclusive. »
• _« L’approfondissement financier sans expansion du secteur réel risque de créer une reprise alimentée par la liquidité qui ne modifie pas fondamentalement la base productive du Nigeria », a déclaré le CPPE. _

Ce que vous devez savoir

Selon les données de la NBS, le secteur bancaire a attiré la plus grande part des flux, recevant 3,14 milliards de dollars, soit 52,25 % du total des importations de capitaux au troisième trimestre 2025.

Le secteur du financement a suivi avec 1,86 milliard de dollars (30,85 %), tandis que la production et la fabrication ont représenté 261,35 millions de dollars, soit 4,35 % du total des flux.

La domination du secteur bancaire souligne l’intérêt soutenu des investisseurs étrangers pour le système financier du Nigeria, en particulier dans les transactions axées sur le portefeuille.